The Mukaab: por dentro del cubo saudí de 50.000 millones de dólares y por qué se suspendió

The Mukaab: el cubo saudí de 50.000 millones de dólares y por qué se suspendió

El 28 de enero de 2026, The Mukaab se suspendió antes de que comenzaran las obras de superestructura, convirtiendo el cubo de 400 metros que ocupa el centro de New Murabba, en Riad, en la prueba más clara de la repriorización de los gigaproyectos saudíes. La excavación había alcanzado el 86 % y se habían movido más de 10 millones de metros cúbicos de tierra, pero no le siguió ninguna cancelación oficial: el proyecto pasó de icono de titulares a megaproyecto retrasado y restringido por el capital.

La suspensión del Mukaab no es un contratiempo de ingeniería aislado. Es la señal más clara hasta la fecha de que el modelo de gigaproyectos de Arabia Saudí —el programa de 1 billón de dólares en megaproyectos emblemáticos que se convirtió en sinónimo de la Visión 2030— ha entrado en una fase fundamentalmente distinta. La era del anuncio ha dado paso a la era de la aritmética.

Este análisis examina qué es The Mukaab, por qué se concibió, por qué se paralizó, qué exigen las realidades de ingeniería y financieras, y qué dice la suspensión a inversores, contratistas y responsables políticos sobre la trayectoria de la transformación nacional de Arabia Saudí.

¿Qué es The Mukaab?

The Mukaab —«el cubo» en árabe— es una estructura proyectada con forma de cubo de 400 metros de alto, 400 metros de ancho y 400 metros de profundidad, en el distrito de al-Qirawan, al noroeste de Riad. Es el hito de referencia de New Murabba, un desarrollo de usos mixtos de 19 kilómetros cuadrados presentado como el mayor centro urbano moderno del mundo.

De completarse, The Mukaab sería el edificio más grande de la Tierra por volumen. Su interior albergaría unos 2 millones de metros cuadrados de superficie útil, equivalentes a 22 millones de pies cuadrados. Solo por comparación volumétrica, la estructura podría contener más de 20 edificios Empire State. Empequeñecería a la fábrica Boeing de Everett, en el estado de Washington, actualmente el mayor edificio del mundo por volumen con 13,3 millones de metros cúbicos.

El diseño bebe de las tradiciones arquitectónicas najdíes, el austero vocabulario geométrico del centro de Arabia Saudí. El relato oficial presenta The Mukaab como una reinterpretación contemporánea del histórico palacio Murabba de Riad, la residencia real de los años treinta que en su día definió el perfil de la capital.

En su interior, los planos contemplan una torre en espiral de 300 metros —un zigurat escalonado de formas orgánicas apiladas— que se eleva a través del vacío interior del cubo. La pieza central sería la mayor cúpula de proyección impulsada por IA del mundo, capaz de proyectar entornos holográficos inmersivos sobre las superficies interiores. Los visitantes iban a experimentar viajes simulados a Marte, mundos submarinos y paisajes de fantasía renderizados digitalmente. La tecnología necesaria para lograrlo a la escala prevista no existe en la actualidad.

El distrito de New Murabba

The Mukaab no existe de forma aislada. Es el hito insignia del desarrollo más amplio de New Murabba, una comunidad planificada respaldada por el PIF y diseñada para convertirse en el nuevo centro de Riad.

New Murabba Development Company (NMDC), la filial del PIF creada en 2022 para ejecutar el proyecto, está presidida por el príncipe heredero Mohamed bin Salmán (MBS). La compañía adjudicó un contrato de diseño y gestión de la construcción a Parsons Corporation en enero de 2026, apenas días antes de que se conociera la suspensión. AtkinsRealis tiene el mandato del plan maestro y el diseño conceptual, mientras que AECOM y Jacobs fueron designadas en noviembre de 2025 para los trabajos de diseño de detalle.

Se prevé que el desarrollo inmobiliario más amplio de New Murabba continúe pese a la suspensión del propio Mukaab. La distinción importa: el distrito es un desarrollo de usos mixtos viable; el cubo es una propuesta de ingeniería sin precedentes.

Por qué se suspendió The Mukaab

La suspensión del Mukaab refleja la convergencia de la restricción fiscal, la realidad de ingeniería y la repriorización estratégica en toda la cartera de gigaproyectos del PIF.

