NEOM: Saudi-Arabiens 500-Milliarden-Dollar-Gigaprojekt, Kürzungen des Umfangs und was tatsächlich gebaut wird

NEOM: Saudi-Arabiens Gigaprojekt im Realitätscheck 2026

NEOM ist das ehrgeizigste — und umstrittenste — Gigaprojekt im Portfolio der Vision 2030 Saudi-Arabiens. Angekündigt von Kronprinz Mohammed bin Salman auf der ersten Future Investment Initiative im Oktober 2017 mit einem Preisschild von 500 Milliarden US-Dollar, wurde NEOM als sektorübergreifende Wirtschaftszone von der Größe Belgiens präsentiert, die von Grund auf an der Nordwestküste Saudi-Arabiens errichtet werden sollte. Das Konzept bündelte eine 170 Kilometer lange lineare Stadt, einen schwimmenden Industriehafen, einen Skiort in der Wüste, Luxusinseln und einen Lebensstil-Korridor an der Küste unter einem einzigen Unternehmensdach, das dem Public Investment Fund gehört.

Die Realität im Jahr 2026 ist nüchterner. Eine interne Prüfung, über die das Wall Street Journal 2024 berichtete, prognostizierte die vollständigen Ausbaukosten von NEOM auf rund 8,8 Billionen US-Dollar — etwa das 25-Fache des saudischen Jahreshaushalts und das Neunfache seines jährlichen Bruttoinlandsprodukts. Rund 50 Milliarden US-Dollar wurden ausgegeben. Das Bevölkerungsziel für The Line im Jahr 2030 wurde von 1,5 Millionen auf rund 300.000 gekürzt. Der Bau an der Line wurde im September 2025 faktisch ausgesetzt. Trojena verlor im Februar 2026 seine Bewerbung um die Asiatischen Winterspiele 2029, deren Ausrichtung an Almaty in Kasachstan überging. Der langjährige CEO Nadhmi Al-Nasr schied im November 2024 inmitten von Vorwürfen über die Misshandlung von Arbeitern und verpassten Meilensteinen aus. Der Mukaab — ein verwandtes, aber eigenständiges Projekt in Riad unter New Murabba — wurde Anfang 2026 im Erdarbeitsstadium ausgesetzt.

Was überlebt, ist real. Der Hafen von Oxagon ist in Betrieb und schlägt Fracht um. Der Komplex NEOM Green Hydrogen ist zu rund 90 Prozent fertiggestellt, wobei erste Exportlieferungen für Ende 2026 angestrebt werden. Sindalah öffnete im Oktober 2024 für geladene Gäste. Die Tunnel und die Basisinfrastruktur von Trojena werden fortgeführt, auch ohne die Olympia-Frist. NEOM ist 2026 ein verkleinertes Industrie- und Tourismus-Cluster, nicht die Stadt der Zukunft aus den Launch-Filmen — aber es wird gebaut, und es bleibt das finanzielle Herzstück des Diversifizierungsprogramms der Vision 2030.

Kurzüberblick

NEOM umfasst rund 26.500 Quadratkilometer in der Provinz Tabuk entlang des Roten Meeres und des Golfs von Akaba. Der Zuschnitt erstreckt sich von der jordanischen Grenze landeinwärts bis zu gebirgigem Gelände, das bei Trojena über 2.600 Meter aufsteigt. Das Projekt wurde auf der ersten Future Investment Initiative in Riad im Oktober 2017 angekündigt und 2019 als NEOM Company eingetragen, mit dem Public Investment Fund als alleinigem Anteilseigner und dem Kronprinzen als Vorsitzendem.

Die Budgetzahl von 500 Milliarden US-Dollar aus dem Jahr 2017 bleibt die am häufigsten genannte Größe, doch eine interne Prüfung, die das Wall Street Journal 2024 einsah, bezifferte die vollständigen Ausbaukosten auf rund 8,8 Billionen US-Dollar über einen Zeithorizont von etwa 55 Jahren. Der PIF hat die höhere Zahl nicht bestätigt. Die kumulierten Ausgaben bis Ende 2025 werden auf 50 Milliarden US-Dollar geschätzt.

• Region: Provinz Tabuk, Nordwesten Saudi-Arabiens (Küste des Roten Meeres, Golf von Akaba)
• Fläche: ~26.500 Quadratkilometer
• Angekündigt: Oktober 2017 (Future Investment Initiative, Riad)
• Ursprüngliches Budget: 500 Milliarden US-Dollar
• Kostenprognose der internen Prüfung (WSJ, 2024): ~8,8 Billionen US-Dollar über die Lebensdauer
• Ungefähre kumulierte Ausgaben bis 2025: ~50 Milliarden US-Dollar
• Teilprojekte: The Line, Oxagon, Trojena, Sindalah, Magna, NEOM Green Hydrogen Complex
• Eigentümer: Public Investment Fund (100 Prozent)
• Vorsitzender: Kronprinz Mohammed bin Salman
• CEO: Aiman Al-Mudaifer (dauerhafte Ernennung April 2025; kommissarisch ab November 2024)
• Vorgänger-CEO: Nadhmi Al-Nasr (2018 bis November 2024)
• Ziel für The Line 2030 (aktuell): 2,4 bis 5 km Struktur, ~300.000 Bewohner
• Ziel für vollständige Fertigstellung von The Line (aktuell): 2045
• Asiatische Winterspiele 2029: Von Trojena an Almaty vergeben (Februar 2026)
• Energieziel: 100 Prozent erneuerbar
• Angegebener wirtschaftlicher Beitrag 2030 (NEOM): 48 Milliarden US-Dollar zum saudischen BIP, ~380.000 Arbeitsplätze

