El Programa de Desarrollo del Sector Financiero, abreviado normalmente como FSDP (por sus siglas en inglés), es el programa de la Visión 2030 para el sistema financiero de Arabia Saudí. Abarca los mercados de capitales, la banca, la tecnología financiera (fintech), los pagos, los seguros, el ahorro, los mercados de deuda, la gestión de activos y la inclusión financiera. El programa se lanzó en 2018 como uno de los Programas de Realización de la Visión de Arabia Saudí, con el SAMA, la Autoridad del Mercado de Capitales (CMA) y la Autoridad de Seguros entre sus instituciones ejecutoras centrales [S1]. Su cometido no es simplemente hacer más grande el sector financiero. El FSDP saudí está diseñado para convertir las finanzas en un motor de ejecución de la economía de la Visión 2030 en sentido amplio: más crédito al sector privado, mercados de capitales de Tadawul más profundos, canales de ahorro más amplios, una mayor cobertura de seguros y una infraestructura financiera capaz de financiar la inversión más allá del presupuesto estatal y del sistema bancario [S1], [S3].
La versión resumida es la siguiente: a finales de 2024 ya se habían superado varios objetivos del FSDP para 2025, entre ellos los activos bancarios, los pagos minoristas no en efectivo, el número de empresas fintech, el crédito al sector privado sobre el PIB, las salidas a bolsa y la capitalización bursátil excluida Aramco [S2]. Otros indicadores se mantuvieron por debajo del objetivo, como los préstamos a pymes en proporción del crédito bancario, los activos gestionados en proporción del PIB y el tamaño del mercado de deuda en proporción del PIB [S2]. Ese cuadro desigual explica por qué conviene leer el Programa de Desarrollo del Sector Financiero como una verdadera plataforma de reforma, y no como una transformación ya culminada.
Qué es el Programa de Desarrollo del Sector Financiero
El FSDP es uno de los Programas de Realización de la Visión al amparo de la Visión Saudí 2030, la estrategia nacional de transformación que emplea programas sectoriales para traducir los objetivos de alto nivel en planes de ejecución, iniciativas e indicadores clave (KPI) [S16]. La página oficial de la Visión 2030 describe el Programa de Desarrollo del Sector Financiero como un instrumento para desarrollar la banca, los seguros, los mercados de renta variable y los mercados de deuda, al tiempo que impulsa la fintech, la planificación financiera y el papel de las instituciones financieras en el crecimiento del sector privado [S1].
Esa definición importa porque el desarrollo del sector financiero saudí es más amplio que la regulación bancaria. El FSDP se articula en torno a cuatro funciones entrelazadas.
En primer lugar, es un programa de formación de capital. Arabia Saudí necesita capital privado e institucional para financiar a las empresas cotizadas, las privatizaciones, las infraestructuras, las cadenas de suministro de los gigaproyectos, las pymes y los sectores de crecimiento no petrolero. Por ello, el FSDP trata de aumentar la profundidad y la utilidad del mercado de capitales saudí, incluidas las salidas a bolsa, las cotizaciones de crecimiento en Nomu, los mercados de sukuk y bonos, los fondos de inversión, los REIT, los ETF y otros productos de valores [S1], [S3].
En segundo lugar, es un programa de inclusión financiera. El conjunto de objetivos oficiales incluye los pagos digitales, la planificación financiera, la penetración de los seguros, la financiación a las pymes y el acceso a los productos financieros [S1]. Esto explica por qué el FSDP aborda los pagos, el ahorro y los seguros en Arabia Saudí dentro del mismo marco de política que los mercados de capitales de Tadawul y el mercado de deuda saudí.
En tercer lugar, es un programa de competencia e innovación. El FSDP de la Visión 2030 incluye de forma explícita la estrategia fintech, los servicios financieros digitales y un ecosistema de servicios financieros más diverso [S1]. Las publicaciones del SAMA sobre fintech abarcan la Estrategia Nacional de Fintech, los pagos, la financiación, los seguros, la banca abierta y la actividad del entorno de pruebas (sandbox), lo que sitúa la política fintech del SAMA de lleno en la lógica de ejecución del programa [S5].
