Última verificación: 1 de septiembre de 2026. Los bancos saudíes cerraron junio de 2026 con 3,419 billones de SAR en crédito y 3,132 billones de SAR en depósitos. El crédito fue un 7,3% superior al de un año antes; los depósitos crecieron un 8,9%. La masa monetaria amplia aumentó un 8,4%, hasta 3,38 billones de SAR. [S1]
Por primera vez en el debate actual sobre financiación, la tasa anual de crecimiento de los depósitos se situó cómodamente por delante de la del crédito. Una división simple del crédito total entre los depósitos totales da un 109,2% en junio, frente a aproximadamente el 110,8% de un año antes. La brecha entre ambos saldos fue de 287.000 millones de SAR, frente a unos 310.000 millones en junio de 2025.
Eso representa un alivio real de la presión marginal de financiación. No prueba que los bancos saudíes dispongan de liquidez barata abundante para todos los proyectos de la Visión 2030.
| Medida bancaria de junio | Jun 2025 | Jun 2026 | Cambio | Lectura analítica |
|---|---|---|---|---|
| Crédito bancario total | 3,186 billones de SAR | 3,419 billones de SAR | +7,3% | El crédito sigue creciendo más rápido que la producción nominal no petrolera en muchos periodos |
| Depósitos totales | 2,876 billones de SAR | 3,132 billones de SAR | +8,9% | El crecimiento de los depósitos superó al del crédito en esta ventana de 12 meses |
| Ratio simple crédito/depósitos* | 110,8% | 109,2% | −1,6 pp | La dirección mejoró; no es la ratio regulatoria |
| Crédito a largo plazo | 1,56 billones de SAR | 1,64 billones de SAR | +5,1% | Casi la mitad de la cartera de crédito sigue siendo de largo plazo |
| Crédito a corto plazo | 1,14 billones de SAR | 1,31 billones de SAR | +14,9% | Mayor contribución por vencimiento al crecimiento anual |
| Crédito a medio plazo | 490.000 millones de SAR | 475.000 millones de SAR | −3,1% | El único tramo de vencimiento que se contrajo |
*Calculado a partir de los saldos principales de SAMA. No es la ratio regulatoria de préstamos sobre depósitos de SAMA, que utiliza definiciones y ajustes supervisores.
La instantánea de junio indica que la presión inmediata dejó de intensificarse. El historial prudencial de cinco años indica que la cuestión estructural de financiación sigue abierta.
La ratio mejoró, pero la tendencia larga fue en sentido contrario
Los datos de solidez financiera del FMI muestran depósitos de clientes equivalentes al 115,7% de los préstamos netos en 2016, el 109,7% en 2021, el 101,5% en 2023, el 96,1% en 2024 y el 94,6% en 2025. [S2] Invertida esa ratio, los préstamos netos superaban cada vez más a los depósitos de clientes.
La evaluación del FMI de 2025 describió el fuerte crecimiento del crédito, en particular el crédito corporativo y las hipotecas, como una fuente de presión sobre la financiación. Los bancos respondieron con bonos, préstamos bilaterales y sindicados y certificados de depósito; el endeudamiento externo llevó los activos exteriores netos del sector a terreno negativo en 2024 por primera vez desde 1993. [S3]
Por tanto, junio de 2026 necesita persistir antes de cambiar el veredicto estructural. Un mes no puede demostrar si la movilización de depósitos ha alcanzado al ciclo de capex o si una entrada temporal solo ha estrechado la brecha.
Hay tres ratios distintas que no deben fundirse en una sola:
- La cifra del 109,2% anterior divide el crédito bancario bruto de cabecera entre todos los depósitos y solo sirve como indicador direccional transparente.
- La serie del FMI de depósitos de clientes sobre préstamos netos usa préstamos netos y, por tanto, ofrece un número distinto y una orientacion inversa.
- El cálculo regulatorio de préstamos sobre depósitos de SAMA puede reconocer financiación admisible a largo plazo y ajustes supervisores; solo el retorno regulatorio banco por banco establece el cumplimiento formal.
Una ratio principal por encima del 100% no es por sí misma prueba de incumplimiento ni de una corrida bancaria. Significa que los activos que exceden la base de depósitos deben financiarse con capital, pasivos interbancarios, deuda mayorista, endeudamiento exterior u otras fuentes.
