Prioritäten-Scorecard: Ausländische Direktinvestitionen

Leistungskennzahl: Scorecard für ausländische Direktinvestitionen

Die Leistungskennzahl der saudischen Scorecard für ausländische Direktinvestitionen bewertet die Anwerbung von ADI mit B: Zuflüsse, BIP-Anteil, Regionalzentralen, Lizenzen und Abkommen verbessern sich, bleiben jedoch hinter den Zielen für 2030 zurück.

Gesamtbewertung: B

Die vollständige strategische Analyse findet sich unter der Priorität ausländische Direktinvestitionen. Weiterführende Beiträge: Investitionsanalyse, Regulierung, Benchmark-Vergleiche.

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Fortschrittsbewertung

Die Anwerbung ausländischer Direktinvestitionen ist für Saudi-Arabien seit dem Start des Regionalzentralen-Programms 2019 und der breiteren Reformagenda der MISA eine sichtbare Priorität. Die Bewertung B spiegelt spürbare Fortschritte bei sämtlichen verfolgten Leistungskennzahlen wider, ohne dass eine von ihnen bereits das Zielniveau erreicht hätte. Der Anteil der ausländischen Direktinvestitionen am BIP ist von 3,8 Prozent auf 4,2 Prozent gestiegen, eine der Richtung nach positive Entwicklung, die gleichwohl noch erhebliche Distanz zum Ziel von 5,7 Prozent offenlässt.

Die greifbarsten Fortschritte gab es beim Regionalzentralen-Programm, in dessen Rahmen 31 Fortune-500-Unternehmen eine regionale Hauptniederlassung in Saudi-Arabien errichtet haben, ausgehend von einem Ausgangswert von lediglich zwei. Dieses Programm, das Unternehmen, die sich um öffentliche Aufträge bewerben wollen, zur Ansiedlung ihrer regionalen Aktivitäten im Königreich verpflichtet, hat sich als wirksamer Mechanismus zur Verankerung der Präsenz multinationaler Konzerne erwiesen. Ebenso beeindruckend ist die Reform der Investitionslizenzierung: Die Bearbeitungszeiten sanken von 90 Tagen auf rund fünf Tage, eine Verbesserung um 94 Prozent, die ein echtes institutionelles Bekenntnis zur Erleichterung für Investoren belegt.

Die jährlichen ADI-Zuflüsse sind von 7,5 Milliarden US-Dollar auf 12,3 Milliarden US-Dollar gestiegen, ein Zuwachs von 64 Prozent gegenüber dem Ausgangswert. So beträchtlich diese Zahl auch ist, muss sie sich nahezu verdoppeln, um das jährliche Ziel von 19 Milliarden US-Dollar zu erreichen. Die Herausforderung ist teilweise struktureller Natur, da die globalen ADI-Ströme aufgrund geopolitischer Fragmentierung, der Rückverlagerung von Lieferketten und der geldpolitischen Straffung in den großen kapitalexportierenden Volkswirtschaften volatil waren. Saudi-Arabien konkurriert um einen größeren Anteil an einem umkämpften globalen ADI-Pool, und der Erfolg wird von einer fortgesetzten Differenzierung durch regulatorische Reformen, sektorspezifische Anreize und Investitionsmöglichkeiten im Rahmen von Gigaprojekten abhängen.

