Wirkt die Diversifizierung der Vision 2030? Nicht-Oel-Daten

Wirtschaftliche Diversifizierung Saudi-Arabiens, Vision 2030, Fortschritt 2026. Diese Bilanz verfolgt, wie weit sich das Koenigreich von der Oelabhaengigkeit hin zu Nicht-Oel-BIP, Tourismus, Bergbau, Finanzwesen, Logistik und der Schaffung von Arbeitsplaetzen im Privatsektor bewegt hat. Die wirtschaftliche Diversifizierung ist das zentrale Ordnungsprinzip der Vision 2030 Saudi-Arabiens, gestuetzt durch die Bilanz des Public Investment Fund, die auf ueber 930 Milliarden US-Dollar angewachsen ist, und durch eine Agenda gesetzlicher Reformen, die nahezu jeden Wirtschaftssektor beruehrt hat. Zum Zeitpunkt des Vision-2030-Jahresberichts 2025 wurden 93 Prozent der Leistungskennzahlen entweder vollstaendig oder teilweise erfuellt, und die Nicht-Oel-Wirtschaft macht inzwischen 55 Prozent des BIP aus, gegenueber 45 Prozent im Jahr 2016.

Die Notwendigkeit der Diversifizierung

Die Motivation Saudi-Arabiens fuer die Diversifizierung ist vielschichtig. Volatile Oelpreise haben die Haushaltsplanung wiederholt gestoert, wie der Oelpreisverfall von 2014 bis 2016 zeigte, der die Staatseinnahmen um mehr als vierzig Prozent aushoehlte und Notentnahmen aus den Devisenreserven erforderte. Die Artikel-IV-Konsultation des IWF von 2025 schaetzte den fiskalischen Break-even-Oelpreis des Koenigreichs auf rund 94 US-Dollar je Barrel, deutlich ueber den 61 US-Dollar, zu denen Brent in Teilen des Jahres 2025 gehandelt wurde. Diese Luecke ist eine praezise Quantifizierung dafuer, warum Diversifizierung nicht optional ist: Jeder Dollar struktureller Nicht-Oel-Einnahmen senkt das Oelpreisniveau, bei dem der Haushalt in ein Defizit kippt.

Der demografische Druck verschaerft die Herausforderung. Rund 60 Prozent der Saudis sind unter 35 Jahre alt, und die Erwerbsbevoelkerung wuchs in den 2010er Jahren und bis in die 2020er Jahre jaehrlich um Hunderttausende neue Erwerbstaetige. Der Kohlenwasserstoffsektor, der eher kapital- als arbeitsintensiv ist, kann diesen Zustrom nicht aufnehmen. Mit jedem Jahr, in dem die Diversifizierung keine Rollen im Privatsektor schafft, steigt die Arbeitslosenquote unter den Staatsangehoerigen, und der politische Druck fuer Einstellungen im Staatssektor nimmt zu, ein Ergebnis, das der fiskalischen Logik der Vision 2030 unmittelbar zuwiderlaeuft.

Die globale Energiewende fuegt einen dritten Druck hinzu. Die Richtung der langfristigen Oelnachfrage verlangsamt sich: Die Verbreitung von Elektrofahrzeugen beschleunigt sich in den OECD-Maerkten, und grosse Importeure in Europa und Nordostasien verfolgen eine Politik von Wasserstoff, erneuerbaren Energien und Elektrifizierung, die die marginale Nachfrage nach Kraftstoffen aushoehlt. Eine umsichtige nationale Planung behandelt das Maximum der Oelnachfrage als ein zu erwartendes Datum, nicht als einen Streitpunkt. Die Diversifizierung ist die Absicherung.

Wachstum des Nicht-Oel-Sektors: die Bilanz 2025

Das Nicht-Oel-BIP ist seit dem Start der Vision 2030 durchgaengig mit Raten oberhalb der Gesamtzahl fuer das Gesamt-BIP gewachsen. 2025 wuchs das reale Nicht-Oel-BIP gegenueber 2024 um 4,9 Prozent, waehrend das reale Gesamt-BIP um 4,5 Prozent zulegte, das zweite Jahr in Folge, in dem die Nicht-Oel-Aktivitaet den Gesamtwert uebertraf. Allein im zweiten Quartal 2025 wuchsen die Nicht-Oel-Aktivitaeten laut GASTAT um 4,6 Prozent. Die strukturelle Zusammensetzung der Wirtschaftsleistung hat sich umgekehrt: Der Nicht-Oel-Sektor stellt inzwischen 55 Prozent des BIP, der Privatsektor traegt 51 Prozent bei, und die saudische Wirtschaft ueberschritt 2025 die Marke von 1,3 Billionen US-Dollar, in nominaler Rechnung rund 80 Prozent groesser als beim Start der Vision 2030 im Jahr 2016.

