Eine florierende Wirtschaft: Programm der saudischen Vision 2030
Dieser Programmleitfaden verfolgt „Eine florierende Wirtschaft“, die Säule der saudischen Vision 2030, die Diversifizierung in konkrete Umsetzungsprioritäten übersetzt: Kapitaleinsatz des PIF, BIP-Beitrag des Privatsektors, Arbeitsplätze, ausländische Direktinvestitionen, KMU, Nicht-Öl-Exporte und die Schaffung neuer Sektoren. Er verknüpft die zentralen Leistungskennzahlen der Säule mit den Institutionen und Programmen, die dafür verantwortlich sind, die Einnahmebasis, die Produktionskapazität und die Beschäftigungsstruktur des Königreichs von der Abhängigkeit von Kohlenwasserstoffen wegzuführen.
Der Anspruch der Säule ist umfassend. Sie schreibt die Transformation des Public Investment Fund in eine globale Investmentmacht vor, die Ausweitung des BIP-Beitrags des Privatsektors von 40 Prozent auf 65 Prozent, die Schaffung von Millionen Arbeitsplätzen im Privatsektor für saudische Staatsangehörige, die Gewinnung ausländischer Direktinvestitionen im großen Maßstab, die Entwicklung kleiner und mittlerer Unternehmen als Wachstumsmotoren, die Ausweitung der Nicht-Öl-Exporte und die Kultivierung völlig neuer Wirtschaftssektoren wie Tourismus, Unterhaltung, Bergbau, Logistik und digitaler Wirtschaft.
Die in Säule 2 verankerten Wirtschaftsziele sind die am häufigsten zitierten und am genauesten beobachteten Kennzahlen im Rahmen der Vision 2030. Sie unterliegen zugleich naturgemäß am stärksten externen Einflussgrößen – globalen Rohstoffpreisen, internationalen Kapitalflüssen, geopolitischer Dynamik und Technologietrends –, die teilweise oder vollständig außerhalb der Kontrolle des Königreichs liegen. Diese Kombination aus Ambition und Exposition gegenüber externen Faktoren macht Säule 2 zu jener Dimension der Vision 2030, die die strengste analytische Prüfung erfordert.
Der Public Investment Fund
Transformationsmandat
Der Public Investment Fund ist der einzelne folgenreichste institutionelle Akteur der Wirtschaftssäule der Vision 2030. Ursprünglich 1971 als Vehikel für die inländischen Beteiligungen der Regierung gegründet, wurde der PIF in einen der größten und aktivsten Staatsfonds der Welt umgewandelt, mit dem Mandat, die wirtschaftliche Diversifizierung durch strategische Investitionen im In- und Ausland voranzutreiben.
Das verwaltete Vermögen des Fonds ist von rund 160 Milliarden US-Dollar zum Start der Vision 2030 auf 941,3 Milliarden US-Dollar gewachsen – eine Versechsfachung, die eine Kombination aus staatlichen Kapitaltransfers, Anlagerenditen und der Neubewertung bestehender Beteiligungen widerspiegelt. Das erklärte Ziel von 2 Billionen US-Dollar verwaltetem Vermögen bis 2030 bleibt eines der ambitioniertesten Vorhaben im globalen Umfeld der Staatsfonds.
Inländische Investitionsstrategie
Die inländische Investitionsstrategie des PIF operiert über drei Hauptkanäle.
Gigaprojekte – Der PIF ist der Ankerinvestor und in den meisten Fällen der alleinige oder mehrheitliche Anteilseigner der transformativen Megaentwicklungen Saudi-Arabiens. Dazu gehören:
NEOM: Die 500 Milliarden US-Dollar teure futuristische Stadtentwicklung in der Provinz Tabuk, die The Line (eine 170 Kilometer lange lineare Stadt), Trojena (ein Bergtourismusziel, das die Asiatischen Winterspiele 2029 ausrichten soll), Oxagon (eine schwimmende Industriestadt) und Sindalah (ein Luxus-Inselresort) umfasst. NEOM stellt gemessen am Kapitaleinsatz das ambitionierteste einzelne Entwicklungsprojekt der Weltgeschichte dar.