Zentrale Erfolge

• ADI-Zuflüsse um 64 % von 7,5 Mrd. USD auf 12,3 Mrd. USD jährlich gestiegen
• 31 Fortune-500-Unternehmen haben eine regionale Hauptniederlassung in Saudi-Arabien errichtet
• Bearbeitung der Investitionslizenz von 90 Tagen auf rund 5 Tage verkürzt
• 39 bilaterale Investitionsabkommen unterzeichnet, was die Rahmenwerke zum Investorenschutz stärkt
• Zahl der bei MISA registrierten ausländischen Rechtsträger auf 17.400 mehr als verdoppelt
• Sonderwirtschaftszonen mit 0 % Körperschaftsteuer für qualifizierte Investoren in prioritären Sektoren
• Nationale Investitionsstrategie mit einem kumulierten Investitionsziel von 3,3 Billionen US-Dollar bis 2030 aufgelegt
• Betreuungsprogramm für Investoren, das Reibungsverluste nach der Ansiedlung verringert
• Programm der Premium Residency, das vermögende Privatpersonen sowie Unternehmer und Investoren anzieht
• Umfassende Rechtsreform mit neuem Gesellschaftsrecht, Insolvenzrecht und Schiedsgerichtsrahmen
• Der Börsengang von Saudi Aramco und die Öffnung des Tadawul-Marktes erhöhen die Sichtbarkeit des Kapitalmarkts
• Beteiligung am WTO-Abkommen über Investitionserleichterung für Entwicklung

Risiken und Herausforderungen

• Das ADI-Ziel von 5,7 % des BIP erfordert in einem volatilen globalen Umfeld nahezu eine Verdopplung der derzeitigen Zuflüsse
• Die Verpflichtung zur Regionalzentrale hat zwar Unternehmensregistrierungen angezogen, doch die Tiefe der operativen Präsenz variiert
• Der globale ADI-Wettbewerb verschärft sich durch die VAE, Indien, Südostasien und Nearshoring-Standorte
• Die Wahrnehmung geopolitischer Risiken bleibt bei einigen westlichen institutionellen Investoren erhöht
• Der Zeithorizont für die Reform des Rechts- und Justizsystems könnte hinter den Erwartungen der Investoren an die Streitbeilegung zurückbleiben
• Arbeitsmarktvorgaben, darunter Saudisierungsquoten, verursachen Befolgungskosten für ausländische Unternehmen
• Der Schutz geistigen Eigentums befindet sich in einigen Sektoren noch in der Durchsetzungsreife
• Kosten der kulturellen Anpassung für die Versetzung internationaler Führungskräfte und ihrer Familien
• Die Kopplung der Währung an den US-Dollar verringert den geldpolitischen Spielraum bei Volatilität der Kapitalströme
• Verfahren zum Marktaustritt und zur Gewinnrückführung bleiben trotz Verbesserungen komplexer als bei führenden ADI-Standorten

Ausblick

Der ADI-Ausblick für Saudi-Arabien ist der Richtung nach positiv, steht jedoch vor einer erheblichen Skalierungsherausforderung. Ein Anstieg der jährlichen Zuflüsse von 12,3 Milliarden auf 19 Milliarden US-Dollar in den verbleibenden Programmjahren ist ambitioniert, aber nicht unmöglich, insbesondere wenn die Beschaffung im Rahmen von Gigaprojekten, Offset-Vereinbarungen im Verteidigungsbereich und Technologietransferabkommen so strukturiert werden, dass sie als ADI qualifizieren. Die institutionelle Architektur zur Investitionsanwerbung, einschließlich der MISA-Reform, der Anreize der Sonderwirtschaftszonen und des Regionalzentralen-Programms, gehört zu den umfassendsten im Universum der Schwellenländer.

Die entscheidende Variable ist die globale ADI-Stimmung, die sich der unmittelbaren saudischen Kontrolle entzieht. In einem günstigen globalen Umfeld mit stabilen Rohstoffpreisen und verringerter geopolitischer Spannung ist das Ziel von 5,7 Prozent erreichbar. In einem restriktiveren Szenario könnte Saudi-Arabien 4,8 bis 5,2 Prozent erreichen, was auch dann einen erheblichen Fortschritt darstellt, wenn das ausgewiesene Ziel nicht vollständig erfüllt wird. Die Bewertung könnte auf B+ heraufgestuft werden, sofern die jährlichen Zuflüsse die Schwelle von 15 Milliarden US-Dollar überschreiten und das Regionalzentralen-Programm über die bloße Registrierung hinaus eine zunehmende operative Investitionstätigkeit erkennen lässt.