KPI Wachstum des Privatsektors: Das zentrale wirtschaftliche Gebot der Vision 2030
Der KPI zum Wachstum des Privatsektors ist nicht nur eine Priorität unter vielen innerhalb der Säule 2 der Vision 2030 – Eine florierende Wirtschaft –, sondern die strukturelle Voraussetzung, auf der die gesamte These der wirtschaftlichen Diversifizierung beruht. Das Ziel des Königreichs ist eindeutig: Der Beitrag des Privatsektors zum BIP soll von einem Ausgangswert von rund 40 Prozent auf 65 Prozent steigen. Der aktuelle Fortschritt beziffert die Kennzahl auf rund 48 Prozent, was einen bedeutenden Fortschritt darstellt, zugleich aber die erhebliche verbleibende Distanz zum erklärten Ziel verdeutlicht.
Diese Kennzahl fasst die grundlegende Transformation zusammen, die Saudi-Arabien verfolgt. Eine Wirtschaft, in der der Privatsektor nahezu zwei Drittel des BIP erwirtschaftet, unterscheidet sich kategorisch von einer, in der Staatsausgaben, gespeist aus Kohlenwasserstoffeinnahmen, den Großteil der Wirtschaftstätigkeit antreiben. Das Erreichen des Ziels von 65 Prozent erfordert keine schrittweise Anpassung, sondern eine grundlegende Umstrukturierung der Wirtschaftsarchitektur des Königreichs – ihres regulatorischen Umfelds, ihrer Kapitalmärkte, ihrer Humankapitalbasis, ihrer Wettbewerbsdynamik und ihrer institutionellen Kultur.
Der strukturelle Ausgangspunkt
Die Wirtschaft Saudi-Arabiens war zum Start der Vision 2030 durch ausgeprägte staatliche Dominanz gekennzeichnet. Staatsausgaben – direkt und über staatseigene Unternehmen – bildeten den primären Motor der Wirtschaftstätigkeit. Der Privatsektor, obgleich in absoluten Zahlen bedeutend, operierte weitgehend in Sektoren, die von staatlichen Aufträgen, subventionierten Vorleistungen oder regulatorischem Schutz abhingen. Echte marktgetriebene Privatunternehmen existierten, konzentrierten sich jedoch auf bestimmte Sektoren – Einzelhandel, Immobilien und bestimmte Dienstleistungen – statt die gesamte Breite der Wirtschaft abzudecken.
Der Ölpreisverfall von 2014 bis 2016 legte die Fragilität dieses Modells mit aller Deutlichkeit offen. Die Staatseinnahmen brachen ein und erzwangen Ausgabenkürzungen, die sich über reduzierte Auftragsvergaben und verzögerte Zahlungen durch den Privatsektor fortpflanzten. Die Erfahrung machte deutlich, dass ein von Staatsausgaben abhängiger Privatsektor nicht wirklich unabhängig ist – er vermittelt lediglich staatliche Ausgaben.
Die Agenda zum Wachstum des Privatsektors der Vision 2030 zielt daher nicht nur auf quantitative Expansion, sondern auf qualitative Transformation ab: die Entwicklung privater Unternehmen, die Erlöse aus Marktnachfrage statt aus staatlicher Beschaffung erzielen, die international konkurrieren statt innerhalb geschützter Binnenmärkte zu operieren, und die Beschäftigung für saudische Staatsangehörige zu kommerziell tragfähigen Bedingungen schaffen.
Das Shareek-Programm: Zusage über 5 Billionen SAR
Das im März 2021 angekündigte Shareek-Programm (Partner) stellt die bedeutendste strukturierte Zusage zu privatwirtschaftlichen Investitionen in der Geschichte des Königreichs dar. Im Rahmen von Shareek haben große saudische Konzerne gemeinsam 5 Billionen SAR (rund 1,33 Billionen US-Dollar) an inländischen Investitionen bis 2030 und darüber hinaus zugesagt, wobei die Zusagen um sektorspezifische Investitionspläne, Ziele zur Arbeitsplatzschaffung und Lokalisierungsvorgaben strukturiert sind.