Red Sea Global: Entwicklung von Luxus- und Ökotourismuszielen entlang der Westküste Saudi-Arabiens, einschließlich über 50 Inseln und ausgedehnter Meeresschutzgebiete.
Qiddiya: Ein 366 Quadratkilometer großes Unterhaltungs-, Sport- und Kulturziel südwestlich von Riad.
ROSHN: Ein nationaler Gemeindeentwickler, der großmaßstäbliche Wohnsiedlungen im gesamten Königreich errichtet und damit unmittelbar das Ziel des Wohneigentums unterstützt.
Diriyah Gate: Ein historisches, kulturelles, gastgewerbliches und einzelhandelsorientiertes Ziel rund um die UNESCO-Welterbestätte At-Turaif.
Sektorschaffung – Der PIF hat vollständig im eigenen Besitz befindliche Unternehmen gegründet, um neue Wirtschaftssektoren zu katalysieren, in denen private Aktivität unzureichend ist oder fehlt. Dazu gehören Unternehmen in der Automobilfertigung (Ceer und die Beteiligung an Lucid Motors), der Luftfahrt (Riyadh Air), der Stahlproduktion (Umstrukturierung der Saudi Iron and Steel Company – Hadeed), der Landwirtschaft, der Aquakultur und der erneuerbaren Energie (Beteiligung an ACWA Power).
Strategische Beteiligungen – Der PIF hält bedeutende Beteiligungen an saudischen Blue-Chip-Unternehmen, darunter Saudi Aramco, die Saudi Telecom Company (stc), die Saudi National Bank (SNB), SABIC und Ma’aden, sowie ein wachsendes internationales Portfolio in den Bereichen Technologie (bedeutende Investitionen in globale Technologieunternehmen), Gaming, Infrastruktur und Finanzdienstleistungen.
Internationales Portfolio
Das internationale Investitionsprogramm des PIF verfolgt mehrere Ziele: Renditen zur Steigerung des verwalteten Vermögens zu erwirtschaften, Technologietransfer und Wissenspartnerschaften zu sichern und Saudi-Arabien innerhalb globaler Investitionsnetzwerke zu positionieren. Der Fonds hat bemerkenswerte Investitionen in Sektoren wie Elektrofahrzeuge, autonomes Fahren, Raumfahrttechnologie, Biotechnologie und digitale Infrastruktur getätigt.
Das internationale Portfolio fungiert zugleich als diplomatische und kommerzielle Brücke, indem es bilaterale Investitionsbeziehungen schafft, die die umfassenderen außen- und handelspolitischen Ziele Saudi-Arabiens unterstützen.
Leistungsbewertung
Der Wachstumspfad des PIF ist nach jedem Maßstab beeindruckend. Der Fonds hat sein Mandat, eine proaktive, global engagierte Investmentinstitution zu werden, erfolgreich umgesetzt. Der Weg von 941,3 Milliarden US-Dollar auf 2 Billionen US-Dollar in vier Jahren stellt jedoch eine erhebliche mathematische Herausforderung dar. Das Ziel zu erreichen erfordert wahrscheinlich eine Kombination aus zusätzlichen Übertragungen von Aramco-Anteilen (die Regierung hält derzeit rund 82 Prozent an Aramco, der PIF rund 16 Prozent), anhaltend starken Anlagerenditen und möglicherweise der Übernahme weiterer staatlicher Investitionsträger.
Marktbedingungen, Ölpreisverläufe und die Wertentwicklung der konzentrierten Positionen des PIF – insbesondere in saudischen Aktien und Gigaprojekten, deren Bewertungen von Natur aus unsicher sind – werden das Ergebnis allesamt beeinflussen.