Geschichte und Vision

Der intellektuelle Ursprung von NEOM reicht bis 2016 zurück, als der Rahmen der Vision 2030 als Fahrplan Saudi-Arabiens zur Abkehr von der Abhängigkeit von Kohlenwasserstoffen veröffentlicht wurde. Der Rahmen forderte eine verdreifachte Basis an Nicht-Öl-Einnahmen und eine neue Generation von „Gigaprojekten“, um das Wachstum des Privatsektors zu verankern. NEOM wurde als Vorzeigeprojekt konzipiert — der sichtbarste und international am besten vermarktbare Ausdruck des Programms.

Mohammed bin Salman stellte NEOM auf der ersten Future Investment Initiative in Riad am 24. Oktober 2017 vor, mit einem Startvideo, das Roboter, fliegende Taxis und künstliche Monde zeigte. Der Name verband die griechische Wurzel neo mit dem arabischen Buchstaben m und spielte auf mustaqbal (Zukunft) an. Das anfängliche Budget von 500 Milliarden US-Dollar machte NEOM zum teuersten jemals angekündigten einzelnen Entwicklungsprojekt.

Der Landerwerb begann 2018 bis 2019, wobei der Public Investment Fund rund 26.500 Quadratkilometer Kronland in die NEOM Company überführte. Die Übertragung löste die Vertreibung von Angehörigen des Huwaitat-Stammes aus. Der Stammesaktivist Abdulrahim al-Huwaiti, der öffentlich eine Entschädigung abgelehnt und Videos zum Protest gegen die Vertreibung veröffentlicht hatte, wurde im April 2020 von saudischen Sicherheitskräften erschossen. Drei seiner Verwandten — Shadli, Atallah und Ibrahim al-Huwaiti — wurden 2022 wegen Widerstands gegen die Zwangsräumung zum Tode verurteilt; andere Stammesmitglieder erhielten Haftstrafen von 50 Jahren.

Im Januar 2021 kündigte MBS The Line an — das 170 Kilometer lange, verspiegelte lineare Megabauwerk, das zum Markenzeichen von NEOM wurde. Das 2022 vorgestellte Gesamtkonzept ließ in der Architektur- und Ingenieurbranche die Augenbrauen hochziehen: zwei parallele Gebäude von 500 Metern Höhe, 200 Metern Breite und 170 Kilometern Länge, die 9 Millionen Bewohner beherbergen sollten. Unabhängige Ingenieure bezweifelten, ob das Bauwerk innerhalb zivilisatorischer Zeiträume errichtet werden könne.

Bis April 2024 berichtete Bloomberg, NEOM habe begonnen, die Ambitionen für The Line „zurückzufahren“. Das Bevölkerungsziel für 2030 wurde von 1,5 Millionen auf rund 300.000 in einem 2,4 Kilometer langen Eröffnungsabschnitt gekürzt. Im November 2024 schied CEO Nadhmi Al-Nasr inmitten von Berichten über Todesfälle unter Arbeitern und verpasste Ziele aus. Bis September 2025 wurde der Bau an The Line ausgesetzt. Im Februar 2026 wurden die Asiatischen Winterspiele 2029 von Trojena abgezogen. Die ursprüngliche Vision von 2017 hat den Realitätscheck von 2024 bis 2026 nicht überstanden.

Die Teilprojekte

NEOM ist keine einzelne Stadt — es ist ein Verbund eigenständiger Teilprojekte, jedes mit eigener Marke, eigenem Programm und eigener Finanzierungslinie. Wer das Gigaprojekt verstehen will, muss die Komponenten getrennt betrachten.

The Line ist der international bekannteste Vermögenswert von NEOM und die Quelle des meisten kritischen Medienechos. Das ursprüngliche Konzept von 2021 bis 2022 sah eine 170 Kilometer lange lineare Stadt vor, zwei parallele, verspiegelte Gebäude von 500 Metern Höhe und 200 Metern Breite, die 9 Millionen Bewohner in einer autofreien, klimaneutralen Umgebung mit durchgehender Hochgeschwindigkeitsbahn von Ende zu Ende in 20 Minuten beherbergen sollten. Das Ergebnis für 2030 wurde 2024 auf rund 2,4 bis 5 Kilometer Struktur und 300.000 Bewohner verkleinert. Der Bau wurde im September 2025 nach Ausgaben von rund 50 Milliarden US-Dollar ausgesetzt. Hyundai Engineering and Construction meldete 2025 die Stornierung eines Tunnelauftrags über 1,6 Milliarden US-Dollar. Die Belegschaft wurde um rund 35 Prozent reduziert. Einige Berichte legen nahe, dass die Struktur teilweise als Immobilie für KI-Rechenzentren statt für Massenwohnungen umgewidmet werden könnte.

