Diese Zehn-Jahres-Bilanz der Vision 2030 untersucht, was die Transformation Saudi-Arabiens zwischen dem Start des Programms am 25. April 2016 und seinem zehnten Jahrestag im Jahr 2026 geliefert hat. Der Jahrestag fällt mit dem Umstand zusammen, dass die beiden teuersten Komponenten des Programms – The Line von NEOM und die Lucid-Motors-Investition des PIF – ausgesetzt beziehungsweise unter Wasser sind, seine spektakulärsten Projekte gestrichen oder auf unbestimmte Zeit verschoben wurden, seine Menschenrechtsbilanz Gegenstand einer Beschwerde der Internationalen Arbeitsorganisation wegen Zwangsarbeit ist und seine Haushaltslage ein Defizit von 44 Milliarden US-Dollar sowie eine jährliche Kreditaufnahme von 57,8 Milliarden US-Dollar erfordert.
Er fällt zugleich mit einem Nicht-Öl-BIP von 55,6 Prozent der Wirtschaftsleistung zusammen (gegenüber 45,4 Prozent), einer voll betriebsfähigen fahrerlosen Metro in Riad, einer Anlage für grünen Wasserstoff im Wert von 8,4 Milliarden US-Dollar bei 80 Prozent Fertigstellung, betriebsfähigen Luxusresorts am Roten Meer, einem Themenpark, der an Silvester seine ersten Besucher empfing, einem Finanzdistrikt mit 140 multinationalen Mietern und einer Börse im Wert von fast 3 Billionen US-Dollar, die ihre Türen für jeden ausländischen Investor der Welt geöffnet hat.
Das Urteil ist nicht binär. Die Vision 2030 ist weder ein Erfolg noch ein Fehlschlag. Sie ist der teuerste Testfall in der Geschichte der staatlich gelenkten Wirtschaftsentwicklung – ein zehnjähriges Experiment, das gleichzeitig bewiesen hat, dass Staatskapital eine Volkswirtschaft transformieren kann und dass Staatskapital eine Zivilisation nicht per Ankündigung errichten kann. Das Programm war erfolgreich, wo es pragmatisch war. Es scheiterte, wo es spektakulär war. Und der menschliche Preis der spektakulären Fehlschläge – gemessen in Toten, Vertreibungen und Jahrzehnten der Haft – wird das Vermächtnis des Programms dauerhafter prägen als jeder Wirtschaftsindikator.
Das Zeugnis
Wirtschaftliche Diversifizierung: teilweise gelungen. Nicht-Öl-Sektoren machen inzwischen 55,6 Prozent des realen BIP aus, gegenüber 45,4 Prozent beim Start. Die Nicht-Öl-Exporte erreichten im vierten Quartal 2025 mit 25,9 Milliarden US-Dollar einen Rekordwert, ein Anstieg um 114 Prozent gegenüber dem ersten Quartal 2017. Das saudische BIP wuchs 2025 um 4,5 Prozent auf 1,27 Billionen US-Dollar. Das Ziel eines Nicht-Öl-BIP-Beitrags von 50 Prozent wurde vorzeitig übertroffen. Die ausländischen Direktinvestitionen erreichten 2024 einen Wert von 31,7 Milliarden US-Dollar, wobei das vierte Quartal 2025 gegenüber dem Vorjahr um 90 Prozent zulegte. Die Marktkapitalisierung des Tadawul erreichte 2,98 Billionen US-Dollar. Die wirtschaftliche Diversifizierung ist real, messbar und – im Rahmen einer Volkswirtschaft, die zur Finanzierung ihres Staates weiterhin grundlegend auf Öleinnahmen angewiesen ist – echt.
Die Einschränkung ist entscheidend. Nicht-Öl-BIP und Nicht-Öl-Einnahmen sind zweierlei. Die saudische Wirtschaft erzeugt Nicht-Öl-BIP durch Bau, Dienstleistungen, Tourismus und Finanzdienstleistungen – doch ein Großteil dieser Aktivität wird unmittelbar oder mittelbar durch Öleinnahmen finanziert, die über den PIF kanalisiert werden. Die Nicht-Öl-Wirtschaft ist gewachsen. Die Fähigkeit des Staates, sich ohne Öl zu finanzieren, ist nicht proportional gewachsen. Der fiskalische Break-even-Ölpreis von 96 US-Dollar je Barrel sagt die Wahrheit, die die BIP-Zahlen verschleiern.