Diversifizierung des Nicht-Öl-BIP
Die zentrale Herausforderung
Die Diversifizierung des Nicht-Öl-BIP stellt das existenzielle Gebot der Vision 2030 dar. Zum Start der Strategie machten Öleinnahmen rund 87 Prozent der Staatseinnahmen aus, und der Kohlenwasserstoffsektor dominierte die BIP-Zusammensetzung. Das Ziel, den Beitrag des Privatsektors zum BIP von 40 Prozent auf 65 Prozent zu steigern und die Nicht-Öl-Exporte als Anteil am Nicht-Öl-BIP von 16 Prozent auf 50 Prozent zu erhöhen, erfordert eine strukturelle Neuausrichtung der saudischen Wirtschaft in einem Ausmaß, das unter den großen ölexportierenden Nationen in jüngerer Zeit ohne Beispiel ist.
Sektorale Entwicklung
Die Diversifizierungsstrategie zielt auf mehrere Sektoren gleichzeitig ab und spiegelt damit sowohl die Breite der Herausforderung als auch den Wunsch wider, die Abhängigkeit vom Öl nicht durch die Abhängigkeit von einem einzigen alternativen Sektor zu ersetzen.
Fertigung und Industrie – Das National Industrial Development and Logistics Program (NIDLP) überwacht die Ausweitung der industriellen Basis Saudi-Arabiens. Zu den zentralen Initiativen zählen die Entwicklung von Sonderwirtschaftszonen mit bevorzugter regulatorischer und steuerlicher Behandlung, der Ausbau der nachgelagerten petrochemischen Verarbeitung, das Wachstum des Bergbausektors (nachfolgend erörtert), der Aufbau der Automobilfertigung (Ceer, die erste saudische Elektrofahrzeugmarke) und die Entwicklung von Fertigungskapazitäten in der Verteidigungs- und Luft- und Raumfahrtindustrie über das Programm Saudi Arabian Military Industries (SAMI).
Das Ziel, den industriellen Beitrag zum BIP zu erhöhen, erfordert sowohl die Ausweitung bestehender Industrien – Petrochemie (SABIC), Metalle (Ma’aden) und Baustoffe – als auch die Schaffung neuer Fertigungssektoren. Die über die Local Content and Government Procurement Authority (LCGPA) verfolgte Lokalisierungsagenda schreibt vor, den Anteil im Inland beschaffter Güter und Dienstleistungen bei der staatlichen und quasistaatlichen Beschaffung zu erhöhen.
Bergbau – Saudi-Arabien verfügt über bedeutenden, bislang ungenutzten Mineralreichtum, darunter Phosphat, Bauxit, Gold, Kupfer, Zink und Seltene Erden. Die Vision 2030 zielt auf die Entwicklung des Bergbaus als dritte Säule der Wirtschaft neben Öl und Petrochemie ab, mit dem Ziel, den Beitrag des Bergbausektors zum BIP von 64 Milliarden SAR auf 240 Milliarden SAR bis 2030 zu steigern.
Das 2020 eingeführte Bergbauinvestitionsgesetz modernisierte den regulatorischen Rahmen, um internationale Bergbauunternehmen anzuziehen. Ma’aden (die Saudi Arabian Mining Company), ein Portfoliounternehmen des PIF, fungiert als nationaler Champion, dessen Geschäftstätigkeit Phosphat, Aluminium, Gold und Basismetalle umfasst. Das Explorations- und Lizenzierungsprogramm wurde erheblich ausgeweitet, wobei der Saudi Geological Survey systematische Erkundungen durchführt, um das Mineralvorkommen des Königreichs zu quantifizieren.