Presión fiscal sobre el PIF. El Fondo de Inversiones Públicas, el fondo soberano de 925.000 millones de dólares de Arabia Saudí, ha sido el principal financiador de los gigaproyectos del Reino. A finales de 2024, el PIF había saneado unos 8.000 millones de dólares de sus principales inversiones en proyectos. Las reservas de caja cayeron a 15.000 millones de dólares, el nivel más bajo desde 2020. Saudi Aramco, la principal fuente de ingresos del Reino, anunció una reducción de 40.000 millones de dólares en el pago de dividendos para 2025, lo que limita directamente la capacidad de despliegue de capital del PIF. El precio del petróleo de equilibrio fiscal del presupuesto saudí ha superado los 90 dólares por barril, mientras que el crudo Brent ha cotizado sensiblemente por debajo de ese umbral.

Señal presupuestaria. El presupuesto saudí de diciembre de 2025 no contenía ninguna referencia específica a gigaproyectos como NEOM o New Murabba, una ausencia llamativa frente a la documentación de años anteriores. El ministro de Finanzas, Mohammed Al-Jadaan, declaró públicamente que Arabia Saudí no tiene «ningún ego» a la hora de cancelar proyectos que no demuestren una rentabilidad adecuada.

Retos de ingeniería. El consejero delegado de NMDC, Michael Dyke, reconoció que intentar construir algo que «no existe hoy» es «bastante complicado». La ingeniería estructural de un cubo sellado de 400 metros en condiciones desérticas plantea problemas sin precedentes: la distribución del peso a esa escala, la climatización bajo la exposición al sol arábigo, las restricciones de suministro de agua pese a la capacidad de desalación y la ausencia de una tecnología de proyección holográfica probada a la escala requerida para la cúpula interior. El lago proyectado en la cubierta impondría cargas estructurales adicionales sin precedente de ingeniería a esta altura y superficie.

Repriorización estratégica. Arabia Saudí está redirigiendo capital hacia plazos críticos de entrega: la Expo 2030 de Riad, el Mundial de la FIFA de 2034 y las inversiones en infraestructura de IA a través de Humain, la recién creada iniciativa de IA del PIF, que se ha asociado con xAI para un centro de datos de 500 megavatios. El Gobierno parece estar priorizando proyectos con plazos definidos, ingeniería probada y rendimientos económicos medibles por encima de hitos emblemáticos especulativos.

El ajuste de cuentas más amplio de los gigaproyectos

La suspensión del Mukaab debe entenderse dentro de la recalibración más amplia del programa de megaproyectos de Arabia Saudí. No está solo.

El valor de las adjudicaciones de contratos de construcción en toda Arabia Saudí se desplomó un 72 % interanual en el segundo trimestre de 2025. El PIF aplicó recortes presupuestarios de entre el 20 % y el 60 % en las empresas de la cartera. El Reino sustituyó al ministro de Inversiones, Khalid Al-Falih, por Fahd Al-Saif en febrero de 2026, un cambio de liderazgo interpretado de forma generalizada como un mandato para imponer disciplina financiera a la cartera de inversiones.

Una estimación interna preliminar de 2023 obtenida por medios internacionales proyectaba que la finalización completa solo de NEOM requeriría hasta 2080 con un coste de 8,8 billones de dólares. Esas cifras, nunca confirmadas oficialmente, ilustran de todos modos la magnitud de la brecha entre la ambición del anuncio y la realidad de la entrega que ha caracterizado la era de los gigaproyectos.

Imperativos de ingeniería: ¿se puede construir The Mukaab?

El argumento de ingeniería a favor del Mukaab se sitúa en la frontera entre lo inédito y lo inverosímil. No se ha intentado ninguna estructura de geometría, escala o programa comparables.

Integridad estructural. Un cubo de 400 metros no es una torre. Las torres distribuyen las cargas verticales a través de secciones progresivamente más estrechas. Un cubo mantiene toda su superficie a la altura máxima, lo que genera desafíos de carga lateral por viento que los sistemas estructurales convencionales de gran altura no están diseñados para afrontar. El millón de toneladas de acero estructural especificado representa un único pedido que habría sido el mayor de la historia de la construcción: aproximadamente 1.000 millones de dólares solo en acero. Los críticos han advertido de que la estructura podría correr riesgo de colapso bajo su propio peso sin soluciones de ingeniería novedosas.

Climatización. Las temperaturas estivales de Riad superan habitualmente los 45 grados Celsius. Un volumen interior sellado de 64 millones de metros cúbicos expuesto a la luz directa del sol del desierto en cuatro caras verticales y una horizontal generaría cargas térmicas extraordinarias. La energía necesaria para la climatización sería inmensa y exigiría una capacidad de generación eléctrica propia que podría superar la de pequeñas ciudades.