Oxagon ist das Industrie-Teilprojekt von NEOM — ein geplanter schwimmender Hafen und eine Fertigungszone an der Küste des Roten Meeres. Von allen NEOM-Komponenten hat Oxagon den beständigsten physischen Fortschritt gezeigt. Der Hafen von NEOM in Oxagon war Ende 2025 Berichten zufolge zu 68 Prozent fertiggestellt, wobei erste Frachtlieferungen abgewickelt wurden und der vollständige Betrieb des Containerterminals für 2026 angestrebt wird. Die Baggerarbeiten der Phase 2 begannen 2025. Die im Februar 2025 angekündigte DataVolt-Partnerschaft mit einer anfänglichen Zusage von 5 Milliarden US-Dollar für KI-Fabrikinfrastruktur in Oxagon strebt einen Betriebsstart für 2028 an. Das 2024 angekündigte Logistik-Joint-Venture mit DSV im Volumen von 10 Milliarden US-Dollar hatte bis Februar 2026 kein Kapital eingesetzt.

Trojena ist das alpine Teilprojekt — ein ganzjähriges Bergziel in Höhenlagen zwischen 1.500 und 2.600 Metern im Sarawat-Gebirge, mit einem künstlichen Süßwassersee, Skipisten, Ultra-Luxushotels und einem Outdoor-Abenteuerprogramm. Trojena erhielt im Oktober 2022 den Zuschlag für die Ausrichtung der Asiatischen Winterspiele 2029. Im Februar 2026 verlegte der Olympische Rat Asiens die Spiele 2029 nach Almaty, nachdem die saudischen Behörden und der OCA gemeinsam zu dem Schluss gekommen waren, dass Trojena die Frist nicht einhalten könne. Die für skifähige Oberflächen in einer wüstenartigen Umgebung niedriger Breitengrade erforderliche Pipeline von der Entsalzung zum Schnee wurde als das wesentliche Infrastruktur-Nadelöhr identifiziert. Der Bau in Trojena wird nach der Neuvergabe fortgeführt; Eversendai erklärte öffentlich, die Arbeiten würden nicht unterbrochen.

Sindalah ist das Luxusinsel-Teilprojekt — ein 840.000 Quadratmeter großes Ziel im Roten Meer rund fünf Kilometer vor der NEOM-Küste, mit einem von Stefano Ricci gestalteten Yachtclub, Strand- und Golfclubs, 440 Hotelzimmern, 88 Villen und über 200 Serviced Apartments. Sindalah feierte am 27. Oktober 2024 seine große Eröffnung mit einer von Robb Report organisierten Veranstaltung, an der 65 Superyachten und eine geladene Prominentenliste teilnahmen. Die Gesamtkosten erreichten rund 4 Milliarden US-Dollar gegenüber einem anfänglichen Budget von eher 1,3 Milliarden US-Dollar, und die Eröffnung erfolgte rund drei Jahre verspätet. Bis Mitte 2025 war die Insel nur für geladene Gäste geöffnet; der vollständige öffentliche Betrieb hatte noch nicht begonnen.

Magna ist das Küsten-Lebensstil-Teilprojekt — ein 120 Kilometer langer Abschnitt entlang des Golfs von Akaba mit zwölf benannten Zielen, darunter Leyja, Epicon, Siranna, Treyam und Jaumur. Das Programm sieht 15 Luxushotels, rund 1.600 Zimmer und Suiten sowie 2.500 Premium-Residenzen vor. Magna befindet sich in einer früheren Entwicklungsphase als Sindalah, wobei die Ausschreibung der Infrastruktur über 2025 bis 2026 läuft.

Der Mukaab, in Diskussionen über Gigaprojekte häufig gemeinsam mit NEOM genannt, ist technisch gesehen ein eigenständiges Projekt in Riad innerhalb der Entwicklung New Murabba — kein NEOM-Teilprojekt. Der Mukaab wurde im Januar 2026 im Stadium der Erd- und Pfahlgründungsarbeiten ausgesetzt, wobei die Fertigstellung von 2030 auf ein nominelles Jahr 2040 verschoben wurde, während die umgebenden Wohn- und Gewerbekomponenten von New Murabba fortgeführt werden.

Rolle in der saudischen Vision 2030

NEOM ist der konkreteste und teuerste Ausdruck des Diversifizierungsprogramms der Vision 2030. Der angegebene direkte Beitrag des Projekts zum saudischen BIP bis 2030 beträgt 48 Milliarden US-Dollar bei einem Beschäftigungsziel von rund 380.000 Arbeitsplätzen. Beide Zahlen hängen von einer Ausbaulinie ab, die seit 2024 deutlich ins Rutschen geraten ist.

Saudi-Arabien bezog beim Start der Vision 2030 im Jahr 2016 rund 70 Prozent seiner Staatseinnahmen aus Öl. Der Rahmen fordert, dass dieser Anteil deutlich sinkt und durch Tourismus, verarbeitende Industrie, Technologie, Finanzdienstleistungen und Unterhaltung ersetzt wird. NEOM ist so positioniert, dass es zu allen fünf Nicht-Öl-Vertikalen beitragen kann: Trojena und Sindalah für den Tourismus, Oxagon für fortschrittliche Fertigung und Logistik, der Green Hydrogen Complex für die Diversifizierung des Energieexports und The Line als angestrebtes Technologie-Cluster.