Logistik – Die geografische Lage Saudi-Arabiens – als Brücke zwischen Afrika, Asien und Europa mit Küsten sowohl am Roten Meer als auch am Arabischen Golf – bietet einen natürlichen Vorteil für Logistik und Handelserleichterung. Die Entwicklung des King Salman International Airport in Riad (ausgelegt auf 120 Millionen Passagiere jährlich), der Ausbau des Jeddah Islamic Port und des King Abdullah Port, die Verbesserung der Schieneninfrastruktur (einschließlich der Nord-Süd-Bahn und des Landbrückenprojekts zur Verbindung der Küsten des Golfs und des Roten Meeres) sowie die Einrichtung von Sonderwirtschaftszonen an Verkehrsknotenpunkten bilden die infrastrukturelle Grundlage für das Wachstum des Logistiksektors.
Die National Transport and Logistics Strategy zielt darauf ab, den Beitrag des Logistiksektors zum BIP zu erhöhen und die Platzierung Saudi-Arabiens in globalen Logistikindizes zu verbessern.
Digitale Wirtschaft – Saudi-Arabien hat erheblich in die digitale Infrastruktur und das Wachstum eines Technologiesektors investiert. Die Investitionen umfassen den Ausbau der Glasfaser-Breitbandabdeckung, den Aufbau von 5G-Netzen (zu den ersten weltweit), die Entwicklung von Cloud-Computing-Kapazitäten (durch Partnerschaften mit Hyperscalern wie Google, Oracle und Alibaba Cloud) und die Förderung eines inländischen Technologie-Start-up-Ökosystems.
Das National Technology Development Program, die Einrichtung technologieorientierter Wagniskapitalvehikel und die Schaffung von Innovationszentren und Acceleratoren unterstützen das Wachstum der digitalen Wirtschaft. Der Technologiesektor Saudi-Arabiens hat zunehmend Wagniskapital angezogen, wobei sich Riad als regionaler Technologie-Hub positioniert.
Ausländische Direktinvestitionen
Strategische Bedeutung
Die Gewinnung ausländischer Direktinvestitionen ist zugleich ein wirtschaftliches Ziel und ein Validierungsmechanismus für die Vision 2030. Das Ziel, ausländische Direktinvestitionen als Anteil am BIP von 3,8 Prozent auf 5,7 Prozent zu erhöhen, spiegelt das Verständnis wider, dass ausländisches Kapital nicht nur finanzielle Ressourcen mit sich bringt, sondern auch Technologietransfer, Managementexpertise und die Einbindung in globale Lieferketten.
Institutioneller Rahmen
Das 2020 unter Minister Khalid Al-Falih gegründete Investitionsministerium (MISA) fungiert als primäre institutionelle Schnittstelle für ausländische Investoren. MISA bündelt die Funktionen der Investitionsförderung, -erleichterung, -lizenzierung und -nachbetreuung, die zuvor auf mehrere Behörden verteilt waren.
Die 2021 gestartete National Investment Strategy setzt das Ziel, bis 2030 jährlich 388 Milliarden SAR (rund 103 Milliarden US-Dollar) an ausländischen Direktinvestitionen anzuziehen. Die Strategie identifiziert 18 Prioritätssektoren für die Investitionsgewinnung und richtet spezielle Teams für die Ansprache globaler Konzerne und Staatsfonds ein.
Regulatorische Reform
Saudi-Arabien hat umfassende regulatorische Reformen zur Verbesserung des Investitionsumfelds durchgeführt. Zu den zentralen Maßnahmen zählen die Einführung von 100 Prozent ausländischem Eigentum in den meisten Sektoren (Abschaffung der bisherigen Anforderung an lokale Partner), die Einrichtung von Sonderwirtschaftszonen mit bevorzugter regulatorischer Behandlung, die Modernisierung des Handelsrechts (einschließlich der Rahmenwerke für Insolvenz, Wettbewerb und geistiges Eigentum), die Straffung der Genehmigungsverfahren für Unternehmen und die Ausweitung der Anlegerschutzmechanismen.
Das 2024 gestartete Regional Headquarters Programme (RHQ) verpflichtet multinationale Unternehmen, die staatliche Aufträge in Saudi-Arabien anstreben, ihren regionalen Hauptsitz im Königreich einzurichten. Das Programm hat über 200 multinationale Unternehmen nach Riad gezogen und stellt eine bedeutende strukturelle Verschiebung im Umgang des Königreichs mit internationalem Geschäftsengagement dar.
