El peso del PIB no petrolero en el CCG: comparativa de diversificación

El objetivo de PIB no petrolero de la Visión 2030 saudí

El objetivo de PIB no petrolero de la Visión 2030 saudí es del 65 % en 2030, frente a alrededor del 44 % en 2016 y en torno al 50-55 % en 2025 según la metodología. Ello convierte el peso del PIB no petrolero en, posiblemente, la métrica más importante para evaluar el éxito de los programas de visión nacional del CCG. Todos los Estados del Golfo han articulado el imperativo estratégico de reducir la dependencia de los hidrocarburos, y la proporción del PIB generada por los sectores no petroleros ofrece la medida más directa del avance hacia ese objetivo. Ahora bien, interpretar esta métrica exige matices: el peso del PIB no petrolero puede aumentar tanto por un crecimiento genuino de la diversificación como, simplemente, por la contracción del sector petrolero en periodos de precios bajos o de recortes de producción en el marco de los acuerdos de la OPEP+.

Los Estados del CCG presentan una amplia gama de resultados de diversificación. Baréin lidera la región con un peso no petrolero de en torno al 85 %, fruto de décadas de transformación forzada por la necesidad como menor productor de hidrocarburos. Los EAU le siguen con más del 77 %, apoyados en la economía de servicios de Dubái y en la diversificación industrial de Abu Dabi. Arabia Saudí se sitúa en la franja media, en torno al 55 %, tras haber avanzado de forma notable desde 2016 con la Visión 2030. Catar está más cerca del 36 %, dado el dominio del GNL, mientras que Kuwait y Omán se mantienen en torno al 42 % y el 39 %, respectivamente. El cuadro completo depende de la metodología, de la inclusión de la actividad de refino y petroquímica y de la volatilidad de los precios de los hidrocarburos, que altera mecánicamente el denominador.

El peso del PIB no petrolero de Arabia Saudí ha aumentado de forma sustancial desde 2016 y representa uno de los logros más tangibles de la Visión 2030, aunque queda un trecho importante por recorrer respecto a la referencia de los EAU. Para más contexto sobre la propia métrica, véase nuestra explicación sobre el PIB no petrolero en Arabia Saudí y el programa más amplio de diversificación económica de Arabia Saudí.

Matriz comparativa

Las fuentes combinan las agencias oficiales de estadística (GASTAT, FCSC, NCSI, la Autoridad de Información y Gobierno Electrónico) con las consultas del Artículo IV del FMI y los informes de seguimiento del Banco Mundial sobre el CCG. Las diferencias metodológicas explican las horquillas más amplias, sobre todo en Catar y Omán.

El PIB no petrolero saudí: dónde se sitúa

El peso del PIB no petrolero de Arabia Saudí ha aumentado entre seis y diez puntos porcentuales desde el lanzamiento de la Visión 2030, según la metodología. Según los datos de GASTAT publicados en 2026, las actividades no petroleras representaron alrededor del 55 % del PIB real en 2025, con una aportación del sector privado del 51 %. A comienzos de la década el peso se situaba en torno al 44 %, de modo que el Reino ha recortado en más de la mitad la distancia hasta el objetivo anunciado del 65 % para 2030. Nuestro seguimiento del crecimiento del PIB no petrolero ofrece actualizaciones trimestrales de esta trayectoria.

La mejora refleja tanto una expansión genuina del sector no petrolero como periodos de contención de la producción de crudo en el marco de los acuerdos de cuotas de la OPEP+, que deprimen el denominador de los hidrocarburos. Al desagregar estos efectos se observa que el PIB real no petrolero ha crecido por encima del 5 % en la mayoría de los años desde 2016, con un 4,5 % en 2024 y un 4,9 % en 2025, según la actualización exhaustiva de GASTAT. El primer trimestre de 2026 mantuvo el impulso, con una actividad no petrolera que se expandió un 2,8 % interanual, impulsada por el comercio minorista, la hostelería y la construcción. En términos absolutos, el PIB no petrolero saudí supera ya los 550.000 millones de dólares de producción anual, más que el PIB total de cualquier otro Estado del CCG salvo los EAU.