En cuarto lugar, es un programa de diversificación de la financiación. El plan de ejecución del FSDP para 2021-2025 planteó el desarrollo del mercado de capitales, el crecimiento del mercado de deuda, la financiación a las pymes y las instituciones financieras como parte de un giro para dejar atrás la excesiva dependencia del gasto público y de los balances bancarios [S3]. El FMI hizo una observación macroeconómica similar en 2025: un fuerte crecimiento del crédito sostiene la actividad no petrolera, pero también puede generar tensiones de financiación, y unos mercados de capitales más profundos ayudan a diversificar las fuentes de financiación [S15].
En español, este programa se conoce como Programa de Desarrollo del Sector Financiero, si bien su sigla internacional, FSDP, procede del nombre en inglés (Financial Sector Development Program) empleado por la Visión 2030 [S1]. En este sitio, el panel de seguimiento en tiempo real se ofrece por separado en progreso del FSDP, mientras que el eje oficial del programa se encuentra en Visión 2030: Desarrollo del Sector Financiero.
Mercados de capitales, Tadawul, mercados de deuda y gestión de activos
Los mercados de capitales son la parte más visible del FSDP porque convierten la reforma en instrumentos negociables. El programa aspira a que el mercado de capitales saudí sea una fuente mayor de financiación e inversión, y no solo un lugar de negociación secundaria de acciones [S1], [S3]. En la práctica, eso significa más cotizaciones, más productos invertibles, una mayor transparencia y gobernanza, más participación extranjera y un mercado de deuda capaz de financiar las necesidades del Estado, las empresas y la financiación de proyectos.
El cuadro de resultados de finales de 2024 muestra avances reales. El FSDP registró 44 salidas a bolsa en 2024 frente a un objetivo de 26 para 2025, mientras que la capitalización bursátil excluida Aramco alcanzó el 86,7 % del PIB frente a un objetivo del 80,8 % [S2]. La propia publicación del informe anual de 2024 de la CMA también recogió 60 solicitudes aprobadas de oferta y registro de acciones y 44 cotizaciones completadas en el Mercado Principal y el Mercado Paralelo [S9]. Esas 44 cotizaciones no deben mezclarse con el recuento más amplio de la bolsa del Saudi Tadawul Group: el Saudi Exchange informó de 55 nuevas cotizaciones en 2024 según su propio ámbito de medición [S10].
Por tanto, la historia de los mercados de capitales de Tadawul va más allá del volumen de salidas a bolsa. El Saudi Tadawul Group informó de que el Saudi Exchange representó el 72 % del valor total de mercado del CCG en 2024, con 247 valores cotizados en el Mercado Principal (incluidos 19 REIT), 106 valores en Nomu (incluido un REIT), 11 ETF y 65 instrumentos de sukuk y bonos [S10]. El informe estadístico del Saudi Exchange constituye la base de datos de mercado que respalda esas categorías de renta variable, REIT, ETF, sukuk y bonos [S11]. Para una introducción más amplia al mercado, véanse los mercados de capitales saudíes y la Autoridad del Mercado de Capitales.
El desarrollo del mercado de deuda es la cara más difícil de la reforma. El informe anual de 2024 del FSDP señaló que el mercado de deuda alcanzó el 20,76 % del PIB frente a un objetivo del 24,1 % para 2025, lo que significa que el indicador había crecido pero seguía por debajo del objetivo [S2]. La CMA informó por separado de que los sukuk e instrumentos de deuda cotizados alcanzaron los 663.500 millones de riyales saudíes a finales de 2024, frente a 549.800 millones a finales de 2023, un incremento anual del 20,6 % [S9]. Esto es central para el mercado de deuda saudí, porque los sukuk y los bonos pueden financiar el endeudamiento público, la financiación corporativa, las carteras de proyectos y las carteras institucionales sin obligar a canalizar cada necesidad de financiación a través de la banca comercial.