Gesellschaftliche Transformation: teilweise gelungen. Das Kinoverbot wurde 2018 aufgehoben. Frauen wurde das Autofahren gestattet. Im gesamten Königreich eröffneten Unterhaltungsstätten. Der Themenpark von Qiddiya und die Resorts von Red Sea Global stellen eine echte Transformation der inländischen Lebensqualität dar. Die Erwerbsbeteiligung saudischer Frauen ist gestiegen, wenngleich von niedrigem Ausgangsniveau. Die Tourismusziele werden angenähert, aber nicht erreicht. Der Gesellschaftsvertrag des Königreichs – einst gegründet auf religiösen Konservatismus im Austausch gegen Wohlfahrt – wurde rund um Modernisierung im Austausch gegen politische Fügsamkeit neu verhandelt.
Die Liberalisierung ist real, aber einseitig gerichtet. Gesellschaftliche Freiheiten haben sich ausgeweitet, während politische Freiheiten geschrumpft sind. Das Sonderstrafgericht verhängt Todesurteile gegen Stammesmitglieder für Tweets, während die Allgemeine Unterhaltungsbehörde Boxkämpfe ausrichtet. Das Königreich ist offener für Musik, Kino und ausländische Besucher. Es ist weniger offen für Dissens, Kritik und die grundlegenden Bürgerrechte, die das Völkerrecht als nicht verhandelbar betrachtet.
Megaprojekt-Bau: überwiegend gescheitert. The Line: 2,4 Kilometer von 170 geplanten, im September 2025 ausgesetzt. The Mukaab: 100 Millionen US-Dollar von 50 Milliarden angekündigten vertraglich gebunden, im Januar 2026 ausgesetzt. Trojena: 6,85 Milliarden US-Dollar in einem einzigen Monat gestrichen, die Winterspiele zurückgegeben. Oxagon-Schwimmplattform: in die 2030er-Jahre verschoben, nie vergeben. Sindalah: drei Jahre verspätet, dreifaches Budget, weiterhin geschlossen. KAEC: ursprüngliche Vision faktisch tot. Kombinierte Gigaprojekt-Abschreibung: 8 Milliarden US-Dollar. Die Vergabe von Bauaufträgen fiel in einem einzigen Jahr um 60 Prozent.
Die Projekte, die gelangen – Qiddiya, KAFD, Diriyah Gate, die Riad-Metro, die Anlage für grünen Wasserstoff –, gelangen, weil sie bestehende Nachfrage mit erprobter Technologie in beherrschbarem Umfang bedienten. Die Projekte, die scheiterten, teilten ein einziges Merkmal: Sie erforderten eine Bevölkerung, eine Technologie oder einen Markt, den es nicht gab.
Menschenrechte: katastrophal. Ein Mann erschossen, weil er sich weigerte, sein Zuhause zu verlassen. Fünf Männer zum Tode verurteilt für Beiträge in sozialen Medien. Mindestens 15 Stammesmitglieder zu 15 bis 50 Jahren verurteilt. Ein 19-Jähriger zu 20 Jahren verurteilt, weil er auf Twitter um seinen Onkel trauerte. Eine fünffache Mutter zu 23 Jahren verurteilt für zwei Tweets. Einundzwanzigtausend tote Arbeiter über die Projekte der Vision 2030 hinweg. Einhunderttausend vermisste Arbeiter. Achtzig Prozent der Todesfälle unter Arbeitern als „natürliche Ursachen“ eingestuft. Eine Zwangsarbeitsbeschwerde der ILO für zulässig erklärt. Das Kafala-System formell abgeschafft und operativ intakt. Ein Geschäftsführer, der aufgezeichnet wurde, wie er sagte, er treibe die Arbeiter „wie einen Sklaven“ an. Eine Führungskraft, die Arbeiter als „verdammte Idioten“ bezeichnete und ihre Todesfälle als Beleg für Dummheit abtat.
Internationales Ansehen: gemischt. Das Sportswashing-Programm verschlang schätzungsweise 51 Milliarden US-Dollar. Der PIF hielt 2024 insgesamt 346 Sportsponsorings. LIV Golf, Newcastle United, die Saudi Pro League, die FIFA 2034 und die 55 Milliarden US-Dollar teure Übernahme von EA von der Börse durch die Savvy Games Group bilden ein Portfolio globaler Sichtbarkeitsinvestitionen, das in seinem Umfang beispiellos ist. Ob Sichtbarkeit Legitimität hervorgebracht hat – ob Boxbörsen und Achterbahnen die Ermordung Khashoggis, die Todesurteile und die Todesfälle unter Arbeitern neutralisiert haben –, ist eine Frage, die der Umfang der Investition nicht beantworten kann und von der der Kronprinz öffentlich erklärt hat, sie sei ihm gleichgültig.