La composición se está ampliando. La construcción y el sector inmobiliario dominan hoy por la cartera de megaproyectos anclada en NEOM, el Mar Rojo, Diriyah, Qiddiya y el distrito de New Murabba en Riad, todos ellos respaldados por el Fondo de Inversiones Públicas. El gobernador del PIF reveló en 2025 que el fondo explica en torno a un tercio del crecimiento acumulado del PIB no petrolero desde el lanzamiento de la Visión 2030, lo que equivale a una aportación de unos 243.000 millones de dólares. Más allá de la construcción, el turismo es la categoría de servicios de crecimiento más rápido: el Reino registró más de 122 millones de visitas nacionales e internacionales en 2025, con un gasto turístico de unos 80.000 millones de dólares. Los servicios financieros y la industria en el marco del Programa Nacional de Desarrollo Industrial y Logística añaden capas adicionales, mientras que el ocio, la minería y los servicios digitales completan el mosaico de la diversificación. El cuadro más amplio se recoge en nuestra visión general del PIB de Arabia Saudí y en la cuestión conexa del impacto del precio del petróleo en la economía saudí.

Comparación con los EAU

Los EAU siguen siendo el caso de diversificación más avanzado entre las grandes economías del CCG. Según el Centro Federal de Competitividad y Estadística (FCSC), el PIB no petrolero creció un 5,3 % interanual en el primer trimestre de 2025 hasta los 352.000 millones de dírhams (AED), lo que elevó el peso no petrolero a un histórico 77,3 % de la producción total. El Banco Central de los EAU prevé un crecimiento del PIB real de en torno al 5,6 % para 2026, con los sectores no relacionados con los hidrocarburos como principal soporte. En toda la federación, los servicios financieros y de seguros, la industria, la construcción, el comercio mayorista y minorista, el sector inmobiliario y el turismo son las salas de máquinas.

Dubái funciona esencialmente como una economía de servicios pura, con unos hidrocarburos que aportan menos del 5 % del PIB del emirato. Los principales contribuyentes son el comercio mayorista y minorista, los servicios financieros, el transporte y el almacenamiento articulados en torno a Emirates y DP World, el sector inmobiliario y un creciente clúster turístico anclado en los más de ochenta millones de pasajeros anuales del Aeropuerto Internacional de Dubái. Abu Dabi cuenta una historia distinta: una combinación deliberadamente estructurada de hidrocarburos, industria impulsada por la riqueza soberana a través de Mubadala y clústeres emergentes en energía limpia, semiconductores e IA. El Centro de Estadística de Abu Dabi informó de que el sector no petrolero del emirato creció un 6,6 % en el segundo trimestre de 2025, lo que elevó el PIB total de Abu Dabi un 3,8 %: una aportación no petrolera mayor que en cualquier momento de la última década.

Para Arabia Saudí, la referencia de los EAU es instructiva, pero no directamente trasladable. Los EAU lograron su predominio no petrolero mediante tres décadas de inversión en infraestructuras comerciales, zonas francas, centros aeroportuarios, liberalización inmobiliaria y servicios financieros. La gravedad económica de Dubái se apoya en la geografía (el mayor nudo de tránsito del hemisferio oriental del mundo), una regulación ligera y la movilidad laboral. La dotación estructural de Arabia Saudí es distinta: una población ocho veces mayor que la de los EAU, una base de hidrocarburos varias veces más profunda y un mercado interno de casi treinta y ocho millones de personas que, por sí solo, sostiene el crecimiento de los servicios. El relato de Riad frente a Dubái que recoge nuestra comparativa de turismo del CCG muestra cómo ambas economías convergen en los servicios sin convertirse en sustitutas.