Die Nicht-Oel-Ausfuhren erreichten 2025 mit 624 Milliarden Saudi-Riyal ein Plus von 15 Prozent gegenueber 543 Milliarden Saudi-Riyal im Jahr 2024 und den hoechsten je verzeichneten Stand. Ihr Anteil an den Gesamtausfuhren stieg auf 44 Prozent, nach 39 Prozent im Vorjahr. Innerhalb dieser Zahl erreichten die Dienstleistungsexporte 260 Milliarden Saudi-Riyal (plus 11 Prozent), die nicht-petrochemischen Warenexporte 78 Milliarden Saudi-Riyal (plus 12 Prozent), und die Re-Exporte sprangen um 53 Prozent auf 139 Milliarden Saudi-Riyal, das erste Mal, dass dieser Posten die Schwelle von 100 Milliarden Saudi-Riyal ueberschritt. Saudi-Arabien rangierte 2025 beim Wachstum der Nicht-Oel-Ausfuhren an der Spitze der G20-Laender.

Der Tourismus war der herausragende Erfolg. Das Koenigreich verzeichnete 2025 rund 123 Millionen Besucher und uebertraf damit das urspruengliche Ziel fuer 2030 von 100 Millionen, noch bevor das Programm in seine letzte Phase eintrat. Die gesamten Tourismusausgaben erreichten 300 Milliarden Saudi-Riyal (81 Milliarden US-Dollar). Die Regierung hat das Ziel bereits auf 150 Millionen jaehrliche Besucher bis 2030 angehoben, davon 80 Millionen inlaendische und 70 Millionen internationale. Reise und Tourismus sind auf dem Weg, bis zum Ende des Jahrzehnts ueber 10 Prozent zum BIP beizutragen. Der Hotelbau eilt der Nachfrage voraus: Mehr als 230.000 Zimmer sind ueber Gigaprojekte und bestehende Destinationen hinweg geplant, um sowohl die Ziele der Vision 2030 als auch die FIFA-Weltmeisterschaft 2034 zu unterstuetzen.

Die Finanzdienstleistungen haben sich parallel vertieft. Bis zum zweiten Quartal 2025 erreichte die Marktkapitalisierung der Tadawul 2,4 Billionen US-Dollar, verankert durch den Boersengang von Saudi Aramco und gestuetzt durch die vollstaendige Aufnahme des Koenigreichs in die Schwellenlaenderindizes von MSCI, FTSE und S&P. Der Fintech-Sektor ist von 14 Unternehmen im Jahr 2020 auf 261 im Jahr 2025 gewachsen, hat ueber 11.000 Arbeitsplaetze geschaffen und die Zwischenziele der Vision 2030 uebertroffen; das Ziel fuer 2030 liegt nun bei 525 Fintech-Unternehmen. Bargeldlose Transaktionen erreichten 2024 einen Anteil von 79 Prozent am gesamten Zahlungsvolumen und uebertrafen das Ziel fuer 2025 von 70 Prozent zwei Jahre frueher. Fintech fuehrte die Wagniskapitalfinanzierung im ersten Halbjahr 2025 an und zog 30 Transaktionen an, ein Anstieg von 150 Prozent gegenueber dem Vorjahr.

Der PIF als Motor der Diversifizierung

Der Public Investment Fund wurde von einer passiven Holdinggesellschaft in den weltweit groessten aktiven staatlichen Investor innerhalb eines einzelnen inlaendischen Transformationsprogramms umgewandelt. Die PIF-Vermoegenswerte ueberschritten bis Mitte 2025 die Marke von 930 Milliarden US-Dollar, was ihn zum fuenftgroessten Staatsfonds der Welt macht, mit einem erklaerten Kurs in Richtung 2 Billionen US-Dollar. Rund 80 Prozent der PIF-Vermoegenswerte werden im Inland eingesetzt, und der Fonds hat seit 2021 ueber 171 Milliarden US-Dollar investiert, was rund 10 Prozent des Nicht-Oel-BIP des Koenigreichs in diesem Zeitraum entspricht.