La cantidad de depósitos mejoró; el precio probablemente no
La composición de los depósitos cambio con fuerza. Los depósitos a plazo y de ahorro crecieron un 25% interanual, hasta 1,375 billones de SAR, mientras los depósitos a la vista cayeron un 3,2%, hasta 1,447 billones de SAR. [S1]
Los saldos a la vista suelen ser la financiación más barata del sistema bancario. Los depósitos a plazo remuneran a los clientes por comprometer fondos. Pasar de los primeros a los segundos puede mejorar plazo y estabilidad al tiempo que eleva el gasto por intereses.
El Informe de Estabilidad Financiera 2025 de SAMA ya había documentado la transición: los depósitos a la vista bajaron al 53,5% de los depósitos en 2024, desde el 66,0% en 2020. Describio la estructura de financiación más amplia como más estable, pero registró una caída de la ratio media de cobertura de liquidez al 155,2%, desde el 178,0%. Seguía muy por encima del mínimo del 100%, pero la dirección importaba. [S4]
El intercambio aparente es racional. Un banco puede pagar más por depósitos de mayor duración para reducir el riesgo de retirada y casar préstamos de vida larga. El coste aparece después en el margen de intereses o se traslada a los prestatarios. El crecimiento de los depósitos puede resolver un problema de volumen de financiación y crear a la vez un problema de coste de financiación.
La masa monetaria amplia añade otro limite útil. La M3, en 3,38 billones de SAR, superaba los depósitos porque incluye efectivo fuera de los bancos y componentes definidos de cuasidinero. Es un agregado de liquidez macro, no una bolsa que los bancos puedan prestar uno a uno.
La mezcla de vencimientos se vuelve más exigente
El crédito a largo plazo alcanzó 1,64 billones de SAR en junio, el 48% del crédito total. El crédito a corto plazo fue de 1,31 billones de SAR, el 38%; el de medio plazo, de 475.000 millones de SAR, el 14%. [S1]
El aumento anual más rápido procedió del crédito a corto plazo, que creció alrededor de 170.000 millones de SAR. Puede incluir circulante y financiación comercial que se autoliquida más rápido que un préstamo de proyecto. El crédito a largo plazo aumentó aproximadamente 80.000 millones de SAR. El crédito a medio plazo cayó 15.000 millones de SAR.
Esta mezcla alarma menos que un aumento de 233.000 millones de SAR impulsado integramente por activos a 20 años. No elimina el descalce entre activos y pasivos. Los proyectos de la Visión 2030 suelen requerir líneas durante la construcción, garantías, préstamos puente y refinanciación posterior. Incluso cuando el prestatario es una sociedad de proyecto, los bancos comerciales suministran capital circulante a contratistas y proveedores alrededor de ella.
Los datos prudenciales de 2025 muestran donde aumentaba la concentración. Los préstamos inmobiliarios y de construcción subieron del 12,6% de los préstamos totales en 2021 al 16,2% en 2025. La cuota de la industria manufacturera bajó del 8,3% al 5,9%. Los préstamos denominados en divisa extranjera subieron al 11,0% del total, desde el 9,4% en 2024. [S2]
Son señales sectoriales, no pruebas de que ningun proyecto este en dificultades. Indican a los supervisores donde pueden acumularse shocks correlacionados, retrasos de construcción, necesidades de refinanciación o financiación en divisas.
El crédito al consumo es grande; las reclamaciones corporativas impulsaron la cuestión de política
Los préstamos a particulares se situaron en aproximadamente 1,45 billones de SAR en junio, el 42,6% del crédito total y un 4% más interanual. [S5] La medicion separada de reclamaciones de SAMA situó las reclamaciones sobre el sector privado en 3,27 billones de SAR, un 6,8% más, y las reclamaciones sobre el sector público en 930.100 millones de SAR, un 7,8% más. [S1]
Estas clasificaciones no deben sumarse al total de crédito de 3,419 billones de SAR: la serie de “reclamaciones” del balance de SAMA incluye instrumentos y contrapartes sobre una base estadística distinta. Sirven para dirección, no para una descomposición sectorial lista para encajar.