Tecnología interior. La experiencia distintiva —una cúpula holográfica impulsada por IA capaz de crear entornos simulados plenamente inmersivos— requiere una tecnología de proyección y renderizado que no existe a la escala especificada. Las cúpulas inmersivas más avanzadas de la actualidad operan a una fracción de las dimensiones propuestas. Si esa brecha tecnológica puede cerrarse para 2040 es una cuestión abierta, tanto de ingeniería como comercial.

Agua. Arabia Saudí es uno de los países con mayor escasez de agua del planeta. El lago proyectado en la cubierta del Mukaab, la jardinería interior y el programa residencial y hotelero para cientos de miles de ocupantes impondrían una demanda de agua considerable. Existe capacidad de desalación, pero conlleva costes energéticos sustanciales y requisitos de infraestructura para el transporte de agua tierra adentro hasta Riad.

Ninguno de estos desafíos es necesariamente terminal. Pero, en conjunto, carecen de precedentes. La evaluación honesta de ingeniería es que The Mukaab no es imposible: es algo no probado en todas sus dimensiones críticas a la vez.

La polémica de la Kaaba

El diseño del Mukaab provocó una gran controversia por su parecido visual con la Kaaba, la estructura cúbica que se alza en el corazón de la Gran Mezquita de La Meca y el lugar más sagrado del islam. Las palabras árabes comparten la misma raíz lingüística.

Algunos críticos, entre ellos el profesor Mohammad Abu Zaid, de la Universidad de Al-Azhar, calificaron el diseño de provocación deliberada: un cubo laico elevado para rivalizar con uno sagrado. Las redes sociales amplificaron la objeción por todo el mundo islámico, con acusaciones que iban de la insensibilidad cultural al sacrilegio deliberado.

Los comentaristas saudíes defendieron el diseño como una expresión del patrimonio arquitectónico najdí y apelaron al precedente del palacio Murabba. El contraargumento —que el palacio Murabba no es en realidad un cubo— apenas contribuyó a zanjar el debate.

La polémica ilustra una tensión recurrente dentro de la Visión 2030: la ambición del programa de modernización de posicionar a Arabia Saudí como destino global de entretenimiento y turismo choca en ocasiones con la identidad fundacional del Reino como custodio de los lugares más sagrados del islam. Si el parecido con la Kaaba fue una provocación intencionada, un descuido de diseño o una inevitabilidad cultural en un país cuyo vocabulario arquitectónico se apoya en gran medida en formas geométricas es algo que queda a interpretación.

Qué señala la suspensión a los mercados globales

La suspensión del Mukaab, junto con la recalibración más amplia de los gigaproyectos, envía señales distintas a los diferentes participantes del mercado.

Para los inversores internacionales. La recalibración señala una transición del desarrollo impulsado por el espectáculo hacia la inversión orientada a la rentabilidad. Arabia Saudí sigue comprometida con la transformación económica —la economía no petrolera supera ya el 55 % del PIB real, lo que representa una diversificación estructural genuina—, pero los inversores deben esperar un escrutinio más severo de la economía de los proyectos, plazos más largos y una preferencia por la entrega por fases frente a la megaejecución simultánea. Los días de la financiación de gigaproyectos a golpe de cheque en blanco parecen tocar a su fin.

Para los contratistas de la construcción. JLL revisó su previsión de inflación para los contratistas saudíes del 6-8 % al 2-4 % tras el esperado repliegue del Estado y del PIF. Las firmas de ingeniería internacionales con carteras de pedidos muy expuestas a Arabia Saudí afrontan incertidumbre de ingresos. Con todo, la capacidad de contratistas liberada puede fluir hacia mercados vecinos del CCG y hacia los proyectos de entrega crítica que siguen financiados: la Expo 2030, el Mundial de 2034 y Diriyah.

Para el mercado inmobiliario de Riad. Los precios residenciales de Riad casi se han duplicado en cinco años en algunos segmentos. Se prevé que la población de la ciudad alcance los 9,6 millones para 2030, impulsada por el Programa de Sedes Regionales, que exige a las multinacionales establecer operaciones saudíes. Las nuevas leyes de propiedad extranjera que entran en vigor en enero de 2026 podrían redirigir demanda adicional. La suspensión del Mukaab no invalida los fundamentos inmobiliarios de Riad, pero elimina una fuente de prima especulativa del corredor noroeste.