La gestión de activos en Arabia Saudí es otra prioridad del FSDP, porque el ahorro y el capital institucional necesitan vehículos profesionales. El FSDP informó de unos activos gestionados equivalentes al 26,3 % del PIB a finales de 2024, por debajo del objetivo del 31 % para 2025 [S2]. Aun así, la publicación de la CMA de 2024 mostró una base absoluta considerable: los activos gestionados superaron 1 billón de riyales saudíes a finales de 2024, un 20,9 % más, con 1.549 fondos y más de 1,72 millones de suscriptores [S9]. La cuestión estratégica del programa no es, por tanto, si existe la gestión de fondos, sino si los gestores de activos locales y extranjeros pueden convertir el ahorro, el capital de las pensiones, los activos de los seguros y el patrimonio privado en un ecosistema de inversión más profundo.
La participación del inversor extranjero también se ha institucionalizado más. La CMA informó de una inversión extranjera neta de 218.000 millones de riyales saudíes a finales de 2024 y de una propiedad extranjera de 423.000 millones de riyales, equivalente al 11 % del capital flotante del Mercado Principal [S9]. Esta es una de las razones por las que los términos financieros del PIF y los mercados de capitales saudíes resultan relevantes para los inversores: el FSDP conecta la monetización del sector público, las colocaciones privadas, los valores cotizados, la emisión de deuda y las plataformas de fondos en un único sistema de formación de capital.
Fintech, competencia bancaria, pagos, seguros y ahorro
El segundo gran eje del FSDP es el sistema financiero cotidiano: bancos, pagos, fintech, banca abierta, ahorro y seguros. Es aquí donde el programa resulta más visible para los hogares y las pymes, porque afecta a las infraestructuras de pago, al acceso a las cuentas, a las opciones de financiación, a los productos de seguros, a la incorporación digital de clientes y a la planificación financiera personal.
El sector bancario saudí llegó al programa desde una posición de relativa fortaleza. El FSDP informó de unos activos bancarios de 4.494.000 millones de riyales saudíes a finales de 2024, ya por encima del objetivo de 3.515.000 millones para 2025 [S2]. También informó de un crédito al sector privado del 69 % del PIB, por encima del objetivo del 65,9 %, y de un volumen de crédito al sector privado de unos 2.780.000 millones de riyales [S2]. El Informe de Estabilidad Financiera de 2025 del SAMA describió el sistema bancario como resiliente, al tiempo que señalaba un fuerte crecimiento del crédito al sector privado y unas tensiones de financiación que requieren vigilancia [S8]. El FMI planteó lo mismo desde una óptica macroeconómica: los bancos saudíes tenían un coeficiente de solvencia del 19,6 % a finales de 2024, una rentabilidad sobre activos del 2,2 % y unos préstamos morosos en su nivel más bajo desde 2016, pero el rápido crecimiento del crédito estaba generando tensiones de financiación [S15].
El FSDP no se limita a agrandar a los bancos ya establecidos. Su agenda de competencia incluye la fintech, los bancos digitales, la banca abierta, los pagos, las entidades de financiación y los canales de préstamo alternativos. La página oficial del programa de la Visión 2030 fija un objetivo de 230 empresas fintech para 2025 [S1]. A finales de 2024, el FSDP informó de 261 actores fintech, por delante de ese objetivo [S2]. Esa cifra debe leerse con cautela: no equivale a afirmar que las 261 firmas cuenten con licencia del SAMA. El informe anual del FSDP desglosa el ecosistema por canales de supervisión, con 138 actores regulados por el SAMA, 52 regulados por la CMA y 14 por la Autoridad de Seguros [S2].
Los pagos en Arabia Saudí constituyen uno de los objetivos superados con mayor claridad. Tanto el FSDP como el SAMA informaron de que los pagos electrónicos alcanzaron el 79 % del total de pagos minoristas a finales de 2024, frente al 70 % de 2023 [S2], [S6]. El SAMA también informó de unos 12.600 millones de transacciones de pago electrónico o no en efectivo en 2024, frente a 10.800 millones en 2023 [S6]. La formulación correcta es importante: se trata de una medida de pagos minoristas. No significa que Arabia Saudí sea «sin efectivo en un 79 %» en todos los sentidos económicos.