Die finanzielle Bilanz
Die finanziellen Kosten verteilen sich auf Kategorien, die die Offenlegungen des PIF getrennt darstellen, die die Realität aber zusammenführt:
Gesamtausgaben für NEOM: über 50 Milliarden US-Dollar. Ergebnis: Flughafen, Straßen, Hafen (68 Prozent), Wasserstoffanlage (80 Prozent) und 2,4 Kilometer Fundament. Kosten pro Kilometer des Fundaments von The Line: 20,8 Milliarden US-Dollar.
Gesamte PIF-Investition in Lucid Motors: über 9 Milliarden US-Dollar. Aktueller Wert des 58,4-Prozent-Anteils des PIF: rund 1,93 Milliarden US-Dollar. Nicht realisierter Verlust: rund 7 Milliarden US-Dollar.
Abschreibung auf das Gigaprojekt-Portfolio: 8 Milliarden US-Dollar (offengelegt im August 2025).
PIF-Investition in LIV Golf: 5,3 Milliarden US-Dollar, prognostiziert über 6 Milliarden US-Dollar bis 2027. Verluste von LIV Golf Ltd. im Jahr 2024: 461,8 Millionen US-Dollar.
Stornierungen von Bauaufträgen im ersten Quartal 2026: 6,85 Milliarden US-Dollar (Trojena-Staudämme 4,7 Mrd. USD, Tunnel 1 Mrd. USD, Stahl- und weitere Verträge 1,15 Mrd. USD).
Investitionen der Saudi Pro League in ausländische Spieler seit 2021: über 15 Milliarden US-Dollar.
Verpflichtungen der Savvy Games Group: 37,8 Milliarden US-Dollar (einschließlich des Konsortiums zur Übernahme von EA von der Börse in Höhe von 55 Milliarden US-Dollar).
Insgesamt offengelegte Verluste aus Gigaprojekten und Investitionen: rund 15 Milliarden US-Dollar und mehr (Abschreibung plus Lucid). Insgesamt zugesagte Sport- und Gaming-Investitionen: rund 65 Milliarden US-Dollar und mehr.
Das Staatsdefizit 2026: 44 Milliarden US-Dollar. Jährlicher Kreditbedarf: 57,8 Milliarden US-Dollar. Ausstehende Staatsschulden nähern sich: 600 Milliarden US-Dollar. Barreserven des PIF auf dem niedrigsten Stand seit 2020: rund 15 Milliarden US-Dollar.
Die menschliche Bilanz
Einundzwanzigtausend tote ausländische Arbeiter seit 2017 auf Projekten der Vision 2030. Vierzehntausend Inder, fünftausend Bangladescher, zweitausend Nepalesen. Einhunderttausend als vermisst gemeldete Arbeiter.
Ein Mann von Sicherheitskräften getötet – Abdul Rahim al-Huwaiti, 43 Jahre alt, der seinen eigenen Tod filmte und vorhersagte, die Waffen würden ihm untergeschoben. Seine Vorhersage traf zu.
Fünf Männer zum Tode verurteilt, weil sie sich der Vertreibung widersetzten: Shadli, Ibrahim, Ataullah, Suleiman, Moussa. Zwei seit der Verurteilung zwangsweise verschwunden. Todesurteile im Berufungsverfahren bestätigt.
Abdulilah und Abdullah al-Huwaiti: je 50 Jahre, dazu je 50-jährige Reiseverbote. Mahmoud al-Huwaiti: 35 Jahre. Abdelnasser al-Huwaiti: 27 Jahre. Ahmed al-Huwaiti: 20 Jahre – mit 19 verhaftet, weil er über seinen verstorbenen Onkel getwittert hatte. Maha al-Huwaiti: 23 Jahre – vor den Augen ihrer fünf Kinder verhaftet für zwei Tweets. Halima al-Huwaiti: seit November 2020 zwangsweise verschwunden, nie einem Gericht vorgeführt.
Mindestens 47 Stammesmitglieder verhaftet oder inhaftiert. Zwanzigtausend Menschen aus angestammtem Land vertrieben. Entschädigung von bis zu nur 4.500 US-Dollar je Familie.