La cuestión de política de financiación, aun así, es clara. Hipotecas, líneas corporativas, financiación de proyectos y exposiciones al sector público pueden alargar la duración de los activos. Los bancos necesitan depósitos y pasivos mayoristas que sigan disponibles durante la construcción y las rampas operativas, no solo durante un trimestre de altos ingresos petroleros.
Contraargumento: el sistema cuenta con colchones sustanciales
Una presión de financiación no es una crisis de solvencia. A finales de 2025, la ratio total de capital del sistema bancario era del 20,5%, la ratio de capital Tier 1 del 18,8% y la ratio bruta de préstamos dudosos del 1,0%, la más baja de la serie decenal del FMI. Los activos líquidos eran el 20,2% de los activos totales y el 38,0% de los pasivos a corto plazo. [S2]
La evaluación del Directorio Ejecutivo del FMI de julio de 2026 acogió expresamente los fuertes colchones de capital y liquidez y la gestión de liquidez de SAMA. También instó a seguir vigilando la financiación en divisas, los vínculos soberano-bancos y la exposición a grandes proyectos. [S6]
Esa es la conclusión equilibrada. Los bancos saudíes entraron en 2026 rentables, bien capitalizados y con baja morosidad declarada. Pueden usar mercados de capitales y endeudamiento exterior para complementar los depósitos. La financiación mayorista también conlleva riesgos de refinanciación, precio de mercado y liquidez en divisas que no presentan los depósitos domésticos estables.
Qué falsaría esta evaluación
La tesis de “alivio, no solución” sería demasiado cauta si el crecimiento de los depósitos sigue por encima del crédito durante varios trimestres, los depósitos a la vista se estabilizan, los pasivos exteriores netos caen y las ratios de liquidez banco por banco suben sin compresión de márgenes. Seria demasiado optimista si el crédito reacelera a dos digitos, la ratio mecánica crédito/depósitos aumenta, el endeudamiento exterior se expande con rapidez o las reestructuraciones de proyectos empujan al alza los préstamos dudosos.
El panel mensual más útil es reducido: crédito y depósitos por tasa de crecimiento; depósitos a la vista frente a depósitos a plazo; ratios simples y regulatorias de financiación; activos exteriores netos; diferenciales SAIBOR-SOFR; peso del crédito a largo plazo; concentración en inmobiliario y construcción; LCR/NSFR; y migración de morosidad.
Las cifras de junio son favorables porque el denominador de depósitos por fin avanzo más deprisa. La prueba más dura para la Visión 2030 es si ese rendimiento sobrevive a otra aceleración en las adjudicaciones de proyectos. Un sistema bancario puede financiar la transformación con crédito, pero solo si la duración, el coste y la concentración de su financiación se transforman con el.
Contexto relacionado de la Visión 2030
- Las cuentas 2025 del PIF separan beneficio y perdida integral
- El comercio saudí registro un superávit nacional aun cuando cambiaron las exportaciones no petroleras
- La activación de derivados en Arabia Saudí aún necesita interés abierto duradero
Fuentes
- [S1] Banco Central Saudí, Boletín Estadístico Mensual, junio de 2026; datos principales de crédito, vencimientos, depósitos y oferta monetaria reproducidos con valores de serie por Arab News. estadísticas mensuales de SAMA; resumen de datos
- [S2] Fondo Monetario Internacional, Arabia Saudí: Consulta del Artículo IV de 2026, informe del personal técnico, Tabla 5 y discusión sobre el sector bancario, julio de 2026. informe país del FMI
- [S3] Fondo Monetario Internacional, Arabia Saudí: declaración final de la misión del Artículo IV de 2025, 25 de junio de 2025. declaración final del FMI
- [S4] Banco Central Saudí, Informe de Estabilidad Financiera 2025, capítulos sobre financiación y liquidez bancaria. Informe de Estabilidad Financiera de SAMA
- [S5] Al Madina, "3,4 billones de SAR en crédito bancario, un 7% más", 2 de agosto de 2026, citando el boletín de junio de SAMA. resumen de datos de Al Madina
- [S6] Fondo Monetario Internacional, "El Directorio Ejecutivo concluye la Consulta del Artículo IV de 2026 con Arabia Saudí", 29 de julio de 2026. comunicado del Directorio Ejecutivo del FMI