Von PIF gestuetzte Unternehmen und Projekte erstrecken sich inzwischen ueber den Tourismus (Red Sea Global, NEOM, Qiddiya, Diriyah Gate Development Authority), das Entertainment (Saudi Entertainment Ventures), den Sport (LIV Golf, Newcastle United, Esports World Cup Foundation), die Technologie (Alat fuer fortschrittliche Fertigung, Humain fuer KI-Infrastruktur, CEER fuer Elektrofahrzeuge), Immobilien (Roshn), Landwirtschaft (SALIC), Verteidigung (SAMI) und Luftfahrt (Riyadh Air). Der PIF-Vorstand genehmigte Anfang 2026 eine Strategie fuer 2026 bis 2030, die den Kapitaleinsatz in drei Portfolios gliedert, Vision, Strategisch und Finanziell, wobei KI, Veranstaltungen und Entertainment sowie Wohnraum als zentrale Wachstumspfade fuer die Schlussetappe der Vision 2030 benannt wurden.

Das inlaendische Investitionsprogramm des Fonds ist darauf ausgelegt, ganze Branchenoekosysteme zu schaffen und nicht nur einzelne Wetten zu platzieren. Ankerinvestitionen sind so dimensioniert, dass sie private Ko-Investitionen anziehen, Lieferkettenmoeglichkeiten fuer saudische KMU erzeugen und Regulierungsbehoerden aufsaeen, die anschliessend die Marktstruktur formalisieren. Kritiker argumentieren, dies riskiere eine staatlich gelenkte Verdraengung; Befuerworter verweisen auf die echte private Beteiligung in Immobilien, Tourismus und Finanzdienstleistungen als Beleg dafuer, dass das Katalysatormodell funktioniert.

Juengste Entwicklungen 2024 bis 2026

Die zwei Jahre seit der Halbzeitueberpruefung der Vision 2030 haben einen dichteren Datenfluss hervorgebracht als jede fruehere Phase des Programms. Mehrere Entwicklungen stechen durch ihre Bedeutung fuer die Glaubwuerdigkeit der Diversifizierung hervor.

Makro-Neugewichtung. Der Jahresbericht 2024 verzeichnete 85 Prozent aller Initiativen als abgeschlossen oder im Plan, wobei 674 von 1.502 Initiativen abgeschlossen und 596 planmaessig fortgeschritten waren. Das Update 2025 hob die Abschlussquote der Kern-Leistungskennzahlen auf 93 Prozent an, wobei 309 von 390 Indikatoren ihre Zwischenziele erreichten. Der Beitrag des Privatsektors zum BIP uebertraf sein Ziel fuer 2024 von 46 Prozent und erreichte in jenem Jahr 47 Prozent, bevor er 2025 auf 51 Prozent kletterte.

Beschleunigung am Arbeitsmarkt. Ziele der Saudisierung, die einst anstrebenswert waren, wurden in vielen Sektoren verbindlich. Die Arbeitslosigkeit unter saudischen Staatsangehoerigen fiel bis zum vierten Quartal 2024 auf 7 Prozent und erreichte das Ziel fuer 2030 sechs Jahre frueher. Die Erwerbsbeteiligung von Frauen erreichte im ersten Quartal 2025 einen Anteil von 36,3 Prozent und uebertraf damit das Vision-2030-Ziel von 30 Prozent. Die Frauenarbeitslosigkeit sank von 31,7 Prozent im Jahr 2018 auf 10,5 Prozent im ersten Quartal 2025. Mehr als 2,48 Millionen Saudis arbeiten inzwischen im Privatsektor, davon 143.000 allein im ersten Quartal 2025 eingestellt.

Luecke bei Direktinvestitionen. Die Zufluesse auslaendischer Direktinvestitionen erreichten 2024 mit 77,6 Milliarden Saudi-Riyal einen Wert gegenueber einem Ziel fuer 2025 von 140 Milliarden Saudi-Riyal. Saudi-Arabien erhielt im ersten Halbjahr 2025 rund ein Drittel des Ziels fuer 2025, und AGBI berichtete im September 2025, dass die Direktinvestitionen hinter dem Kurs zurueckblieben, der noetig ist, um das Jahresziel von 100 Milliarden US-Dollar (388 Milliarden Saudi-Riyal) bis 2030 zu erreichen. Die Nettozufluesse im vierten Quartal 2025 sprangen gegenueber dem Vorjahr um 90 Prozent und signalisierten eine Beschleunigung, wenngleich von einer defizitaeren Basis aus.