Comparación con Catar

Catar presenta la economía más concentrada en GNL del CCG, lo que hace que su cifra de peso no petrolero sea inusualmente sensible a la definición. Los datos del primer trimestre de 2025 de la Autoridad de Planificación y Estadística de Catar situaron los sectores no petroleros en el 63,6 % del PIB real, frente al 62,6 % de un año antes. No obstante, las actividades de hidrocarburos (petróleo, gas y petroquímica del downstream en conjunto) siguen aportando en torno al 35-40 % del PIB y la mayor parte de los ingresos fiscales y las exportaciones. El Artículo IV del FMI de 2024 concluyó que la diversificación de Catar avanza, pero sigue muy apoyada en el sector público y en el gasto en infraestructuras ligado a los megaproyectos.

La estrategia de Catar es deliberadamente distinta de la de Arabia Saudí o los EAU. El programa de ampliación de North Field prevé casi duplicar la capacidad de GNL, de 77 millones de toneladas anuales a 142 millones en 2030, y afianzar el papel de Catar como principal exportador mundial de GNL. La diversificación, en este contexto, consiste en extraer el máximo valor de los hidrocarburos más que en sustituirlos por completo. Los sectores no petroleros prioritarios de la Tercera Estrategia Nacional de Desarrollo incluyen los servicios financieros centrados en el Centro Financiero de Catar (QFC), la educación a través de la Ciudad de la Educación, el deporte y el turismo que aprovechan las infraestructuras heredadas del Mundial, y los servicios digitales. La construcción sigue siendo el mayor sector no petrolero individual, con en torno al 11 % del PIB, seguida de las actividades financieras y de seguros, con más del 8 %, y del comercio mayorista y minorista, con casi el 8 %.

Para Arabia Saudí, la comparación con Catar subraya una verdad clave: el peso no petrolero es en parte una función de la ambición estratégica. Un país que ha optado por maximizar los ingresos de los hidrocarburos como principal fuente de riqueza nacional mantendrá, de forma racional, un mayor peso del PIB de hidrocarburos. La opción de Arabia Saudí —articulada a través de la Visión 2030— es reducir activamente ese peso incluso allí donde los ingresos petroleros siguen siendo atractivos. Los compromisos varían según la geopolítica del Golfo: la menor población de Catar y sus mayores reservas de gas hacen posible una estrategia que no funcionaría para el Reino.

Kuwait, Omán y Baréin

Kuwait está considerado el caso de diversificación más lento del CCG. El PIB real creció un 1,7 % interanual en el segundo trimestre de 2025, con un crecimiento no petrolero del 3,1 %, según la declaración final del Artículo IV del FMI de 2025. El peso no petrolero del PIB se sitúa en torno al 42 %, apenas variado respecto a hace una década. Los sucesivos Planes Nacionales de Desarrollo, que se remontan a la Visión de Kuwait 2035, han tenido dificultades para traducir la ambición en resultados, lastrados por el bloqueo parlamentario, las limitaciones de capacidad en los grandes proyectos y la dependencia fiscal de los hidrocarburos, que financian en torno al 90 % de los ingresos públicos. El impulso reformista ha cobrado algo de fuerza en 2025-2026 con nuevas leyes hipotecaria y de deuda, pero la distancia con Arabia Saudí y los EAU se ha ampliado en lugar de estrecharse.

La historia de diversificación de Omán es más dinámica. La Visión de Omán 2040 fija un peso del sector no petrolero superior al 93 % del PIB, con una aportación del sector privado por encima del 90 % y una inversión extranjera directa entrante de más de 100.000 millones de dólares. El peso no petrolero actual oscila entre casi el 40 % y algo más del 60 %, según la metodología: el Centro Nacional de Estadística e Información (NCSI) emplea una definición que incluye el refino y la petroquímica en el segmento no petrolero, lo que eleva la cifra principal a alrededor del 61 %. Se prevé que la industria crezca del 10 % al 21 % del PIB para 2040, con unas exportaciones manufactureras que ya subieron un 8,6 % interanual en el primer trimestre de 2025, hasta los 4.200 millones de dólares. La logística, anclada en la Zona Económica Especial de Duqm y el puerto de Sohar, aporta en torno al 6 % del PIB. El Undécimo Plan Quinquenal (2026-2030) prioriza la industria, el turismo, la minería y la pesca.