Achthundertvierundachtzig Bangladescher tot in sieben Monaten des Jahres 2024. Achtzig Prozent als „natürliche Ursachen“ eingestuft. Fünfundsiebzig Prozent der Fälle einer saudischen pathologischen Studie hatten überhaupt keine angegebene Todesursache. Einhundertachtundzwanzig von 130 Arbeitern zahlten illegale Vermittlungsgebühren von durchschnittlich 3.715 US-Dollar. Fünfundachtzig Prozent der befragten Arbeiter erlebten Schuldknechtschaft. Sechshundertachtzehn Arbeiter – von 13,4 Millionen – erhielten seit 2021 Ausreisegenehmigungen ohne Zustimmung des Arbeitgebers.
Wayne Borg: „Ein ganzer Haufen Leute stirbt, also müssen wir an einem Sonntagabend eine Besprechung abhalten.“ Nadhmi al-Nasr: „Ich treibe jeden wie einen Sklaven an. Wenn sie tot umfallen, feiere ich.“ Der Arbeiter, der um seinen Lohn bat: „Stirb zuerst, und ich zahle dich später.“
Die institutionelle Bilanz
Was Saudi-Arabien tatsächlich errichtet hat – die Institutionen und die Infrastruktur, die funktionieren, Einnahmen erzeugen und Bevölkerungen bedienen, die es gibt:
Die Überlebenden erzählen eine andere Geschichte. KAFD: über 140 Mieter, betriebsfähig, Aramco und Goldman Sachs mit Sitz vor Ort. Riad-Metro: 176 km, 85 Stationen, 1,9 Millionen Fahrgäste in der ersten Woche. Diriyah Gate: 27 Milliarden US-Dollar an Verträgen, Kulturerbe-Hotels geöffnet, Arena und Opernhaus im Bau. Qiddiya: Six Flags geöffnet, Wasserpark geöffnet, F1-Strecke im Bau. Red Sea Global Phase 1: über acht betriebsfähige Resorts, von Forbes zur „besten Neueröffnung“ gekürt. NEOM Green Hydrogen: zu 80 Prozent fertiggestellt, 30-jähriger Abnahmevertrag, jährliche Ammoniakkapazität von 1,2 Millionen Tonnen. ROSHN: 50.000 Wohnungen im Bau. HUMAIN: KI-Rechenzentren ausverkauft. ALAT: 100 Milliarden US-Dollar zugewiesen, Partnerschaften mit Lenovo und SoftBank. Ceer: erste saudische E-Auto-Marke, Produktion im vierten Quartal 2026. Ausbau der Riad-Metro, Jeddah Central, King Salman Park, Sports Boulevard: alle im Fortschritt.
Was Saudi-Arabien ankündigte, aber nicht errichtete – die vollständige Streichliste:
The Line: 170 km angekündigt, 2,4 km errichtet, ausgesetzt. The Mukaab: 50 Milliarden US-Dollar angekündigt, 100 Millionen US-Dollar vertraglich gebunden, ausgesetzt. Skiresort Trojena: gestrichen. Süßwassersee Trojena: gestrichen. Oxagon-Schwimmplattform: verschoben. Sindalah: drei Jahre verspätet, nicht geöffnet. KAEC: ursprüngliche Vision tot. FIFA-2034-Stadien: bereits einer Kostenüberprüfung unterzogen.
Das Muster ist vollständig. Die Institutionen, die bestehende Nachfrage bedienen, überlebten. Die Spektakel, die hypothetische Nachfrage erforderten, taten es nicht. Der Test, der sie trennt, ist nicht die Ambition – viele der Überlebenden waren ambitioniert. Der Test besteht darin, ob das Projekt am ersten Tag einen Kunden hatte. Die Wasserstoffanlage hatte Air Products. Der Themenpark hatte saudische Familien. Der Finanzdistrikt hatte multinationale Mieter. Die Metro hatte Pendler. Die lineare Stadt hatte Renderings.
Die Kehrtwende
Die PIF-Strategie für 2026 bis 2030, die im Februar 2026 gegenüber Investoren behutsam vorgestellt wurde, stellt das formelle Eingeständnis dar, dass der Ansatz des ersten Jahrzehnts nicht tragfähig war. Die neuen Prioritäten – KI-Infrastruktur, Fertigung, Bergbau, Ernährungssicherheit, Verteidigung – teilen ein Merkmal, das den Gigaprojekten fehlte: identifizierbare Einnahmequellen von Kunden, die es heute gibt.