Logistik-Durchbruch. Das Koenigreich trat 2024 in die Top 10 des Logistics Performance Index der Weltbank ein, das ausdrueckliche Ziel der Vision 2030. Allein im September 2025 schlugen die saudischen Haefen 22,52 Millionen Tonnen Fracht um, ein Anstieg von 8,6 Prozent gegenueber dem Vorjahr. Das Koenigreich rangierte unter den G20-Volkswirtschaften beim Logistikwachstum an zweiter Stelle und legte gegenueber 2024 um 32 Prozent zu.

Dynamik im Bergbau. Ma’aden meldete in den ersten neun Monaten 2025 einen Gewinnsprung von 91 Prozent auf 1,51 Milliarden US-Dollar. Das Future Minerals Forum 2025 brachte 126 Vereinbarungen im Wert von rund 28,5 Milliarden US-Dollar hervor. Die Zahl der aktiven Bergbaulizenzen erreichte bis August 2025 einen Stand von 2.485, wobei die Erkundungslizenzen nach der Reform der wettbewerblichen Lizenzvergabe um 350 Prozent stiegen. Das Erkundungsbudget fuer Bergbaustandorte wuchs von 21 Millionen US-Dollar im Jahr 2022 auf 146 Millionen US-Dollar im Jahr 2025, ein Anstieg von 595 Prozent.

Fiskalischer Druck. Die Artikel-IV-Konsultation des IWF von 2025 kam zu dem Schluss, dass die fiskalische Ausrichtung 2025 ein Defizit erzeugte, das rund doppelt so hoch war wie das Haushaltsziel. Brent-Rohoel lag in Phasen des Jahres 2025 im Durchschnitt nahe 61 US-Dollar, deutlich unter dem fiskalischen Break-even von 94 US-Dollar. Die Regierung hat begonnen, eine Neuphasierung von Projekten anzudeuten, selektive Verlangsamungen bei NEOM, Qiddiya und anderen Gigaprojekten, um die Ausgaben mit den realisierten Oeleinnahmen in Einklang zu bringen.

Fortschritt Sektor fuer Sektor

Fertigung

Das National Industrial Development and Logistics Program (NIDLP) strebt bis 2030 einen industriellen Beitrag zum BIP von 20 Prozent und kumulierte auslaendische und inlaendische Industrieinvestitionen von 426 Milliarden US-Dollar ueber das Jahrzehnt an. Die Gesamtinvestitionen in Jubail und Yanbu, den traditionellen Industriezentren, die von der Royal Commission betrieben werden, ueberschritten bis Ende 2025 die Marke von 1,5 Billionen Saudi-Riyal (400 Milliarden US-Dollar). Jubail verankert Wertschoepfungsketten in Petrochemie und Schwerindustrie; Yanbu beherbergt Raffination und nachgelagerte Verarbeitung am Roten Meer. Das MODON-Netzwerk betreibt 36 Industriestaedte im gesamten Koenigreich, neben der King Abdullah Economic City und der Energiezone SPARK nahe Ghawar.

Im Januar 2025 kuendigte die Regierung ein Standardanreizprogramm im Umfang von 10 Milliarden Saudi-Riyal an, das zunaechst auf transformative Chemieindustrien, die Automobilfertigung und Teile sowie Maschinen und Ausruestung abzielte. Die Zahl der registrierten Industrieanlagen ueberschritt 2025 die Marke von 12.000, gegenueber rund 7.000 im Jahr 2016. Auslaendische Hersteller wie Lucid, Hyundai und Pirelli haben sich zur lokalen Produktion verpflichtet, verankert durch Ko-Investitionsvehikel des PIF. Die These ist unkompliziert: die Produktion zunaechst fuer den Inlandsmarkt lokalisieren und dann in angrenzende regionale Maerkte exportieren, in denen saudische Hersteller von Energiekostenvorteilen und Freihandelszugang profitieren.

Tourismus

Die Leistung des Tourismus ist die einzelne groesste positive Ueberraschung der Vision 2030. Die Visareform, die Einfuehrung von eVisa im Jahr 2019 und von Zwischenstoppvisa im Jahr 2022, verband sich mit gesellschaftlicher Liberalisierung und der Infrastruktur der Gigaprojekte, um einen Sektor zu skalieren, der vor einem Jahrzehnt ausserhalb des religioesen Tourismus faktisch nicht existierte. Die Ankuenfte sprangen von rund 17 Millionen im Jahr 2019 auf 123 Millionen im Jahr 2025. Der religioese Tourismus bleibt strukturell bedeutsam: Hadsch und Umra erzeugen stetige internationale Stroeme, und das Vision-2030-Ziel von 30 Millionen jaehrlichen Umra-Pilgern ist in Reichweite.