Fortschritt
Die Zuflüsse ausländischer Direktinvestitionen sind seit dem Start der Vision 2030 gewachsen, wenngleich das Erreichen des Ziels von 5,7 Prozent des BIP anhaltende Dynamik erfordert. Die Kombination aus regulatorischer Reform, Infrastrukturinvestitionen und Marktöffnung hat die Wettbewerbsfähigkeit Saudi-Arabiens in globalen Investitionsrankings verbessert. Die Herausforderung besteht darin, die Zuflüsse im großen Maßstab aufrechtzuerhalten, während man mit etablierten regionalen Investitionsstandorten konkurriert und die praktischen Reibungsverluste bewältigt, auf die ausländische Unternehmen in Bereichen wie Arbeitsrecht, Visabearbeitung und Konsistenz der regulatorischen Umsetzung weiterhin stoßen.
Beschäftigung und Saudisierung
Kontext des Arbeitsmarktes
Der saudische Arbeitsmarkt weist eine besondere strukturelle Herausforderung auf. Zum Start der Vision 2030 lag die Arbeitslosigkeit unter saudischen Staatsangehörigen bei 11,6 Prozent – konzentriert unter Jugendlichen und Frauen –, während der Privatsektor stark auf kostengünstigere ausländische Arbeitskräfte angewiesen war. Das daraus resultierende Paradox – hohe nationale Arbeitslosigkeit neben einer von ausländischen Arbeitskräften dominierten Erwerbsbevölkerung – erforderte einen umfassenden Reformansatz.
Rahmen der Saudisierung
Das Nitaqat-Programm, der primäre Saudisierungsmechanismus, klassifiziert Unternehmen des Privatsektors anhand ihrer saudischen Beschäftigungsquoten und wendet abgestufte Anreize und Sanktionen an. Unternehmen mit höheren Saudisierungsniveaus erhalten bevorzugten Zugang zu Visakontingenten und staatlichen Diensten, während Unternehmen unterhalb der Mindestschwellen mit operativen Einschränkungen konfrontiert sind.
Die Vision 2030 hat den Rahmen der Saudisierung durch sektorspezifische Beschäftigungsvorgaben, Mindestlohnanforderungen für saudische Beschäftigte im Privatsektor und die Einführung von Arbeitsmobilitätsreformen verfeinert und erweitert, die saudischen Arbeitskräften mehr Flexibilität beim Arbeitgeberwechsel ermöglichen.
Zentrale Errungenschaft
Die Senkung der Arbeitslosigkeit unter saudischen Staatsangehörigen auf 7 Prozent – womit das Ziel für 2030 vorzeitig erreicht wurde – stellt eine der bedeutendsten Errungenschaften der Vision 2030 dar. Dieses Ergebnis spiegelt das Zusammenwirken von Saudisierungsvorgaben, der Expansion des Privatsektors, der Disziplin bei der Beschäftigung im öffentlichen Sektor und dem Eintritt von Frauen in die Erwerbsbevölkerung in beispiellosem Umfang wider.
Erwerbsbeteiligung von Frauen
Der Anstieg der Erwerbsbeteiligung von Frauen von rund 17 Prozent zum Ausgangszeitpunkt auf 36 Prozent bis 2025 übertrifft das ursprüngliche Ziel von 30 Prozent deutlich. Diese Transformation spiegelt gesetzliche Reformen (Fahrrechte, Lockerung der Vormundschaft), Änderungen der Arbeitsplatzregulierung (einschließlich der Öffnung zuvor eingeschränkter Sektoren für Frauen), die Entwicklung sozialer Normen und gezielte Beschäftigungsprogramme wider.