NEOM ist zudem ein Mechanismus zur Erfüllung der Tourismus-Leistungskennzahlen. Die saudische Tourismusstrategie fordert bis 2030 jährlich 150 Millionen Besucher und einen Anstieg des Tourismusanteils am BIP von rund 3 Prozent beim Start der Vision 2030 auf 10 Prozent. Die Küsten- und Bergziele von NEOM — Sindalah, Magna, Trojena — sind darauf ausgerichtet, ausgabestarken internationalen Tourismus zu erschließen, den es in Saudi-Arabien heute nicht gibt. Das Red Sea Project und Qiddiya spielen parallele Rollen.

Für ausländische Direktinvestitionen wurde NEOM als Magnet konzipiert, der Dutzende Milliarden Dollar an JV- und Infrastrukturkapital anziehen sollte. Die Realität fiel begrenzter aus. Der Komplex NEOM Green Hydrogen mit Air Products und ACWA Power wurde 2023 mit einem Gesamtinvestitionsvolumen von 8,4 Milliarden US-Dollar abgeschlossen und stellt die bislang größte realisierte ausländische Zusage dar. Angekündigte Partnerschaften sind häufig nicht in eingesetztes Kapital umgeschlagen — das Logistik-Vorhaben von DSV über 10 Milliarden US-Dollar blieb nach eigenen öffentlichen Angaben des Unternehmens bis Februar 2026 nicht operativ.

NEOM erfüllt außerdem eine Soft-Power-Funktion — es projiziert ein modernisierendes, technologisch ehrgeiziges Saudi-Arabien auf die globalen Kapital-, Talent- und Tourismusmärkte. Der Berichterstattungszyklus 2024 bis 2026 hat diesen Markenwert in den internationalen Finanz- und Architekturkreisen erheblich untergraben, während die innenpolitische Unterstützung stark bleibt.

Finanzierung und Investitionen

NEOM befindet sich vollständig im Besitz des Public Investment Fund, der sowohl als Anteilseigner als auch als wichtigste Kapitalquelle fungiert. Der PIF hat seit 2022 ein Kapitalmarktprogramm mit mehreren Instrumenten aufgebaut, um seine Verpflichtungen für die Gigaprojekte zu stützen. Zu den größeren Emissionen zählen eine grüne 100-Jahres-Anleihe über 3 Milliarden US-Dollar (Oktober 2022), eine grüne Anleihe über 5,5 Milliarden US-Dollar (Februar 2023), ein Sukuk über 3,5 Milliarden US-Dollar (Oktober 2023) sowie weitere mehrtranchige Emissionen über 2024 bis 2025, darunter eine Anleihe über 2 Milliarden US-Dollar aus dem Jahr 2025. Die im Jahr 2024 offengelegte Pipeline förderfähiger grüner Investitionsausgaben des PIF belief sich auf rund 19,4 Milliarden US-Dollar.

NEOM sicherte sich 2024 direkt eine revolvierende Kreditlinie über 10 Milliarden SAR (rund 2,7 Milliarden US-Dollar), strukturiert als Murabaha, um sie mit den Prinzipien des islamischen Finanzwesens in Einklang zu bringen, zur Deckung des kurzfristigen Betriebskapitals für The Line, Trojena, Oxagon und Sindalah. Die NEOM Company unterhält ihren eigenen NEOM Investment Fund (NIF), um sektorspezifisches Eigenkapital in Ankerunternehmen innerhalb der Zone zu lenken.

Ausländische Joint Ventures liefern das materiell bedeutendste Kapital Dritter. Die NEOM Green Hydrogen Company — zu gleichen Dritteln im Besitz von NEOM, ACWA Power und Air Products — schloss die Finanzierung 2023 bei einem Gesamtprojektwert von 8,4 Milliarden US-Dollar ab, mit 6,1 Milliarden US-Dollar an regresslosem Fremdkapital von 23 Banken. Die DataVolt-Partnerschaft (anfängliche Zusage von 5 Milliarden US-Dollar, KI-Fabrik in Oxagon, angekündigt im Februar 2025) strebt einen Betriebsstart für 2028 an. Zu den angekündigten Zusagen, die nicht in eingesetztes Kapital umgeschlagen sind, zählt das Logistik-Vorhaben von DSV über 10 Milliarden US-Dollar, bei dem das dänische Unternehmen im Februar 2026 öffentlich erklärte, dass „das geplante Joint Venture nicht operativ ist und ihm kein Kapital zugewiesen wurde“.

Die Kluft zwischen angekündigten und geleisteten Investitionen ist das mit Abstand wichtigste Muster in der Finanzierungsgeschichte von NEOM. Die folgende Tabelle stellt spektakuläre Zusagen dem geleisteten oder betriebsbereiten Kapital gegenüber.

Das Finanzierungsmuster ist konsistent: Die Projekte, die überleben — der Hafen von Oxagon, der Komplex für grünen Wasserstoff, die teilprojektübergreifend genutzte Infrastruktur — verfügen tendenziell über glaubwürdige ausländische Partner mit operativer Expertise und nicht vom PIF stammendem Kapital im Risiko. Die Projekte, die ins Stocken geraten sind oder zurückgefahren wurden, sind jene, die für unerprobte Konzepte überwiegend von der Bilanzfinanzierung des PIF abhängen.