Der Freizeittourismus ist das neue Grenzgebiet. AlUla verzeichnete 2024 und 2025 Rekordbesucherzahlen; Diriyah Gate eroeffnet schrittweise Hotelanlagen; die Destination am Roten Meer hat mehrere Resorts in Betrieb genommen; und Sindalah, die erste betriebsbereite Insel von NEOM, oeffnete fuer begrenzte Gaeste. Die Vergabe der FIFA-Weltmeisterschaft 2034 Ende 2024 verankerte eine Hotel-Pipeline, die nur wenige konkurrierende Destinationen in absolutem Volumen erreichen koennen.

Bergbau

Die Erhebung des Bergbaus zur dritten Saeule der Wirtschaft ist die ehrgeizigste sektorale Neupositionierung der Vision 2030. Die Regierung strebt bis 2030 ein Wachstum des BIP-Beitrags des Bergbaus von 68 Milliarden Saudi-Riyal auf 240 Milliarden Saudi-Riyal an, eine Skalierung um das 3,5-Fache. Der mineralische Reichtum Saudi-Arabiens wird inzwischen auf 2,5 Billionen US-Dollar geschaetzt und umfasst mehr als 45 kommerziell nutzbare Mineralien in Phosphat, Gold, Kupfer, Zink, Bauxit und Seltenen Erden.

Ma’aden bleibt der nationale Champion, mit einer Prognose fuer die Investitionsausgaben im Geschaeftsjahr 2025 von 7,55 bis 9,55 Milliarden Saudi-Riyal. Auslaendische Erkundungskonzerne sind nach der Reform des Bergbaugesetzes von 2020 eingetreten. Das Future Minerals Forum ist zum jaehrlichen Vorzeigeereignis des Sektors geworden, wobei 2025 126 Vereinbarungen im Wert von 28,5 Milliarden US-Dollar in Erkundung, Finanzierung, Verarbeitung und Forschung hervorgebracht wurden. Kritische Mineralien, insbesondere Lithium und Seltene Erden, sind der strategische Preis, angesichts ihrer Rolle in EV-Batterien, Verteidigungssystemen und der Infrastruktur erneuerbarer Energien, wo westliche Abnehmer sich aktiv weg von der chinesischen Versorgung diversifizieren.

Logistik

Die Logistikprioritaet soll Saudi-Arabien als trikontinentales Tor positionieren, das Asien, Afrika und Europa verbindet. Das Koenigreich trat 2024 in die Top 10 des Logistics Performance Index der Weltbank ein und hielt fuer 2025 eine Position unter den ersten vier im Agility Emerging Markets Logistics Index. Der King Abdullah Port ist rasch gewachsen, der Jeddah Islamic Port befindet sich mitten im Ausbau, und die National Transport and Logistics Strategy koordiniert die Infrastruktur von Strasse, Schiene, Luft und See mit Zieldaten fuer die Fertigstellung, die sich um 2030 konzentrieren.

Die Saudi Land Bridge, ein Schienenkorridor, der Dschidda mit Riad und weiter mit Dammam verbindet, soll die Hafenkapazitaet um landseitige Anbindung ergaenzen. Saudi Logistics Services (SAL), der Luftfrachtabfertiger, und Saudia Cargo wurden fuer den Status als regionale Drehkreuze positioniert. Riyadh Air, die Fluggesellschaft mit Vollservice als Neugruendung des PIF, strebt einen kommerziellen Start im Jahr 2026 an, mit Drehkreuzbetrieb rund um den King Salman International Airport.

Entertainment

Das Entertainment war 2016 eine nahezu bei null liegende Basis. Bis 2025 verzeichnete die General Entertainment Authority 89 Millionen Besucher bei Veranstaltungen und Spielstaetten. Die Vision 2030 strebt einen Beitrag des Entertainments zum BIP von 4,2 Prozent an. Saudi Entertainment Ventures (SEV) hat das Konzept der Boulevard World aufgebaut; Six Flags Qiddiya befindet sich im Bau; der Kinosektor, ueber Jahrzehnte verboten, erzeugte ab dem spaeten Ende der 2010er Jahre kommerzielle Einnahmen, wobei allein Anfang 2025 die inlaendischen Filmeinnahmen die Marke von 27 Millionen US-Dollar ueberschritten.