Die wirtschaftliche Bedeutung reicht über die Beteiligungsquote hinaus. Frauen besetzen inzwischen Positionen im gesamten Privatsektor – im Einzelhandel, im Gastgewerbe, im Gesundheitswesen, in der Technologie, im Finanzwesen und bei professionellen Dienstleistungen –, die ihnen vor 2016 ganz oder größtenteils verwehrt waren. Der Eintritt von Frauen in die Erwerbsbevölkerung hat die Produktionskapazität der Wirtschaft erweitert und die Pro-Kopf-Wohlfahrtslast verringert.
Lohn- und Produktivitätsdynamik
Eine anhaltende Herausforderung ist die Lohnlücke zwischen Privat- und öffentlichem Sektor. Saudische Staatsangehörige im öffentlichen Sektor verdienten historisch deutlich mehr als ihre Pendants im Privatsektor, was eine Präferenz für die Beschäftigung im Staatsdienst schuf, die den Diversifizierungszielen zuwiderlief. Die Vision 2030 hat dies durch eine Kombination aus Mindestlohnanforderungen im Privatsektor, Lohnsubventionen des Human Resources Development Fund (HRDF) und der schrittweisen Zurückhaltung bei Neueinstellungen im öffentlichen Sektor angegangen.
Verbesserungen der Arbeitsproduktivität sind wesentlich, um das Beschäftigungswachstum im Privatsektor aufrechtzuerhalten, ohne unbegrenzt auf Saudisierungsvorgaben angewiesen zu sein. Das Human Capital Development Program und der Ausbau der technischen und beruflichen Bildung zielen darauf ab, die Fähigkeiten der saudischen Erwerbsbevölkerung mit der Nachfrage des Privatsektors in Einklang zu bringen, wenngleich die Abstimmung zwischen dem Bildungsangebot und den Anforderungen der Arbeitgeber weiterhin eine Aufgabe in Arbeit bleibt.
Kleine und mittlere Unternehmen
Strategische Rolle
Die Vision 2030 zielt darauf ab, den Beitrag von KMU zum BIP von rund 20 Prozent zum Ausgangszeitpunkt auf 35 Prozent bis 2030 zu steigern. Dieses Ziel spiegelt das Verständnis wider, dass eine diversifizierte Wirtschaft eine breite Basis unternehmerischer Aktivität erfordert und nicht lediglich die Ausweitung großer Konzerne und staatsnaher Einheiten.
Ermöglichende Infrastruktur
Die institutionelle Infrastruktur zur Unterstützung der KMU-Entwicklung ist erheblich ausgebaut worden. Monsha’at (die General Authority for Small and Medium Enterprises), 2016 gegründet, fungiert als primäres staatliches Organ für KMU-Politik, -Förderung und -Unterstützung. Ihr Mandat umfasst regulatorische Vereinfachung, Zugang zu Finanzierung, Kapazitätsaufbau und Ökosystementwicklung.
Die Saudi Venture Capital Company (SVC), eine Tochtergesellschaft des PIF, stellt Wachstumsfinanzierung für saudische Start-ups und KMU bereit. Das Bürgschaftsprogramm Kafalah stellt Kreditbürgschaften bereit, die es KMU ermöglichen, Bankfinanzierungen zu erhalten, die andernfalls aufgrund von Sicherheitsbeschränkungen nicht verfügbar wären.
Fintech-Plattformen, einschließlich digitaler Kredit- und Zahlungslösungen, haben den Zugang zu Finanzdienstleistungen für kleinere Unternehmen erweitert. Das Financial Sector Development Program hat Fintech gezielt als Ergänzung zum traditionellen Bankwesen gefördert, wobei die Saudi Central Bank (SAMA) eine regulatorische Sandbox für innovative Finanzprodukte betreibt.