Jüngste Entwicklungen 2024 bis 2026

Der Zeitraum 2024 bis 2026 ist der Moment, in dem die Realität von NEOM entscheidend vom Marketingnarrativ der Jahre 2017 bis 2022 abwich.

Im April 2024 berichtete Bloomberg, die saudischen Behörden hätten begonnen, die Ambitionen für The Line zurückzufahren — das Bevölkerungsziel für 2030 von 1,5 Millionen auf rund 300.000 gesenkt, die fertiggestellte Struktur von 170 km auf einen 2,4 km langen Eröffnungsabschnitt gekürzt. Der saudische Minister für Wirtschaft und Planung widersprach der Darstellung öffentlich auf dem Sondertreffen des Weltwirtschaftsforums in Riad, doch die anschließende Berichterstattung der Auftragnehmer bestätigte die Kürzung des Umfangs.

Am 27. Oktober 2024 feierte Sindalah seine große Eröffnung — drei Jahre hinter dem Zeitplan und zu rund 4 Milliarden US-Dollar gegenüber einem ursprünglichen Budget von eher 1,3 Milliarden US-Dollar. Die Veranstaltung präsentierte 65 Superyachten und eine geladene Prominentenliste, doch bis Mitte 2025 war die Insel nicht für öffentliche Buchungen geöffnet. Die Eröffnung wurde als das erste physische NEOM-Teilprojekt inszeniert, das ans Netz geht — ein stillschweigendes Eingeständnis, dass nichts anderes operativ fertiggestellt war.

Am 12. November 2024 gab NEOM den Weggang von CEO Nadhmi Al-Nasr bekannt. Berichte in New Civil Engineer und anderen Medien führten Vorwürfe über Todesfälle unter Arbeitern, eine Kultur des „Fehlverhaltens“ auf höheren Ebenen und verpasste Meilensteine an. Aiman Al-Mudaifer, Leiter des Bereichs lokale Immobilien des PIF, wurde zum kommissarischen CEO ernannt; der Übergang wurde im April 2025 dauerhaft.

Im März 2025 veröffentlichte das Wall Street Journal eine Berichterstattung auf Grundlage einer internen NEOM-Prüfung, die die vollständigen Ausbaukosten über die Lebensdauer auf rund 8,8 Billionen US-Dollar über etwa 55 Jahre bezifferte — das 17,6-Fache der ursprünglichen Ankündigung von 500 Milliarden US-Dollar. Die Prüfung dokumentierte zudem „Hinweise auf gezielte Manipulation“ der Finanzen durch bestimmte Mitglieder des Managements, wobei interne E-Mails zeigten, wie Führungskräfte Berater anwiesen, Kostenbedenken vor Sitzungen nicht proaktiv anzusprechen.

Bis September 2025 wurde der Bau an The Line faktisch ausgesetzt. Hyundai E&C bestätigte die Stornierung eines Tunnelauftrags über 6,16 Milliarden SAR (~1,6 Milliarden US-Dollar) zwischen Wadi Sharma und Tabuk. Die Belegschaft wurde um rund 35 Prozent gekürzt, wobei über 1.000 Mitarbeiter vom Standort nach Riad verlegt wurden.

Im Januar 2026 wurde das Mukaab-Projekt in Riad im Stadium der Erdarbeiten ausgesetzt — kein NEOM-Teilprojekt, aber vielfach im Zusammenhang mit den NEOM-Kürzungen als Teil einer breiteren fiskalischen Neujustierung des PIF berichtet. Am 6. Februar 2026 verlegte der Olympische Rat Asiens die Asiatischen Winterspiele 2029 formell von Trojena nach Almaty. Die saudischen Behörden und der OCA kamen gemeinsam zu dem Schluss, dass Trojena angesichts der Komplexität der Infrastruktur von der Entsalzung zum Schnee die Frist im Dezember 2029 nicht einhalten könne. Der Bau in Trojena wird fortgeführt, doch die durch Olympia erzwungene harte Frist ist entfallen.

Risiken, Kontroversen und Herausforderungen

NEOM hat eine ernste Akte an Risiken und Kontroversen angehäuft — über Menschenrechte, Finanz-Governance, technische Machbarkeit und Arbeitsbedingungen hinweg. Eine ehrliche Bewertung erfordert die Auseinandersetzung mit jedem Einzelpunkt.

Vertreibung des Huwaitat-Stammes und Todesurteile. Der Landerwerb 2018 bis 2020 erforderte die Zwangsräumung von Angehörigen des Huwaitat-Stammes, die die Küste von Tabuk seit Generationen bewohnt hatten. Abdulrahim al-Huwaiti, ein lautstarker Aktivist, der eine Entschädigung abgelehnt und Videos zum Protest gegen die Vertreibung veröffentlicht hatte, wurde im April 2020 von saudischen Sicherheitskräften erschossen. 2022 verurteilte das Spezialstrafgericht — Saudi-Arabiens Terrorismusgericht — seine Verwandten Shadli, Atallah und Ibrahim al-Huwaiti wegen Widerstands gegen die Zwangsräumung zum Tode. Andere Stammesmitglieder erhielten Haftstrafen von 50 Jahren. UN-Menschenrechtsexperten haben öffentlich auf die drohenden Hinrichtungen hingewiesen und ihre Aussetzung gefordert. Die Todesurteile waren bis Anfang 2026 nicht vollstreckt, blieben aber in Kraft. Das Muster wirft für jeden institutionellen Investor oder Partner mit NEOM-Engagement erhebliche ESG- und menschenrechtliche Sorgfaltsbedenken auf.