Die Ausgestaltung des Programms spiegelt einen besonderen Ansatz zur Koordinierung zwischen Staat und Privatsektor wider. Statt sich allein auf Marktanreize oder regulatorische Vorgaben zu verlassen, schafft Shareek einen Rahmen ausgehandelter Zusagen, in dem führende saudische Konzerne – darunter Saudi Aramco, SABIC, die Saudi Telecom Company (stc) und große Familienkonglomerate – sich auf bestimmte Investitionspfade verpflichten, im Gegenzug für politische Stabilität, regulatorische Klarheit und staatliche Erleichterung der Investitionsanforderungen.
Die Zahl von 5 Billionen SAR ist im Ausmaß transformativ. Eingesetzt über die Prioritätssektoren des Königreichs – Energie, Industrie, Technologie, Tourismus, Unterhaltung, Logistik und Finanzdienstleistungen – reicht diese Kapitalbasis aus, um die sektorale Zusammensetzung und Wettbewerbsfähigkeit der saudischen Wirtschaft grundlegend zu verändern. Das Programm wirkt als Beschleuniger und verdichtet eine Entwicklung des Privatsektors in ein Jahrzehnt, die andernfalls eine Generation erfordern würde.
Die Steuerung der Shareek-Zusagen erfolgt über regelmäßige Überprüfungsmechanismen, die den Investitionseinsatz, die Beschäftigungsergebnisse und die sektorale Wirkung verfolgen. Die institutionelle Architektur des Programms stellt sicher, dass Zusagen in umgesetzte Projekte münden, statt bloße Absichtserklärungen zu bleiben.
Architektur der regulatorischen Reform
Das Wachstum des Privatsektors erfordert ein regulatorisches Umfeld, das die Gründung, den Betrieb und die Skalierung von Unternehmen erleichtert statt behindert. Das Königreich hat seit 2016 umfassende regulatorische Reformen über mehrere Dimensionen hinweg durchgeführt.
Das grundlegend reformierte Gesellschaftsrecht modernisierte den rechtlichen Rahmen für Unternehmensgründung, Governance und Umstrukturierung. Die Einführung vereinfachter Gründungsverfahren, reduzierter Mindestkapitalanforderungen und neuer Corporate-Governance-Standards brachte das saudische Handelsrecht näher an internationale Best Practice heran. Das 2018 erlassene Insolvenzgesetz schuf erstmals einen strukturierten Rahmen für Unternehmenssanierung und geordnete Liquidation – eine wesentliche Infrastruktur für einen dynamischen Privatsektor, in dem unternehmerisches Scheitern ein akzeptiertes und gesteuertes Ereignis ist.
Die Regelungen für ausländische Investitionen wurden schrittweise liberalisiert. Die vom Investitionsministerium (MISA) verwaltete Überarbeitung des Auslandsinvestitionsgesetzes erweiterte die für ausländisches Eigentum offenen Sektoren, reduzierte Genehmigungsanforderungen und schuf Anlegerschutzmechanismen. Die Einrichtung von Sonderwirtschaftszonen mit erweiterten regulatorischen Regimen bietet zusätzliche Zugangswege für internationale Investoren, die eine saudische Präsenz aufbauen wollen.
Das Wettbewerbsgesetz und dessen Durchsetzung durch die General Authority for Competition wurden gestärkt, um sicherzustellen, dass die Marktdynamik Effizienz und Innovation belohnt statt Etablierung und Beziehungen. Antimonopolbestimmungen, Fusionskontrollverfahren und die Durchsetzung gegen wettbewerbswidrige Praktiken unterstützen gemeinsam die Marktbestreitbarkeit, die die Dynamik des Privatsektors antreibt.