La banca abierta en Arabia Saudí avanza por etapas de marco normativo y de entorno de pruebas más que mediante un despliegue universal. El informe anual de 2024 del FSDP indicó que la segunda versión del Marco de Banca Abierta se centró en los servicios de iniciación de pagos [S2]. En septiembre de 2024, el SAMA autorizó a XSquare y NeotTek a probar plataformas de banca abierta y a MoneyMoon a probar préstamos entre particulares en el entorno de pruebas regulatorio; el SAMA señaló que en ese momento operaban 19 empresas fintech en el sandbox y que 50 habían sido autorizadas desde su lanzamiento en 2018 [S7]. Para más detalle sobre la entrada en el mercado, véanse las licencias fintech y el SAMA.
Los seguros en Arabia Saudí constituyen un canal aparte del FSDP porque apuntalan la resiliencia de los hogares, la transferencia de riesgos empresariales, la cobertura sanitaria, la cobertura de automóviles y los productos de ahorro a largo plazo. La página oficial del programa incluye un objetivo del 2,4 % para las primas brutas emitidas de seguros sobre el PIB no petrolero [S1]. En 2024, la Autoridad de Seguros situó la contribución del sector al PIB no petrolero, medida a partir de las primas brutas emitidas, en el 2,59 %, frente al 2,38 % de 2023 [S12]. También informó de un beneficio neto de 3.600 millones de riyales saudíes en 2024, frente a 3.200 millones en 2023 [S12]. La información de estabilidad del SAMA también cifró las primas brutas emitidas de seguros en 76.100 millones de riyales en 2024 [S8]. Véase seguros para el eje sectorial.
El ahorro en Arabia Saudí es la parte más discreta, pero estratégicamente importante, del FSDP. El informe anual vinculó la educación financiera, el ahorro nacional y productos como Sah —el producto de ahorro respaldado por el Estado para particulares— con el empeño del programa por elevar la cultura financiera y canalizar el ahorro de los hogares hacia la financiación productiva [S2]. Esa agenda conecta el comportamiento personal con la formación de capital: un mayor ahorro puede sostener la financiación bancaria, los fondos de inversión, los instrumentos de deuda, la planificación de la jubilación, los productos de seguros y la resiliencia de los hogares a largo plazo.
Cómo apoya el FSDP el crecimiento del sector privado y la inversión
El FSDP apoya el crecimiento del sector privado ampliando el abanico de fuentes de financiación. Una empresa privada puede financiarse mediante crédito bancario, financiación a pymes, capital riesgo, capital cotizado, sukuk, bonos, fondos, aseguradoras, financiación al desarrollo o plataformas fintech. La lógica del programa es que la economía no petrolera de Arabia Saudí necesita que todos esos canales funcionen a la vez [S3].
El canal bancario sigue siendo el dominante. El FSDP informó de que el crédito al sector privado subió hasta el 69 % del PIB en 2024 y contribuyó a la actividad no petrolera [S2]. Pero el programa también reconoce un riesgo de concentración: si cada hipoteca de un hogar, cada expansión corporativa, cada préstamo a una pyme y cada línea para proveedores de gigaproyectos compiten por la liquidez bancaria, aumenta la presión sobre la financiación. La declaración de la misión del FMI de 2025 sostuvo de forma explícita que la profundización del mercado de capitales puede ayudar a diversificar la financiación y a reducir la dependencia de los bancos [S15].