Para el mercado saudí de la construcción. La cartera de proyectos activos del Reino se mantiene en torno a 1,6 billones de dólares, con 342.000 millones de dólares en construcción. Se prevé que el sector de la construcción alcance entre 101.000 y 138.000 millones de dólares para 2034. La pausa de los gigaproyectos no es un colapso de la construcción saudí: es una reasignación de los proyectos emblemáticos hacia la infraestructura, la IA, las renovables y los plazos vinculados a eventos.

Qué pasa ahora

The Mukaab no ha sido cancelado. Ha sido suspendido, una distinción que importa en el contexto saudí, donde los proyectos suelen someterse a revisiones de alcance, ampliaciones de plazo y rediseños silenciosos en lugar de a una terminación formal.

Son plausibles varios escenarios:

Rediseño a escala reducida. Fuentes conocedoras del proyecto han indicado que un posible rediseño produciría algo «más acorde con el centro de Riad, que es marcadamente residencial». Eso apunta a una estructura emblemática más pequeña y convencional que conserve la marca New Murabba sin el extremismo de ingeniería de un cubo de 400 metros.

Entrega por fases alineada con eventos ancla. El modelo de entrega más probable divide New Murabba en fases ligadas a plazos inamovibles: componentes de la Fase 1 listos para la Expo 2030, la Fase 2A para el Mundial de la FIFA de 2034 y el resto —posiblemente incluido un Mukaab rediseñado— para 2040. Este enfoque refleja la estrategia que emerge en la cartera más amplia del PIF.

Aplazamiento indefinido y silencioso. La historia de los gigaproyectos de Arabia Saudí incluye proyectos que ni se cancelaron formalmente ni se reanudaron. La ausencia de mecanismos políticos para salvar la cara ante una cancelación formal —sobre todo en un proyecto anunciado personalmente por el príncipe heredero— hace del aplazamiento indefinido un desenlace plausible.

Financiación del sector privado. El PIF ha señalado su deseo de pasar de financiador único a coinversor y proveedor de plataforma. La reactivación del Mukaab puede depender, en última instancia, de si es posible movilizar capital privado —saudí, del Golfo o internacional— para compartir el riesgo de ingeniería y financiero. El apetito actual por esa participación, dada la suspensión de la construcción y la incertidumbre fiscal, es limitado.

El fin de la era del anuncio

The Mukaab es el símbolo más vívido de un momento concreto de la transformación de Arabia Saudí: el periodo entre 2017 y 2023 en el que la pura audacia del anuncio era en sí misma un instrumento estratégico. Los gigaproyectos servían de ejercicios de marca, señales geopolíticas e imanes para la atención internacional. Comunicaban que Arabia Saudí se tomaba en serio el cambio, incluso cuando la ingeniería para materializarlo seguía siendo aspiracional.

Esa era ha terminado. No porque la ambición fuera desacertada, sino porque la ambición sin ejecución genera sus propios riesgos: desconfianza de los contratistas, escepticismo de los inversores, erosión de la credibilidad y mala asignación del capital. La suspensión del Mukaab —junto con la reducción de NEOM, el abandono de Trojena y el relevo del ministro de Inversiones— representa el reconocimiento por parte del Reino de que la próxima fase de la Visión 2030 debe construirse sobre la entrega, no sobre la declaración.

El PIB no petrolero de Arabia Saudí sigue creciendo. La inversión extranjera directa sigue fluyendo. El sector de la construcción sigue siendo el mayor de Oriente Medio. Los fundamentos de la transformación no han cambiado. Lo que ha cambiado es la disposición a subordinar el espectáculo a la sustancia, a aceptar que un cubo de 50.000 millones de dólares en el desierto, por extraordinario que sea, no es la medida de la transformación de una nación.

Puede que The Mukaab llegue a construirse. No se construirá tal como se concibió originalmente, ni en el plazo anunciado en su día, ni al coste proyectado en su momento. Pero el edificio nunca fue realmente la cuestión. La cuestión era señalar que Arabia Saudí era capaz de imaginarlo. Esa señal ya se ha enviado. La pregunta ahora es si el Reino puede entregar algo más difícil que la imaginación: la ejecución.

Este análisis refleja datos públicos disponibles hasta marzo de 2026 y representa la opinión analítica independiente de The Vanderbilt Portfolio. No constituye asesoramiento de inversión.