Dimensionen des Arbeitsmarktes
Das Wachstum des Privatsektors ist im saudischen Kontext untrennbar mit der Arbeitsmarktreform verbunden. Das Saudisierungsprogramm (Nitaqat), das Mindestquoten für die Beschäftigung saudischer Staatsangehöriger in Unternehmen des Privatsektors vorschreibt, wurde in aufeinanderfolgenden Iterationen verfeinert, um Nationalisierungsziele mit der Tragfähigkeit der Unternehmen in Einklang zu bringen.
Die Entwicklung des Programms spiegelt das Lernen aus der Umsetzungserfahrung wider. Frühe Versionen legten einheitliche Anforderungen fest, die sektorale Unterschiede im Qualifikationsbedarf und in den Arbeitsmarktbedingungen unzureichend berücksichtigten. Spätere Verfeinerungen führten sektorspezifische Quoten, abgestufte Compliance-Bänder und erweiterte Unterstützungsmechanismen für Arbeitgeber ein, die echte Saudisierungsbemühungen unternehmen.
Der Human Resources Development Fund (Hadaf) gewährt Arbeitgebern des Privatsektors, die saudische Staatsangehörige einstellen, finanzielle Zuschüsse, die einen Teil der Lohndifferenz zwischen saudischen und ausländischen Arbeitskräften während einer Anpassungsphase abdecken. Ausbildungsprogramme, erbracht über die Technical and Vocational Training Corporation (TVTC) und sektorspezifische Akademien, schließen Qualifikationslücken, die die Beschäftigung saudischer Arbeitskräfte in technischen und beruflichen Funktionen historisch begrenzt haben.
Das Wachstum der Erwerbsbeteiligung von Frauen – eine der bemerkenswertesten Errungenschaften der Vision 2030 – hat den für Arbeitgeber des Privatsektors verfügbaren Talentpool erheblich erweitert. Der Eintritt von über einer Million zusätzlicher saudischer Frauen in die Erwerbsbevölkerung seit 2016 erfolgte überwiegend im Privatsektor, diversifizierte die Humankapitalbasis der Wirtschaft und trug zum Produktionswachstum des Privatsektors bei.
Entwicklung der Kapitalmärkte
Die Entwicklung tiefer, liquider Kapitalmärkte ist für das Wachstum des Privatsektors wesentlich. Die Saudi Stock Exchange (Tadawul) hat eine bedeutende Modernisierung durchlaufen, einschließlich der Aufnahme in wichtige internationale Indizes – MSCI Emerging Markets, FTSE Russell und S&P Dow Jones –, was erhebliche ausländische institutionelle Investitionsströme angezogen hat.
Die Capital Market Authority (CMA) hat Notierungsanforderungen reformiert, neue Finanzinstrumente eingeführt und regulatorische Rahmenwerke für alternative Investitionsplattformen entwickelt. Der Parallelmarkt (Nomu) bietet einen Notierungsweg für kleinere Unternehmen, die die Anforderungen des Hauptmarktes noch nicht erfüllen, und unterstützt den Kapitalbildungsbedarf wachsender Unternehmen.
Die Fremdkapitalmärkte haben sich in ähnlicher Weise ausgeweitet, wobei sich der Markt für Unternehmensanleihen und Sukuk des Königreichs rasch entwickelt hat. Der Zugang zu Fremdfinanzierung diversifiziert die Finanzierungsquellen privater Unternehmen über die traditionelle Bankfinanzierung hinaus, ermöglicht effizientere Kapitalstrukturen und unterstützt größere Investitionsprojekte.
Private-Equity- und Wagniskapital-Ökosysteme sind, obgleich im Vergleich zu etablierten internationalen Märkten noch in der Reifung, erheblich gewachsen. Staatlich unterstützte Dachfonds, Ankerinvestitionen des Public Investment Fund in inländische Wagniskapitalvehikel und regulatorische Reformen zur Erleichterung der Fondsauflegung haben gemeinsam die Entwicklung eines institutionellen privaten Kapitalökosystems katalysiert.