Kostentransparenz und Governance. Die Berichterstattung des Wall Street Journal über die interne Prüfung von 2024 — die die Ausbaukosten über die Lebensdauer auf 8,8 Billionen US-Dollar prognostizierte und eine gezielte finanzielle Manipulation durch bestimmte Managementfiguren dokumentierte — stellt die schwerwiegendste Governance-Herausforderung für NEOM dar. Die Offenlegung stammte aus einer internen Prüfung, nicht von einem Whistleblower oder einer externen Aufsichtsbehörde, doch das beschriebene Muster der Kostenverschleierung wäre in jeder standardmäßigen institutionellen Governance-Prüfung materiell. Der Weggang von Nadhmi Al-Nasr im November 2024 wurde weithin als mit den Prüfungsergebnissen verbunden interpretiert, wenngleich nie offiziell darauf zurückgeführt.

Technische Machbarkeit. Unabhängige Architekten und Bauingenieure haben die grundlegende Machbarkeit von The Line öffentlich infrage gestellt — die Traglasten eines 500 Meter hohen, 170 Kilometer langen Bauwerks mit parallelen Wänden unter seismischen Bedingungen und starkem Wind, die Heiz- und Kühllasten eines geschlossenen Korridors in Wüstenklima, die demografische Plausibilität, eine Stadt für 9 Millionen Bewohner innerhalb von Jahrzehnten von Grund auf zu besiedeln. Die Schneeinfrastruktur von Trojena hängt von einer Entsalzung in einem Maßstab ab, der zuvor nicht für den Freizeit-Skibetrieb eingesetzt wurde. Die Neuvergabe der Asiatischen Winterspiele weg von Trojena im Jahr 2026 ist die erste harte institutionelle Bestätigung dafür, dass die technische Ambition den umsetzbaren Zeitrahmen überstieg.

Arbeitsbedingungen und Todesfälle. Berichte in den Jahren 2023 bis 2024 von ITV, der Daily Mail und Construction News schilderten Todesfälle unter Arbeitern und unsichere Bedingungen auf NEOM-Baustellen, insbesondere unter Wanderarbeitern aus Südasien. Die saudischen Behörden haben keine umfassenden Daten zur Arbeitssicherheit veröffentlicht. Dem Weggang Al-Nasrs gingen Vorwürfe über Fehlverhalten von Führungskräften gegenüber Personal und Auftragnehmern voraus.

Von ausländischen Architekten getriebenes Design mit begrenzter saudischer Verankerung. The Line, Trojena und Sindalah wurden überwiegend von internationalen Büros entworfen — Morphosis (Masterplanung), Bjarke Ingels Group, Zaha Hadid Architects, Foster + Partners. Die Ästhetik wurde dafür kritisiert, einen extern erzeugten Futurismus mit begrenztem Bezug zum saudischen kulturellen oder klimatischen Kontext zu projizieren. Das Gegenargument lautet, dass die Vision 2030 ausdrücklich globale Expertise importieren will.

Das kombinierte Risikoprofil macht NEOM zu einem komplizierten Fall für ESG-geprüftes Kapital. Das Narrativ des Projekts rund um erneuerbare Energien und ökologische Bewahrung kollidiert mit dokumentierter Zwangsvertreibung, mit Strafverfahren, die die Todesstrafe zur Folge haben, und mit Bedenken zur Arbeitssicherheit. Die meisten institutionellen Investoren mit strengen Menschenrechtsfiltern bleiben aus einem direkten NEOM-Engagement heraus, sind aber vielfach indirekt über PIF-Anleihen und -Sukuk Gläubiger.

Ausblick bis 2030

Das realistische NEOM des Jahres 2030 ist nicht das NEOM von 2017. Eine nüchterne Prognose auf Basis der aktuellen Entwicklungslinie und der angekündigten Kürzungen des Umfangs sieht in etwa wie folgt aus.

The Line bis 2030. Ein 2,4 bis 5 Kilometer langer Eröffnungsabschnitt der linearen Stadt, der rund 300.000 Bewohner beherbergt — eine Zahl, die ihrerseits von einer robusten Bevölkerungszuwanderung abhängt, die bislang nicht nachgewiesen wurde. Die verspiegelte Glasfassade könnte am fertiggestellten Abschnitt vorhanden sein. Die vollständige Vision über 170 Kilometer ist nun formell ein Ziel für 2045, das institutionelle Analysten als anzustrebend einstufen. Ein Teil der Struktur könnte als Immobilie für KI-Rechenzentren statt für Massenwohnungen umgewidmet werden. Der Stand von The Line im Jahr 2030 wird das wichtigste Symbol dafür sein, wie sich das Narrativ des Gigaprojekts seit 2017 gewandelt hat.