El ratio de diversificación principal de Baréin es el más alto del CCG. Los datos del segundo trimestre de 2025 de la Autoridad de Información y Gobierno Electrónico sitúan los sectores no petroleros en torno al 85,2 % del PIB real. El sector no petrolero creció un 3,5 % interanual en el segundo trimestre de 2025, con unas actividades financieras y de seguros que se expandieron un 7,5 %. La Visión Económica de Baréin 2030 fija una aportación no petrolera superior al 85 % y una economía liderada por el sector privado. La base no petrolera del reino se concentra en los servicios financieros (una tradición de banca offshore que se remonta a la década de 1970), la producción de aluminio a través de Alba (una de las mayores fundiciones de emplazamiento único del mundo), el turismo que aprovecha el puente con Arabia Saudí y las TIC. El FMI prevé que el PIB no relacionado con los hidrocarburos alcance en torno al 90 % de la economía en 2029.

El caso de Baréin complica el relato simple de que «un elevado peso no petrolero equivale a éxito». La diversificación de Baréin vino forzada por una escasa dotación de hidrocarburos, más que elegida como estrategia de transformación, y el reino sigue afrontando retos de sostenibilidad fiscal porque los sectores no petroleros no generan unos ingresos públicos proporcionados. Ello explica por qué los paquetes de apoyo fiscal del CCG —incluido el paquete de 10.000 millones de dólares de 2018 y la asistencia continuada— siguen siendo relevantes. Para Arabia Saudí, la lección es que el peso no petrolero principal es necesario, pero no suficiente: la perspectiva de sostenibilidad fiscal depende igualmente de si los sectores no petroleros generan rentas gravables y bienes exportables.

Novedades recientes 2024-2026

La ventana de dos años que va desde principios de 2024 hasta el primer trimestre de 2026 ha aportado varios datos relevantes que están reconfigurando la comparativa de diversificación del CCG. Las Perspectivas Económicas Regionales para Oriente Medio del FMI de octubre de 2025 proyectaron un crecimiento del CCG del 3,3 % para 2025, frente al 1,7 % de 2024, a medida que los miembros deshacían los recortes de producción de la OPEP+. El crecimiento no petrolero en el conjunto del CCG promedió un 3,7 % en 2024 y se prevé que se acelere en 2025-2026, con los EAU al frente, en torno al 4,5 % a medio plazo, seguidos de Arabia Saudí, Baréin y Omán en la franja del 3,5-4 %, y de Catar y Kuwait en torno al 2,5-3 %.

La actualización exhaustiva del PIB de GASTAT en Arabia Saudí a finales de 2025 fue, en sí misma, un acontecimiento metodológico. La agencia actualizó el año base de las cuentas nacionales y revisó al alza el peso no petrolero, al recoger actividad antes infravalorada en el turismo, el ocio y los servicios digitales. La revisión es coherente con el auge turístico del Reino —más de 122 millones de visitas y un gasto de unos 80.000 millones de dólares en 2025— y con la maduración de NEOM, el proyecto del Mar Rojo, Diriyah y Qiddiya, que pasan de ser programas puramente de inversión de capital a activos generadores de ingresos. La declaración presupuestaria de 2026 difundida por el Ministerio de Hacienda proyectó un PIB total de unos 1,1 billones de dólares para 2026, del cual la actividad no petrolera generaría más de 600.000 millones de dólares, la mayor cifra absoluta de PIB no petrolero jamás registrada en el Reino.

El dato del primer trimestre de 2025 de los EAU, con un PIB total de 455.000 millones de dírhams (AED) y un peso no petrolero del 77,3 %, marcó un récord histórico. El turismo, los servicios financieros y la industria registraron cada uno un crecimiento superior al 5 %. El peso no petrolero de Abu Dabi ha convergido con el de Dubái más rápido de lo que los analistas esperaban, impulsado por la cartera industrial de Mubadala, la Zona Industrial Khalifa y la energía limpia a través de Masdar. En toda la federación, el anuncio de nuevas zonas francas de IA, semiconductores y tecnología limpia refuerza aún más la trayectoria de diversificación.