Sektorale Diversifizierung
Die Agenda zum Wachstum des Privatsektors zielt auf die Expansion über ein bewusst diversifiziertes sektorales Portfolio ab. Tourismus, Unterhaltung, Technologie, fortgeschrittene Fertigung, Finanzdienstleistungen und professionelle Dienstleistungen stellen allesamt Sektoren dar, in denen das Königreich global wettbewerbsfähige Privatunternehmen entwickeln will.
Der Tourismussektor veranschaulicht die Chance. Vor der Vision 2030 beschränkte sich der Tourismussektor Saudi-Arabiens weitgehend auf die religiöse Pilgerfahrt. Die Einführung von Touristenvisa, die Entwicklung von Unterhaltungs- und Kulturangeboten und der Bau von Zielresorts entlang der Küste des Roten Meeres haben ein völlig neues Feld für den Privatsektor eröffnet. Das Ziel von 150 Millionen jährlichen Besuchen bis 2030 impliziert eine Tourismuswirtschaft, die eine umfangreiche Beteiligung des Privatsektors an Gastgewerbe, Gastronomie, Verkehr, Einzelhandel und Erlebnisangeboten erfordert.
Der Unterhaltungssektor, nach der Aufhebung der Beschränkungen für Kinos und öffentliche Unterhaltung faktisch aus dem Nichts geschaffen, hat sowohl internationale Betreiber als auch inländische Unternehmer angezogen. Das Tempo des Eintritts des Privatsektors nach der regulatorischen Liberalisierung zeigt die latente unternehmerische Kapazität innerhalb der saudischen Wirtschaft, wenn Beschränkungen entfallen.
Fortschrittsbewertung
Der Anstieg von 40 Prozent auf 48 Prozent des BIP stellt einen realen strukturellen Wandel dar, doch die Mathematik des Erreichens von 65 Prozent ist anspruchsvoll. Die Schließung der verbleibenden Lücke von 17 Prozentpunkten erfordert anhaltende Wachstumsraten des Privatsektors, die die Expansion des öffentlichen Sektors deutlich übersteigen – eine Dynamik, die fortgesetzte Haushaltsdisziplin bei den Staatsausgaben neben einem beschleunigten Einsatz privater Investitionen impliziert.
Die Pipeline von 5 Billionen SAR des Shareek-Programms bietet den Rahmen der Kapitalzusagen, doch die Umwandlung von Zusagen in operative Investitionen, die anhaltende Wirtschaftsleistung erzeugen, erfordert die Umsetzung über Tausende einzelner Projekte. Die Kapazität der Lieferketten, der Durchsatz des Bausektors, die Verfügbarkeit qualifizierter Arbeitskräfte und die Geschwindigkeit der regulatorischen Bearbeitung stellen allesamt potenzielle Engpässe dar.
Internationales Benchmarking bietet Perspektive. Volkswirtschaften mit einem privatwirtschaftlichen BIP-Anteil von 65 Prozent – darunter die meisten OECD-Mitglieder – haben diese Strukturen typischerweise über viele Jahrzehnte durch organische Marktentwicklung aufgebaut. Saudi-Arabien versucht, eine vergleichbare strukturelle Verschiebung innerhalb von rund 15 Jahren durch gezielte Politik zu erreichen. Der Anspruch ist beispiellos, und die Investitionszusage entspricht diesem Anspruch.
Für institutionelle Investoren und Unternehmensstrategen stellt der Wachstumspfad des saudischen Privatsektors eine der bedeutendsten Chancen wirtschaftlicher Transformation in der Weltwirtschaft dar. Die Kombination aus massivem Kapitaleinsatz, regulatorischer Modernisierung und demografischem Rückenwind schafft Bedingungen für eine erhebliche Wertschöpfung über mehrere Sektoren hinweg für den Rest des Jahrzehnts.