Die strukturelle Bedeutung des Sektors liegt in seinen Multiplikatoreffekten. Das Entertainment traegt den Tourismus, treibt Einnahmen im Einzelhandel und in der Gastronomie und schafft Rollen fuer saudische Kreative und Techniker, die zuvor fuer bessere Chancen ausgewandert waeren. Riyadh Season, Jeddah Season, MDLBeast und der E-Sport-Kalender sind zu regionalen Ankern geworden, die Besucher aus dem gesamten Golf anziehen.

Finanzdienstleistungen

Die Vertiefung der Kapitalmaerkte ist der zweitgroesste Beitrag zum Nicht-Oel-BIP nach dem Einzel- und Grosshandel. Die Marktkapitalisierung der Tadawul erreichte zum Ende des zweiten Quartals 2025 einen Stand von 2,4 Billionen US-Dollar. Der Boersengang von Aramco im Jahr 2019 bleibt der groesste der Geschichte; nachfolgende Notierungen reichten von PIF-Tochtergesellschaften bis zu familiengefuehrten Industriekonzernen. Die Emission von Sukuk wurde skaliert, um staatliche und unternehmerische Bilanzen zu wettbewerbsfaehigen Kosten zu finanzieren. Die Capital Market Authority fuehrte REITs, ETFs und Notierungen am Parallelmarkt ein, um die Investorenbasis zu verbreitern.

Die Konsolidierung des Bankensektors hat nationale Champions von bedeutender Groesse hervorgebracht. Die Saudi National Bank, die Al Rajhi Bank und die Riyad Bank zaehlen nach Vermoegenswerten zu den groessten des Golf-Kooperationsrats. SAMA, die Zentralbank, hat rein digitale Banken lizenziert, die Infrastruktur des Open Banking ausgebaut und die rasche Einfuehrung von mada und Sofortzahlungssystemen beaufsichtigt. Die Zahl von 261 Fintech-Unternehmen im Jahr 2025 ist der operative Beleg dafuer, dass der regulatorische Rahmen ausreichend geweitet wurde, um private Innovation zuzulassen und zugleich die systemische Stabilitaet zu wahren.

Institutionelle und regulatorische Reform

Die Diversifizierung hat eine umfassende regulatorische Modernisierung erfordert. Das Koenigreich hat sein Gesellschaftsrecht (2015, mit nachfolgenden Aenderungen), Insolvenzrecht (2018), Pfandrecht und die Franchisevorschriften ueberarbeitet. Sektorspezifische Regulierungsbehoerden wurden in Bereichen wie Medien, Tourismus, Entertainment, Daten und kuenstliche Intelligenz sowie industrielle Entwicklung geschaffen oder gestaerkt. Sonderwirtschaftszonen, KAEC, Ras Al-Khair, Jazan und die Cloud-Computing-Sonderwirtschaftszone an der KACST, bieten Testfelder fuer liberalisierte Regeln, bevor diese landesweit skaliert werden.

Arbeitsmarktreformen im Rahmen der Saudisierung haben die Zusammensetzung der Belegschaft mit den Zielen der Diversifizierung in Einklang gebracht. Das Nitaqat-Programm legt privaten Arbeitgebern gestaffelte Quoten auf; sektorspezifische Lokalisierungsziele wurden im Einzelhandel, in der Telekommunikation und bei professionellen Dienstleistungen eingefuehrt und erstrecken sich nun auf Ingenieurwesen und Rechnungswesen. Der Ausbau der beruflichen Bildung ueber Tatweer und den Human Resources Development Fund hat Quoten mit dem Angebot an Qualifikationen verknuepft. Die Oeffnung neuer Berufe fuer saudische Frauen, Fahren, Fahrdienste, Einzelhandel, Gastgewerbe, hat Beschaeftigungsmuster und Haushaltsstrukturen zugleich umgestaltet.

Die steuerliche und regulatorische Infrastruktur ist gereift. Die Zakat, Tax and Customs Authority (ZATCA) fuehrte 2018 die Mehrwertsteuer ein (2020 auf 15 Prozent angehoben), 2020 die Grunderwerbsteuer (RETT) und ab 2021 schrittweise die elektronische Rechnungsstellung. Die General Authority for Foreign Trade und das Investitionsministerium haben die Gestaltung von Anreizen mit den Sektorstrategien koordiniert. Das Programm fuer regionale Hauptquartiere, das multinationale Unternehmen, die sich um staatliche Auftraege bewerben, verpflichtet, ihre regionalen Hauptquartiere im Koenigreich anzusiedeln, zog Hunderte von Unternehmen an Land, wobei die kumulierte Zahl bis Ende 2025 die Marke von 600 ueberschritt.