Herausforderungen
Trotz erheblicher institutioneller Unterstützung ist die KMU-Entwicklung mit anhaltendem Gegenwind konfrontiert. Der Zugang zu Finanzierung bleibt trotz Verbesserungen für Frühphasen- und Kleinstunternehmen begrenzt. Die Belastungen durch regulatorische Compliance verursachen trotz ihrer Verringerung weiterhin überproportionale Kosten für kleinere Firmen. Der Wettbewerb mit großen, gut vernetzten Konglomeraten um staatliche Aufträge und Marktanteile schafft strukturelle Nachteile. Und der kulturelle Wandel von der Arbeitsplatzsuche hin zum Unternehmertum erfordert, obgleich im Gange, eine Entwicklung über Generationen.
Tourismus
Sektorschaffung
Der Tourismus ist das klarste Beispiel dafür, wie die Vision 2030 einen völlig neuen Wirtschaftssektor schafft. Vor 2019 stellte Saudi-Arabien keine Touristenvisa aus, und die nicht-religiöse Besucherwirtschaft war vernachlässigbar. Die Einführung von Touristenvisa im September 2019, die Gründung der Saudi Tourism Authority, die Schaffung des Tourism Development Fund und die Investition von zig Milliarden US-Dollar in die Infrastruktur der Reiseziele haben in weniger als sieben Jahren den Tourismus als messbaren und wachsenden Beitrag zum BIP etabliert.
Zielarchitektur
Die Tourismusstrategie operiert über mehrere Segmente: religiöser Tourismus (Hadsch und Umra), Freizeittourismus (Strand, Wüste, Kultur und Abenteuer), Geschäftstourismus (Konferenzen, Ausstellungen und Firmenveranstaltungen) sowie Sport- und Unterhaltungstourismus. Das kombinierte Ziel von 100 Millionen jährlichen Besuchen bis 2030 umfasst sowohl inländische als auch internationale Reisende.
Infrastrukturinvestitionen
Die Investitionen in die Tourismusinfrastruktur konzentrieren sich auf mehrere Megaziele – Red Sea Global, AMAALA, AlUla, Diriyah, NEOM (Sindalah und Trojena) und Qiddiya – und umfassen zugleich die Aufwertung der städtischen Tourismusinfrastruktur in Riad, Dschidda und anderen Städten.
Der Luftfahrtsektor ist integraler Bestandteil der Tourismuserbringung. Saudia (die nationale Fluggesellschaft) baut ihre Flotte und ihr Streckennetz aus, während Riyadh Air – die neue vom PIF getragene Fluggesellschaft – darauf ausgelegt ist, Riad als globalen Luftfahrtknotenpunkt zu etablieren und Transit-Tourismusverkehr zu generieren. Der King Salman International Airport mit seiner Auslegungskapazität von 120 Millionen Passagieren ist der infrastrukturelle Anker für diesen Anspruch.
Die Hotelkapazität wird sowohl durch internationale Markenpartnerschaften (Marriott, Hilton, Accor, Four Seasons, Aman und andere) als auch durch inländische Entwicklung rasch ausgebaut. Der Gastgewerbesektor hat erhebliche ausländische Direktinvestitionen angezogen und stellt eines der am schnellsten wachsenden Segmente der saudischen Wirtschaft dar.
Nachhaltigkeitsrahmen
Die Tourismusentwicklungsstrategie enthält ausdrückliche Nachhaltigkeitsverpflichtungen. Insbesondere das Projekt Red Sea Global hat den Umweltschutz als zentrales Gestaltungsprinzip positioniert, mit Verpflichtungen zur Regeneration mariner Ökosysteme, zum Erreichen der Klimaneutralität und zur Begrenzung der Bebauungsdichte. Ob diese Verpflichtungen aufrechterhalten werden, wenn der kommerzielle Druck zunimmt, wird ein wichtiger Prüfstein für die Integrität der Strategie sein.