Oxagon bis 2030. Der Hafen von NEOM, der Fracht in wachsendem Umfang operativ umschlägt (Ziel: 1,5 Millionen Container jährlich). Die Anlage für grünen Wasserstoff voll betriebsbereit mit einer täglichen Produktion von mehreren Hundert Tonnen CO2-freiem Wasserstoff, der über die Distribution von Air Products als grünes Ammoniak exportiert wird. Der KI-Fabrik-Campus von DataVolt in anfänglichem Maßstab in Betrieb. Ein Industrie-Cluster rund um die Fertigung von Wasserstoffderivaten, die Fischverarbeitung und möglicherweise EV-Komponenten. Oxagon ist das Teilprojekt, das bis 2030 am wahrscheinlichsten substanziell gegenüber der ursprünglichen Ambition liefert.

Trojena bis 2030. Basisinfrastruktur fertiggestellt, See gefüllt, Hotels mit anfänglichem Bestand in Betrieb, Skibetrieb im Pilot- oder eingeschränkten Modus. Ohne die Asiatischen Winterspiele als organisierende Frist wird der Stand von Trojena im Jahr 2030 von der fortgesetzten Kapitalzuteilung des PIF und vom Erfolg des Programms von der Entsalzung zum Schnee abhängen. Der Standort wird bis 2030 eher als Luxus-Bergresort denn als olympiareifer Wettkampf-Sportort betrieben werden.

Sindalah und Magna bis 2030. Sindalah in Betrieb mit vollständiger öffentlicher Buchung, Hotelbestand im Einsatz und jährlichen Besucherzahlen im niedrigen sechsstelligen Bereich. Magna im Teilbetrieb über zwei bis vier seiner zwölf benannten Ziele, mit fortgesetzten Infrastrukturinvestitionen.

Green Hydrogen Complex bis 2030. Voll betriebsbereit, mit dem Export von grünem Ammoniak in großem Maßstab über die Distribution von Air Products. Das für sich genommen mit Abstand erfolgreichste NEOM-Teilprojekt.

Beschäftigung und BIP-Beitrag. Die ursprünglichen Ziele von 48 Milliarden US-Dollar BIP-Beitrag und 380.000 Arbeitsplätzen werden bis 2030 nicht erreicht. Eine realistischere Größe sind 15 bis 25 Milliarden US-Dollar an NEOM zurechenbarem BIP und eine Belegschaft von 100.000 bis 150.000, dominiert von Oxagon und dem Tourismus.

Das realistische Fazit. NEOM wird 2030 eine Teilrealisierung eines Gigaprojekt-Portfolios sein, keine transformative neue urbane Zivilisation. Mehrere Komponenten werden von globaler Bedeutung sein — der Hafen von NEOM als Logistikdrehscheibe am Roten Meer, der Green Hydrogen Complex als der größte seiner Art, Trojena als das einzige ganzjährige Skiziel des Nahen Ostens. The Line wird das sichtbare Monument der Kluft zwischen ursprünglicher Ambition und Umsetzung sein. Nichts davon ist klein. Nichts davon ist das, was versprochen wurde.

FAQ

Was ist NEOM einfach erklärt? NEOM ist eine 26.500 Quadratkilometer große geplante Entwicklungszone im Nordwesten Saudi-Arabiens, die 2017 von Kronprinz Mohammed bin Salman als Vorzeige-Gigaprojekt der Vision 2030 angekündigt wurde. Es umfasst Teilprojekte wie die 170 Kilometer lange lineare Stadt The Line, den Industriehafen Oxagon, den alpinen Skiort Trojena sowie Luxusinseln und Küstenresorts. NEOM befindet sich vollständig im Besitz des PIF und wird als eigene Sonderwirtschaftszone betrieben.

Wie viel kostet NEOM? Die Ankündigung von 2017 bezifferte den Preis von NEOM auf 500 Milliarden US-Dollar. Eine interne Prüfung, über die das Wall Street Journal 2024 berichtete, prognostizierte die Ausbaukosten über die Lebensdauer auf rund 8,8 Billionen US-Dollar, etwa das 25-Fache des jährlichen Haushalts Saudi-Arabiens. Bis Ende 2025 waren rund 50 Milliarden US-Dollar ausgegeben. Der PIF hat die Zahl von 8,8 Billionen US-Dollar öffentlich nicht bestätigt und die kurzfristige Kapitalzuteilung reduziert.

Ist NEOM abgesagt? NEOM ist nicht abgesagt. Mehrere Teilprojekte wurden zurückgefahren. Das Ziel für The Line im Jahr 2030 wurde von 1,5 Millionen Bewohnern auf rund 300.000 gesenkt, die fertiggestellte Struktur von 170 km auf 2,4 bis 5 km gekürzt. Trojena verlor die Asiatischen Winterspiele 2029 an Almaty. Der Mukaab in Riad — ein eigenständiges Projekt von New Murabba — wurde ausgesetzt. Der Hafen von Oxagon und die Anlage für grünen Wasserstoff kommen weiter voran.

Wer finanziert NEOM? Der PIF ist alleiniger Anteilseigner und wichtigste Kapitalquelle. Der PIF hat seit 2022 mehrere Anleihen, Sukuk und grüne Anleihen begeben, und NEOM sicherte sich 2024 eine revolvierende Kreditlinie über 10 Milliarden SAR. Die NEOM Green Hydrogen Company mit Air Products und ACWA Power im Volumen von 8,4 Milliarden US-Dollar ist das größte realisierte JV mit ausländischem Kapital, während angekündigte Partnerschaften mit Unternehmen wie DSV nicht in eingesetztes Kapital umgeschlagen sind.