El flujo de datos de Catar se mantuvo más conservador. El informe del Artículo IV del FMI de 2024 (publicado a principios de 2025) situó el peso del PIB no petrolero de Catar en torno al 35-45 % según la metodología, y proyectó un crecimiento no petrolero superior al 4 % para 2025-2026, anclado en las infraestructuras heredadas de la FIFA y en los recintos de Lusail y la Ciudad de la Educación. El dato del segundo trimestre de 2025 de Baréin, con un crecimiento no petrolero del 3,5 % y un peso no petrolero del 85,2 %, confirmó que el reino opera cerca del límite superior de la diversificación del CCG. El crecimiento no petrolero de Omán del 4,4 % en el primer trimestre de 2025, con unas exportaciones manufactureras al alza del 8,6 %, señaló que la Visión 2040 pasa de la planificación a la ejecución.

La cobertura de Reuters, el Financial Times y AGBI a lo largo de 2025 subrayó un tema común: la expansión no petrolera del CCG es cada vez más real y no una mera consecuencia de la contracción del sector petrolero. El cambio es más visible en el flujo de operaciones del PIF, la cartera industrial de Mubadala y la actividad transfronteriza de fusiones y adquisiciones que surge de los fondos de capital de Arabia Saudí, los EAU y Catar.

Riesgos y desafíos

Tres categorías de riesgo podrían descarrilar la trayectoria del PIB no petrolero del CCG. La primera es la volatilidad del precio del petróleo. La mayoría de los programas de visión del CCG asumen de forma implícita que el Brent promediará entre los 60 largos y los 80 dólares a lo largo de la década. Si los precios del petróleo caen de forma sostenida por debajo de los 60 dólares, el peso no petrolero sube mecánicamente, pero la capacidad fiscal para sostener los programas de inversión de capital no petrolera se debilita, sobre todo en Arabia Saudí, donde la financiación de los gigaproyectos aún depende en parte de los ingresos del petróleo, las transferencias del PIF y las inyecciones de capital público. A la inversa, si los precios del petróleo se disparan muy por encima de los 100 dólares, el efecto denominador arrastra a la baja el peso no petrolero principal aunque el crecimiento del sector no petrolero se mantenga robusto. Nuestra explicación sobre el impacto del precio del petróleo en la economía saudí detalla estas dinámicas.

La segunda categoría de riesgo es la ejecución. Los megaproyectos de Arabia Saudí ya han mostrado señales de escalonamiento por fases y redimensionamiento: The Line de NEOM se ha reducido respecto a su proyecto original de 170 kilómetros y los plazos de Trojena se han comprimido. Cada ajuste de alcance modifica el ritmo del PIB no petrolero, ya que la actividad ligada a la construcción es hoy el mayor componente del motor de la diversificación. Kuwait demuestra el coste del fracaso en la ejecución: una década de ambiciones de diversificación declaradas ha producido un cambio mínimo en el peso no petrolero. Para Arabia Saudí y Omán, la cuestión es si la disciplina de ejecución puede estar a la altura de la ambición planificadora.

La tercera categoría de riesgo es la propia composición estructural del crecimiento no petrolero. Una diversificación intensiva en construcción crea PIB hoy, pero no construye necesariamente industrias exportadoras sostenibles. La prueba del éxito de la diversificación a largo plazo es si los bienes y servicios no petroleros comercializables —exportaciones manufactureras, ingresos por turismo, exportaciones de servicios financieros, servicios digitales— pueden crecer más rápido que los no comercializables (construcción, comercio minorista, servicios públicos). Arabia Saudí, los EAU y Omán apuestan por la industria y los servicios comercializables, pero el entorno normativo en torno a la inversión extranjera directa, la movilidad laboral y la financiación de las exportaciones determinará si los sectores comercializables alcanzan escala. El caso de Baréin ilustra la trampa: un elevado peso no petrolero, pero una base exportadora comercializable limitada, que deja vulnerable la sostenibilidad fiscal.