La financiación a las pymes es el puente inacabado más claro entre el FSDP y el crecimiento del sector privado. La página oficial del programa de la Visión 2030 recoge un objetivo del 11 % del crédito bancario para la financiación a pymes [S1]. El FSDP informó de que los préstamos a pymes se situaban en el 9,4 % del total de préstamos bancarios en el cuarto trimestre de 2024, por debajo del objetivo del 11 % para 2025 [S2]. El Informe Anual de la Visión 2030, de alcance más amplio, situó los préstamos a pymes en el 9,4 % en el tercer trimestre de 2024 frente a un objetivo del 10 % para 2024 y del 20 % para 2030, y señaló que el desfase reflejaba en parte un crecimiento más rápido de otras carteras de crédito bancario y de los canales de préstamo alternativos [S4]. Ese matiz importa: la financiación a pymes puede crecer en términos absolutos y aun así incumplir un objetivo de cuota sobre el crédito bancario si el crédito corporativo, hipotecario y de proyectos crece más deprisa.
El Banco de las Pymes (SME Bank) forma parte del conjunto de soluciones. Fue creado por la Resolución del Consejo de Ministros n.º 376, de 16/2/2021, y define su función como el apoyo a los objetivos de la Visión 2030 relativos a la contribución de las pymes al PIB y a su financiación [S13]. El SME Monitor de Monsha’at correspondiente al primer trimestre de 2024 informó de que, en el cuarto trimestre de 2023, la financiación a pymes del sector privado creció un 20,4 % interanual, de que la financiación a pymes representó el 8,7 % del total de la financiación institucional al sector privado, de que las líneas de crédito bancario a pymes ascendieron a 68.900 millones de dólares y de que el total de líneas de crédito a pymes fue de 73.500 millones de dólares [S14]. Esas cifras son anteriores al cuadro de resultados del FSDP de finales de 2024, por lo que deben leerse como un contexto propio de ese periodo y no como sustituto del KPI oficial de 2024.
Los mercados de capitales apoyan el crecimiento del sector privado de otra manera. Las salidas a bolsa y las cotizaciones en Nomu dan a las empresas acceso a capital, mejoran la formación de precios y crean vías de salida para fundadores, familias, capital riesgo y accionistas estatales. Los instrumentos de deuda permiten a empresas y proyectos casar pasivos a largo plazo con financiación a largo plazo. Los fondos crean un canal profesional entre los ahorradores y los activos productivos. Los seguros amplían la transferencia de riesgos. Los pagos y la banca abierta reducen la fricción de las transacciones. En conjunto, el Programa de Desarrollo del Sector Financiero trata de convertir las finanzas en un sistema operativo para el sector privado, en lugar de en un mero servicio bancario limitado.
Por eso también el FSDP está ligado a la inversión. Un gestor extranjero que evalúa Arabia Saudí necesita custodia, liquidación, transparencia, normas de fondos, instrumentos de deuda, derivados, gobernanza y liquidez. Un emprendedor local necesita financiación bancaria, aceptación de pagos, incorporación digital, datos de crédito, seguros y, con el tiempo, acceso al mercado de renta variable o de deuda. Un hogar necesita productos de ahorro y de protección. El FSDP es la capa de política que trata de alinear esas necesidades. Para un contexto sectorial relacionado, véanse banca, fintech y pagos.
KPI, riesgos de ejecución y qué vigilar
El cuadro de resultados del FSDP de 2024 es sólido, pero desigual. A finales de 2024 se superaron varios objetivos de 2025: los activos bancarios alcanzaron 4.494.000 millones de riyales saudíes frente a un objetivo de 3.515.000 millones; los pagos minoristas no en efectivo llegaron al 79 % frente al 70 %; los actores fintech alcanzaron los 261 frente a 230; el crédito al sector privado llegó al 69 % del PIB frente al 65,9 %; las cotizaciones alcanzaron las 44 frente a 26; y la capitalización bursátil excluida Aramco llegó al 86,7 % del PIB frente al 80,8 % [S2].