Entwicklung des Finanzsektors
Reformagenda
Das Financial Sector Development Program (FSDP) überwacht die Modernisierung und Vertiefung der Finanzmärkte Saudi-Arabiens. Zu den zentralen Zielen zählen die Steigerung des Anteils digitaler Zahlungen, die Ausweitung von Tiefe und Liquidität der Kapitalmärkte, die Entwicklung des Versicherungssektors, die Förderung der Vermögensverwaltungsbranche und die Kultivierung eines Fintech-Ökosystems.
Kapitalmärkte
Die Saudi Exchange (Tadawul) ist zur größten Börse des Nahen Ostens und einer der größten unter den Schwellenländern herangewachsen. Zu den zentralen Meilensteinen zählen die Notierung von Saudi Aramco im Dezember 2019 – der damals weltgrößte Börsengang –, die Aufnahme Saudi-Arabiens in die Schwellenmarktindizes von MSCI und FTSE sowie die Entwicklung eines Parallelmarktes (Nomu) für KMU-Notierungen.
Die Emission von Sukuk (islamischen Anleihen) hat erheblich zugenommen, wodurch Saudi-Arabien zu einem der weltgrößten souveränen Sukuk-Emittenten geworden ist. Die Entwicklung des inländischen Fremdkapitalmarktes bietet sowohl staatlichen als auch privaten Kreditnehmern einen alternativen Finanzierungskanal.
Regulatorische Modernisierung
Die Saudi Central Bank (SAMA) und die Capital Market Authority (CMA) haben parallele Agenden zur regulatorischen Modernisierung verfolgt. Das Open-Banking-Rahmenwerk der SAMA, ihre Fintech-Sandbox und die Lizenzierung rein digitaler Banken unterstützen die Finanzinnovation. Die Reformen der CMA an Notierungsregeln, Market-Making-Vorschriften und Anlegerschutzrahmen unterstützen die Entwicklung der Kapitalmärkte.
Digitale Zahlungen
Das Wachstum digitaler Zahlungen – von einer niedrigen Basis von rund 20 Prozent der Transaktionen auf ein Ziel von 70 Prozent – spiegelt sowohl den Wandel im Verbraucherverhalten als auch Infrastrukturinvestitionen wider. Das Mada-Debitkartennetz, STC Pay und andere mobile Zahlungsplattformen sowie die Einführung eines Echtzeit-Zahlungssystems stellen die technische Infrastruktur für eine weniger bargeldabhängige Wirtschaft bereit.
Ausblick
Die Wirtschaftsziele von Säule 2 sind die folgenreichsten und zugleich am stärksten der Unsicherheit ausgesetzten. Das vorzeitige Erreichen der Ziele bei Arbeitslosigkeit und Erwerbsbeteiligung von Frauen zeigt, dass eine strukturelle Transformation des Arbeitsmarktes möglich ist. Das Wachstum des PIF stellt, obgleich unterhalb des letztlichen Zielpfads, eine echte institutionelle Transformation dar. Die Sektoren Tourismus, Unterhaltung und digitale Wirtschaft wurden geschaffen oder dramatisch ausgeweitet.
Die kommenden vier Jahre werden zeigen, ob die Dynamik aufrechterhalten werden kann. Das Wachstum des Nicht-Öl-BIP, die Expansion des Privatsektors, die Gewinnung ausländischer Direktinvestitionen und die KMU-Entwicklung müssen sich allesamt beschleunigen, um ihre Ziele für 2030 zu erreichen. Die Gigaprojekte müssen beginnen, operative Erlöse zu liefern und nicht nur Bauaktivität. Und das Königreich muss globale wirtschaftliche Unsicherheit, die Dynamik der Energiewende und den Wettbewerbsdruck anderer reformorientierter Schwellenländer bewältigen.
Die wirtschaftliche Transformation Saudi-Arabiens ist weder abgeschlossen noch garantiert. Doch das Ausmaß des bereits erreichten Kapitaleinsatzes, der institutionellen Reform und des strukturellen Wandels schafft ein Fundament, das das Königreich – bei fortgesetzter Umsetzungsdisziplin – glaubwürdig für seine Zukunft nach dem Öl positioniert.