Un cuarto riesgo, más reciente, es la geopolítica regional. La persistente volatilidad en el conjunto de Oriente Medio ha comprimido las primas de riesgo regionales en ciertos momentos y las ha inflado en otros. Aunque el CCG se ha mantenido en gran medida al margen, unas presiones sostenidas sobre los costes de los seguros y del transporte marítimo, en particular a través del Mar Rojo y el estrecho de Ormuz, podrían socavar los componentes logístico y turístico de la diversificación. La dimensión geopolítica de la diversificación del CCG es cada vez más inseparable de la económica.

Perspectivas hasta 2030

Se espera que el peso del PIB no petrolero en el conjunto del CCG siga aumentando durante el resto de la década, impulsado por la maduración de las inversiones en transformación, el probable estancamiento del crecimiento de la producción petrolera regional y los vientos de cola demográficos y turísticos estructurales. El objetivo de Arabia Saudí de un 65 % de PIB no petrolero para 2030 parece ambicioso pero alcanzable. Lograrlo exige un crecimiento real no petrolero que promedie al menos el 4 % anual hasta 2030 —cerca de la trayectoria observada actualmente— y que el crecimiento de la producción de petróleo se mantenga moderado, algo que tanto la disciplina de la OPEP+ como el agotamiento de las reservas fáciles hacen probable. La fase final de la Visión 2030 ya está en marcha, y la declaración presupuestaria de 2026 proyecta una senda de PIB total coherente con el objetivo del 65 %.

Los EAU se aproximarán probablemente al 80 % de PIB no petrolero para 2030, lo que consolidará aún más su condición de referencia. La combinación de la transformación de servicios casi completa de Dubái, la acelerada diversificación industrial de Abu Dabi y el crecimiento en toda la federación de los servicios financieros, la IA, los semiconductores y la tecnología limpia hace plausible el umbral del 80 %. Las perspectivas de Catar están condicionadas por la ampliación de GNL de North Field, que elevará mecánicamente el peso de los hidrocarburos hasta 2030 aun cuando crezcan los sectores no petroleros, una dinámica inusual en el CCG. Baréin tiende hacia el 90 % de PIB no petrolero para 2029, cerca del límite superior de lo que es estructuralmente posible para cualquier Estado.

La Visión de Omán 2040 implica una aceleración no petrolera sostenida hasta 2030 y más allá, con la industria, la logística y el turismo escalando cada uno de ellos. Que el objetivo del 93 % para 2040 sea realista depende de la respuesta de la inversión privada, pero la trayectoria a medio plazo hasta 2030 es sólida. Kuwait sigue siendo el rezagado estructural. Sin un avance reformista significativo —la aprobación de la largamente estancada ley hipotecaria ha sido un desarrollo positivo en 2025-2026—, es probable que el peso no petrolero se mantenga en torno al 42-45 % a lo largo de la década.

La cuestión estructural clave para todos los Estados del CCG es si el crecimiento no petrolero puede sostenerse sin una dependencia continuada de la inyección de capital público, en una transición de una expansión económica liderada por el Estado a otra impulsada por el sector privado. El FMI, el Banco Mundial y los grandes analistas del sell-side convergen en la idea de que la próxima fase de la diversificación del CCG depende de la productividad del stock de capital no petrolero acumulado desde 2016, no de una mayor inversión de capital. Las entradas de IED de Arabia Saudí, el crecimiento de las licencias de zonas francas de los EAU, la base de activos del QFC de Catar y la respuesta exportadora de la industria de Omán serán los principales indicadores adelantados. Para 2030, la referencia de la diversificación pasará probablemente del peso del PIB no petrolero —una métrica aún importante, pero cada vez más saturada— a la productividad no petrolera y el crecimiento de las exportaciones no petroleras comercializables. Para entonces, el CCG habrá superado la pregunta de si la diversificación está ocurriendo, para pasar a la de cuán productiva y autosostenida se ha vuelto.