Wann wird NEOM fertiggestellt? Der ursprüngliche Zeitplan für 2030 galt nur für einen Bruchteil des Projekts. 2024 wurde die vollständige Fertigstellung der 170 km langen Line auf 2045 verschoben. Vom WSJ zitierte Projektionen legten nahe, dass die ursprüngliche Vision noch rund 55 Jahre erfordern würde. Bis 2030 sind die realistischen Ergebnisse ein 2,4 bis 5 km langer Abschnitt der Line, der betriebsbereite Hafen von NEOM, die Anlage für grünen Wasserstoff sowie Sindalah und Trojena im Teilbetrieb.

Was ist The Line bei NEOM? The Line ist das ehrgeizigste Teilprojekt von NEOM — eine geplante 170 km lange lineare Stadt aus zwei parallelen, verspiegelten Gebäuden von 500 Metern Höhe und 200 Metern Breite, ursprünglich für 9 Millionen Bewohner ohne Autos und mit Netto-Null-Emissionen entworfen. Angekündigt im Januar 2021. Der Bau wurde im September 2025 nach rund 50 Milliarden US-Dollar an Ausgaben und nur begrenzter oberirdischer Struktur faktisch ausgesetzt.

Wo liegt NEOM? NEOM umfasst rund 26.500 Quadratkilometer in der Provinz Tabuk im Nordwesten Saudi-Arabiens, entlang der Küste des Roten Meeres und des Golfs von Akaba. Der Standort grenzt an Jordanien und liegt Ägypten über der Straße von Tiran gegenüber. Der Zuschnitt umfasst Küstenebene, Berge, die bei Trojena über 2.600 Meter aufsteigen, sowie Inseln im Roten Meer.

Wer ist der CEO von NEOM? Aiman Al-Mudaifer. Er wurde im November 2024 nach dem Weggang von Nadhmi Al-Nasr zum kommissarischen CEO ernannt und im April 2025 dauerhaft bestätigt. Er kam aus dem Bereich lokale Immobilien des PIF. Vorsitzender ist Kronprinz Mohammed bin Salman.

Ist bereits jemand nach NEOM gezogen? Die dauerhafte Wohnbelegung ist minimal. Sindalah wurde im Oktober 2024 für geladene Gäste geöffnet, war aber bis Mitte 2025 nicht für die breite Öffentlichkeit zugänglich. The Line hat keine Wohnbevölkerung. NEOM beschäftigt Baupersonal in temporären Lagern, doch die Belegschaft wurde 2025 um rund 35 Prozent gekürzt.

Wird NEOM tatsächlich gebaut? Teile davon werden gebaut. Der Hafen von NEOM ist in Betrieb, die Anlage für grünen Wasserstoff ist zu rund 90 Prozent fertiggestellt, wobei erste Exporte für Ende 2026 angestrebt werden, und Sindalah sowie Elemente von Trojena bestehen als physische Vermögenswerte. Die ursprüngliche Vision — eine lineare Stadt für 9 Millionen Bewohner und ein olympiareifer Skiort bis 2030 — wird im angekündigten Zeitrahmen nicht realisiert. Die Realität 2026 ist eine gestufte, verkleinerte Industrie- und Tourismusentwicklung, nicht die Stadt der Zukunft aus den Launch-Filmen.

Quellen und weiterführende Literatur

• Offizielle NEOM-Website (neom.com) — Unternehmenskommunikation, Briefings zu Teilprojekten und Newsroom
• Public Investment Fund — NEOM-Portfolioseite — Offenlegungen des Anteilseigners und Kapitalstruktur
• Offizielle Website der Vision 2030 (vision2030.gov.sa) — Programmkontext und KPI-Ziele
• Wall Street Journal — Kostenprüfung und Governance-Berichterstattung zu NEOM — Offenlegung der internen Prüfung über 8,8 Billionen US-Dollar, März 2025
• Bloomberg — Berichterstattung zur Umfangsreduzierung von NEOM (April 2024) — erste öffentliche Bestätigung der Kürzung des Umfangs von The Line
• Reuters — NEOM-Berichterstattung — laufende Berichterstattung zur Aussetzung des Mukaab, zu Führungswechseln und Vertragsstornierungen
• OHCHR — UN-Experten zu den Todesurteilen im Fall Huwaitat (Mai 2023) — menschenrechtliche Dokumentation
• Financial Times — NEOM-Berichterstattung — analytische Berichterstattung zu Finanzierung, ausländischen Direktinvestitionen und Umsetzungsherausforderungen

Weiterführende Literatur auf Vision2030.ai

• NEOM Company — Unternehmensprofil
• The Line — vollständiges Teilprojektprofil
• Oxagon — Profil des Industriehafens
• Trojena — Profil des alpinen Resorts
• Sindalah — Profil der Luxusinsel
• Der Mukaab — verwandtes Projekt in Riad
• NEOM Green Hydrogen Project
• Geschäfte machen in NEOM
• Saudische Vision 2030
• Public Investment Fund
• Qiddiya — Unterhaltungs-Gigaprojekt
• Saudische Tourismusstrategie
• NEOM — aktuelle Nachrichten