Los indicadores por debajo del objetivo son igual de importantes. Los préstamos a pymes alcanzaron el 9,4 % del total de préstamos bancarios frente a un objetivo del 11 %; los activos gestionados llegaron al 26,3 % del PIB frente al 31 %; y el tamaño del mercado de deuda se situó en el 20,76 % del PIB frente al 24,1 % [S2]. La interpretación correcta no es «el FSDP cumplió todos los objetivos». Es que el programa superó las expectativas en algunas métricas de adopción, escala y profundidad de mercado, al tiempo que seguía presentando carencias en la cuota del crédito a pymes, en la profundidad de la gestión de activos local respecto al PIB y en la escala del mercado de deuda.
| Indicador | Situación a finales de 2024 | Objetivo 2025 | Lectura |
|---|---|---|---|
| Activos bancarios | 4.494.000 mill. SAR | 3.515.000 mill. SAR | Objetivo superado [S2] |
| Pagos electrónicos minoristas | 79 % | 70 % | Objetivo superado; medida de pagos minoristas [S2], [S6] |
| Actores fintech | 261 | 230 | Objetivo superado; no todos con licencia del SAMA [S2] |
| Préstamos a pymes / préstamos bancarios | 9,4 % | 11 % | Por debajo del objetivo [S2] |
| Crédito al sector privado / PIB | 69 % | 65,9 % | Objetivo superado [S2] |
| Activos gestionados / PIB | 26,3 % | 31 % | Por debajo del objetivo [S2] |
| Mercado de deuda / PIB | 20,76 % | 24,1 % | Por debajo del objetivo [S2] |
| Capitalización bursátil / PIB (excluida Aramco) | 86,7 % | 80,8 % | Objetivo superado [S2] |
Los principales riesgos de ejecución se concentran en cuatro ámbitos.
El primero es la presión sobre la financiación bancaria. Un fuerte crecimiento del crédito es útil para el PIB no petrolero, pero tanto el SAMA como el FMI advierten de la necesidad de vigilar las condiciones de financiación y liquidez a medida que se expande el crédito [S8], [S15]. Si el crecimiento de los préstamos supera al de los depósitos, los bancos pueden depender más de la financiación mayorista o de un racionamiento más lento del crédito.
El segundo es la calidad de la financiación a pymes. Elevar la cuota de préstamos a pymes hasta el objetivo de 2030 exige más que presionar a los bancos para que presten. Requiere datos de crédito, garantías, previsibilidad concursal, análisis de riesgos por sectores, prestamistas fintech y prestatarios viables. La cuota del 9,4 % de 2024 muestra avances, pero no el cumplimiento del objetivo [S2], [S4].
El tercero es la amplitud del mercado de capitales. Arabia Saudí cuenta con un gran mercado de renta variable, pero el FSDP necesita que los instrumentos de deuda, la gestión de activos, los derivados, la creación de mercado, la participación extranjera y el ahorro institucional se profundicen a la par que las cotizaciones [S2], [S9], [S10]. La capitalización bursátil excluida Aramco superó el objetivo de 2025, pero los ratios del mercado de deuda y de los activos gestionados no lo hicieron [S2].
El cuarto es el riesgo de consumo y de conducta. Unos pagos digitales más rápidos, la banca abierta, los préstamos entre particulares (P2P), la tecnología de seguros y la incorporación digital de clientes fintech pueden ampliar el acceso, pero también exigen ciberseguridad, protección de datos, supervisión de la conducta, gestión de reclamaciones y un reparto claro de responsabilidades entre los reguladores. El entorno de pruebas y las autorizaciones de banca abierta del SAMA reflejan ensayos controlados, no un despliegue sin restricciones [S7].
¿Qué deberían vigilar los lectores a continuación? Conviene empezar por el informe del FSDP de 2025, porque mostrará si el impulso de finales de 2024 se tradujo en un cumplimiento duradero de los objetivos. Después, hay que seguir la cuota de préstamos a pymes, las condiciones de depósitos y financiación del sector bancario, la relación entre el mercado de deuda y el PIB, la de los activos gestionados y el PIB, la contribución de los seguros al PIB no petrolero, la implantación de la banca abierta y si el crecimiento de la fintech se traduce en firmas con licencia y generadoras de ingresos, más allá del titular del número de empresas. La medida más útil del desarrollo del sector financiero saudí será si se puede financiar más inversión privada sin sobrecargar el sistema bancario.
FAQ
¿Qué significa FSDP en Arabia Saudí?