Risiken und Herausforderungen

Die Artikel-IV-Bewertung des IWF von 2025 fiel beim politischen Rahmen guenstig aus, war jedoch bei den Risiken ausdruecklich. Die fiskalische Ausrichtung 2025 erzeugte ein Defizit von rund dem Doppelten des Haushaltsziels, und der Fonds verwies auf das wiederkehrende Muster von Ausgabenueberschreitungen im Zusammenhang mit der Umsetzung der Gigaprojekte. Da Brent in Phasen des Jahres 2025 unter dem fiskalischen Break-even von 94 US-Dollar lag, weitete sich die strukturelle Luecke zwischen den Nicht-Oel-Einnahmen und den Gesamtausgaben aus.

Oelpreisrisiko. Trotz des steigenden Anteils des Nicht-Oel-BIP finanzieren die Oeleinnahmen weiterhin den Grossteil der Staatsausgaben. Ein anhaltender Brent-Preis unter 70 US-Dollar erzwingt die Entnahme von Puffern, erhoehte Kreditaufnahme oder Ausgabenkonsolidierung. Der IWF hob globale Handelsspannungen und eine schwaechere Oelnachfrage als wesentliche Abwaertsrisiken hervor.

Beobachtung der Gigaprojekte. Die Zeitplaene von NEOM wurden verdichtet und neu phasiert; The Line, das Konzept der linearen Stadt, wurde im anfaenglichen Umfang von 170 Kilometern auf einige Kilometer betriebsbereiter Infrastruktur bis 2030 reduziert. Reuters berichtete 2024 und 2025, dass der PIF die Investitionsplaene ueber mehrere Gigaprojekte hinweg ueberpruefe. Die Renditen des Diversifizierungskapitals stehen nun unter genauerer Beobachtung als in jeder fruehen Phase der Vision 2030.

Fehlbetrag bei Direktinvestitionen. Das Ziel fuer auslaendische Direktinvestitionen 2025 von 140 Milliarden Saudi-Riyal war auf dem Weg, mit weitem Abstand verfehlt zu werden. Das Ziel fuer 2030 von 100 Milliarden US-Dollar erfordert einen Wendepunkt, der sich noch nicht eingestellt hat. Als Gruende werden geopolitische Risikopraemien, Saudi-spezifische Wahrnehmungen der Unternehmensfuehrung und die regionale Sicherheitsvolatilitaet genannt.

Demografische Absorption. Waehrend die saudische Arbeitslosigkeit vorzeitig 7 Prozent erreichte, waechst die Erwerbsbevoelkerung jaehrlich um Hunderttausende. Die Schaffung von Arbeitsplaetzen im Privatsektor muss im Tempo weitergehen, und die Qualitaet der Arbeitsplaetze ist ebenso wichtig wie ihre Zahl: Viele Einstellungen im Rahmen der Saudisierung konzentrierten sich im Einzelhandel und in frontnahen Dienstleistungen und nicht in produktiveren Rollen.

Regionale Sicherheit. Der IWF wies darauf hin, dass eine Eskalation der Konflikte im Nahen Osten Lieferketten und Reisen stoeren, das Anlegervertrauen daempfen und die wirtschaftliche Diversifizierung beeintraechtigen koennte, insbesondere ueber den Tourismus, in dem das Risiko der internationalen Wahrnehmung akut ist. Der Zeitraum 2024 bis 2025 erlebte eine Stoerung der Schifffahrt im Roten Meer durch die Huthi, die die Logistikoekonomie in der gesamten Region erheblich beeintraechtigte.

Frage der Komplexitaet. Der tiefere Test der Diversifizierung ist, ob sie echte wirtschaftliche Komplexitaet erzeugt, den Export differenzierter Gueter und Dienstleistungen, bei denen saudische Unternehmen einen nachweisbaren komparativen Vorteil halten, oder ob sie staatlich gelenkte Aktivitaet bleibt, die zurueckgeht, wenn die oeffentlichen Ausgaben nachlassen. Die Rankings des Atlas of Economic Complexity zeigen eine bescheidene Verbesserung, aber einen langen verbleibenden Weg. Der Komplexitaetswert des Koenigreichs bleibt unter vergleichbaren energieexportierenden Volkswirtschaften, die sich frueher diversifizierten (Malaysia, Mexiko).