FSDP son las siglas (en inglés) del Programa de Desarrollo del Sector Financiero, un programa de la Visión 2030 lanzado en 2018 para desarrollar el sector financiero saudí en banca, seguros, mercados de renta variable, mercados de deuda, fintech, planificación financiera y financiación del sector privado [S1].
¿Qué es el Programa de Desarrollo del Sector Financiero?
El Programa de Desarrollo del Sector Financiero es el programa de reforma del sistema financiero de Arabia Saudí en el marco de la Visión 2030. Aspira a construir un mercado de capitales avanzado, fortalecer las instituciones financieras, apoyar el crecimiento del sector privado, mejorar el ahorro y la planificación financiera, expandir la fintech y profundizar la inclusión financiera [S1], [S3].
¿Cuál es el nombre oficial del programa?
El nombre oficial en inglés de la Visión 2030 es «Financial Sector Development Program» (FSDP); en español se traduce como Programa de Desarrollo del Sector Financiero, y ambos designan lo mismo [S1].
¿Qué relación tiene el FSDP con la Visión 2030?
El FSDP es uno de los Programas de Realización de la Visión que se utilizan para implementar la Visión 2030 [S16]. Se ocupa de la capa financiera de la transformación: mercados de capitales, bancos, fintech, pagos, seguros, ahorro y herramientas de financiación que apoyan el crecimiento no petrolero [S1].
¿Quién lo supervisa?
El FSDP se ejecuta a través de la gobernanza de la Visión 2030, con papeles destacados del SAMA, la Autoridad del Mercado de Capitales y la Autoridad de Seguros [S1]. El programa también opera mediante los operadores de mercado, los bancos, las aseguradoras, las firmas fintech, los organismos de financiación al desarrollo y otras agencias públicas [S2], [S3].
¿Qué papel desempeñan el SAMA y la CMA?
El SAMA es central en la banca, los pagos, la supervisión de la fintech, la banca abierta, la estabilidad financiera y la actividad del entorno de pruebas [S5], [S7], [S8]. La Autoridad del Mercado de Capitales es central en la regulación de valores, las cotizaciones, los fondos, los instrumentos de deuda, el acceso del inversor extranjero, la protección del inversor y la concesión de licencias a las instituciones de mercado [S9].
¿Cómo afecta el FSDP a Tadawul y a los mercados de capitales?
El FSDP apoya a Tadawul y al conjunto del mercado de capitales saudí ampliando las cotizaciones, los productos invertibles, los instrumentos de sukuk y bonos, los fondos, la participación extranjera y la infraestructura de mercado [S2], [S9], [S10]. El Saudi Exchange informó de 55 nuevas cotizaciones en 2024, mientras que la CMA y el FSDP informaron de 44 cotizaciones completadas según sus respectivos ámbitos de medición [S9], [S10].
¿Cuáles son los objetivos de fintech y banca abierta?
El FSDP busca un ecosistema fintech más amplio y más servicios financieros digitales. El objetivo oficial para 2025 era de 230 empresas fintech, mientras que el FSDP informó de 261 actores fintech a finales de 2024 [S1], [S2]. La banca abierta avanza mediante versiones del marco normativo y ensayos en el entorno de pruebas, incluidas las autorizaciones del SAMA de septiembre de 2024 para plataformas de banca abierta y de préstamos entre particulares [S7].
¿Ha alcanzado Arabia Saudí su objetivo de pagos sin efectivo?
Arabia Saudí superó el objetivo del FSDP para los pagos electrónicos minoristas: el SAMA informó de que los pagos electrónicos alcanzaron el 79 % del total de pagos minoristas a finales de 2024, frente al 70 % de 2023 [S6]. La formulación precisa es «pagos minoristas», no que toda la economía funcione por completo sin efectivo.
¿Cómo apoya el FSDP los seguros, el ahorro y la inclusión financiera?
El FSDP apoya los seguros mediante la regulación del sector, el crecimiento de la cobertura y la tecnología aseguradora; la Autoridad de Seguros cifró la contribución de las primas brutas emitidas de seguros al PIB no petrolero en el 2,59 % en 2024 [S12]. Apoya el ahorro y la inclusión financiera a través de la educación financiera, productos como Sah, los pagos digitales, la fintech y un acceso más amplio a los servicios financieros [S2].