Ausblick bis 2030

Die vier Jahre von 2026 bis 2030 sind die Konsolidierungsphase der Vision 2030. Mehrere Ergebnisse werden bestimmen, wie das Programm beurteilt wird.

Das erste ist, ob der Anteil des Nicht-Oel-BIP durch einen Oelpreisabschwung hindurch ueber 50 Prozent gehalten werden kann. Der strukturelle Test ist nicht, ob die Nicht-Oel-Sektoren waehrend einer Phase gesunder Oeleinnahmen wuchsen, sondern ob sie Wachstum aufrechterhalten und Beschaeftigung aufnehmen koennen, wenn der Einsatz staatlichen Kapitals nachlaesst.

Das zweite ist, ob die Direktinvestitionen nach oben umschlagen koennen. Die Luecke zwischen der aktuellen Laufrate und dem Ziel fuer 2030 ist gross. Sie zu schliessen erfordert anhaltendes externes Engagement von erstklassigen multinationalen Unternehmen, was wiederum von regulatorischer Vorhersehbarkeit, Streitbeilegung und einer Bilanz repatriierter Gewinne abhaengt. Das Programm fuer regionale Hauptquartiere hat unternehmerische Praesenz angezogen; die naechste Stufe erfordert, dass sich diese Praesenz in realen Kapitaleinsatz umsetzt.

Das dritte ist die Umsetzung der Gigaprojekte gemaess ueberarbeiteten Zeitplaenen. NEOM, Qiddiya, Diriyah und der Verbund am Roten Meer werden nicht alle ihre urspruenglichen Meilensteine fuer 2030 erreichen, doch jedes muss einen sichtbaren betrieblichen Umfang liefern, um die Glaubwuerdigkeit der Umsetzung zu belegen. Sindalah, AlUla und Diriyah Gate haben diese Schwelle bereits ueberschritten; The Line und die breiteren Konzepte von NEOM nicht.

Das vierte ist die fiskalische Tragfaehigkeit unter realistischen Oelpreisen. Der politische Rat des IWF, eine schrittweise fiskalische Konsolidierung, die Priorisierung von Ausgaben und die Verbreiterung der Nicht-Oel-Steuerbasis, umreisst den Weg. Die saudischen Behoerden haben die Bereitschaft gezeigt, neu zu phasieren statt zu streichen, was die Diversifizierungsambition wahrt und zugleich die staatliche Bilanz schuetzt.

Das fuenfte ist, ob der Arbeitsmarkt weiterhin Staatsangehoerige in Qualitaet aufnehmen kann. Dass die saudische Arbeitslosigkeit unter 7 Prozent faellt, ist eine bedeutende Errungenschaft; sie aufrechtzuerhalten und zu verbessern, waehrend die Erwerbsbevoelkerung waechst, ist schwieriger. Die Lohnpraemie in produktiven Rollen des Privatsektors muss ausreichend bleiben, um unter gebildeten Saudis die Bevorzugung des oeffentlichen Sektors zu entmutigen.

Trotz des Gegenwinds ist die institutionelle Infrastruktur, die die Diversifizierung stuetzt, robuster als zu irgendeinem Zeitpunkt der saudischen Geschichte. Die Kombination aus dem Einsatz von Staatsvermoegen ueber den PIF, umfassender regulatorischer Reform, der Integration in die globalen Kapitalmaerkte, einer gesellschaftlichen Liberalisierung, die die Erwerbsbeteiligung von Frauen freigesetzt hat, und einer diversifizierten Projekt-Pipeline hat eine Transformationsplattform geschaffen, die in Umfang oder Ambition keine regionale Entsprechung hat. Ob die abschliessende Bilanz als historischer Erfolg oder als teilweise Errungenschaft gelesen wird, haengt von den naechsten vier Jahren der Umsetzung ab.

Quellen

Vision 2030 Annual Report 2024 (PDF) — offizieller Transformationstracker
Saudi Vision 2030 — 2025 Annual Report — juengstes KPI-Update
IMF 2025 Article IV Consultation — Saudi Arabia — fiskalischer Break-even und Risikobewertung
GASTAT — General Authority for Statistics — vierteljaehrliche Daten zu Nicht-Oel-BIP, Arbeitsmarkt und Handel
Public Investment Fund — Offenlegungen des Fonds und Strategie 2026 bis 2030
AGBI — Analyse zum saudischen FDI-Fehlbetrag (Sep. 2025)
Arab News — Berichterstattung zur Schlussphase der Vision 2030

Wirtschaftliche Diversifizierung Saudi-Arabiens