Fuentes
- [S1] Vision 2030: Financial Sector Development Program — página oficial del programa, consultada el 31 de mayo de 2026. https://www.vision2030.gov.sa/en/explore/programs/financial-sector-development-program
- [S2] Financial Sector Development Program Annual Report 2024 — PDF del informe anual oficial, 2024. https://www.vision2030.gov.sa/media/wpsn44ab/fsdp_annual-report-2024_-en.pdf
- [S3] Financial Sector Development Program Delivery Plan 2021-2025 — PDF del plan de ejecución oficial, 2021-2025. https://www.vision2030.gov.sa/media/24hj2de5/2021-2025-financial-sector-development-program-delivery-plan-en.pdf
- [S4] Vision 2030 Annual Report 2024 — PDF del informe anual oficial, 2024. https://www.vision2030.gov.sa/media/r3ij40wu/en-annual-report-vision2030-2024.pdf
- [S5] SAMA Annual Fintech Report — página de publicaciones del regulador, consultada el 31 de mayo de 2026. https://www.sama.gov.sa/en-US/Publications/FinanceReports/Pages/AnnualFintechReport.aspx
- [S6] SAMA: los pagos electrónicos alcanzaron el 79 % de los pagos minoristas en 2024 — nota del regulador, 15 de abril de 2025. https://www.sama.gov.sa/ar-sa/News/Pages/news-1083.aspx
- [S7] SAMA autoriza a nuevas empresas fintech a lanzar plataformas de banca abierta y de préstamos entre particulares — nota del regulador, 2 de septiembre de 2024. https://www.sama.gov.sa/en-US/News/Pages/news-1037.aspx
- [S8] SAMA Financial Stability Report 2025 — PDF del banco central, 2025. https://www.sama.gov.sa/en-US/EconomicReports/Financial%20Stability%20Report/Financial_Stability_Report_2025_En.pdf
- [S9] CMA Annual Report 2024 — comunicado del regulador, 2025. https://cma.gov.sa/en/MediaCenter/PR/Pages/Annual_Report_2024.aspx
- [S10] Saudi Tadawul Group Annual Report 2024: Saudi Exchange — informe anual de la bolsa, 2024. https://annualreport.tadawulgroup.sa/Resources/AnnualReport2024/saudi-exchange.html
- [S11] Saudi Exchange Annual Statistical Report 2024 — PDF del informe estadístico de la bolsa, 2024. https://www.saudiexchange.sa/wps/wcm/connect/196987cf-f6b1-4f64-9fe4-430821edbf24/Saudi%2BExchange%2BStatistical%2BReport%2B2024%2BEn.pdf?CACHEID=ROOTWORKSPACE-196987cf-f6b1-4f64-9fe4-430821edbf24-pl7Xgyx&MOD=AJPERES
- [S12] La Autoridad de Seguros publica el informe del mercado asegurador saudí de 2024 — nota oficial de la SPA, 2025. https://www.spa.gov.sa/en/N2313641
- [S13] SME Bank: Acerca de — página oficial de la institución, consultada el 31 de mayo de 2026. https://smebank.gov.sa/en/about
- [S14] Monsha’at SME Monitor Q1 2024 — PDF del informe oficial sobre pymes, 2024. https://monshaat.gov.sa/sites/default/files/2024-05/SME%20Monitor%20-%20Q1%202024%20EN.pdf
- [S15] FMI, declaración final de la misión del Artículo IV de 2025: Arabia Saudí — declaración de la misión institucional, 25 de junio de 2025. https://www.imf.org/en/News/Articles/2025/06/25/saudi-arabia-concluding-statement-of-the-2025-article-iv-mission
- [S16] Saudi Vision 2030: Vision Realization Programs — directorio oficial de programas, consultado el 31 de mayo de 2026. https://www.vision2030.gov.sa/en/explore/programs