Die Rechenzentren von HUMAIN sind ausverkauft. Die Fertigungspartnerschaften von ALAT haben benannte Unternehmenspartner mit zugesagtem Kapital. Die Bergbaustrategie zielt auf 1,3 Billionen US-Dollar an identifiziertem Mineralreichtum. Das Programm zur Ernährungssicherheit adressiert eine echte strategische Verwundbarkeit – Saudi-Arabien ist einer der größten Nahrungsmittelimporteure der Welt. Jede Priorität erzeugt Einnahmen, ohne dass 9 Millionen Menschen in einen verspiegelten Korridor in der Wüste ziehen müssten.
Die Kehrtwende ist richtig. Sie ist auch spät. Die neun Jahre zwischen der Ankündigung von NEOM und der strategischen Neuausrichtung des PIF verschlangen 50 Milliarden US-Dollar an Bauausgaben, 9 Milliarden US-Dollar in einer einzigen E-Auto-Investition, eine Abschreibung von 8 Milliarden US-Dollar, die Beraterhonorare, die all dies validierten, und die Vertreibung eines Stammes, dessen Territorium nun Standort des teuersten leeren Grundstücks der Welt ist. Die Weisheit der Kehrtwende ist proportional zur Verschwendung, die ihr vorausging.
Das Urteil
Die Vision 2030 ist das folgenreichste nationale Entwicklungsprogramm des 21. Jahrhunderts. Nicht, weil sie erfolgreich war – sie war es teilweise und teilweise nicht. Nicht, weil sie scheiterte – die Fehlschläge sind spektakulär, doch die Erfolge sind real. Sondern weil sie in einem Umfang, den kein anderes Land je unternommen hat, die These auf die Probe stellte, dass Staatskapital eine Post-Öl-Wirtschaft errichten kann, bevor das Öl seine Bedeutung verliert.
Der Test brachte ein gemischtes Ergebnis. Die Wirtschaft diversifizierte sich. Die Gesellschaft liberalisierte sich, in Grenzen. Die Finanzinfrastruktur reifte. Das Bauprogramm brachte Flughäfen, Metros, Wasserstoffanlagen, Wohnraum, Unterhaltungsstätten und Kulturerbe-Entwicklungen hervor, die reale Bevölkerungen bedienen und reale Einnahmen erzeugen.
Der Test brachte auch 21.000 tote Arbeiter hervor, Todesurteile für Beiträge in sozialen Medien, einen vertriebenen Stamm, eine Abschreibung von 8 Milliarden US-Dollar, einen nicht realisierten Verlust von 15 Milliarden US-Dollar auf öffentliche Aktieninvestitionen, ein Haushaltsdefizit von 44 Milliarden US-Dollar und ein Portfolio gestrichener Projekte, deren kombinierter angekündigter Wert eine halbe Billion US-Dollar überstieg.
Die Befürworter des Programms verweisen auf den Nicht-Öl-BIP-Anteil, die FDI-Zahlen, das Tourismuswachstum, die gesellschaftliche Transformation und die institutionellen Reformen. Sie haben recht, dass diese Errungenschaften real sind.
Die Kritiker des Programms verweisen auf die Zahl der Toten, die Inhaftierung von Dissidenten, das Fortbestehen des Kafala-Systems, die Fehlschläge bei den Gigaprojekten und die fiskalische Belastung. Sie haben recht, dass diese Folgen real sind.
Das Urteil lautet, dass beides zugleich wahr ist. Die Vision 2030 transformierte die Wirtschaft Saudi-Arabiens und zerstörte zugleich das Leben der Menschen, die die Transformation errichteten. Sie diversifizierte die Einnahmen des Königreichs und fuhr zugleich Defizite, die durch jene Öleinnahmen finanziert wurden, die sie ersetzen sollte. Sie öffnete die Gesellschaft für Unterhaltung, Tourismus und ausländische Investitionen und verschloss sie zugleich gegenüber Dissens, Rechenschaft und Rechtsstaatlichkeit. Sie errichtete reale Dinge – Metros, Wasserstoffanlagen, Themenparks, Finanzdistrikte – und kündigte zugleich unmögliche Dinge an und zerstörte Gemeinschaften, um Land für sie zu räumen.
Das Königreich, das aus dem ersten Jahrzehnt der Vision 2030 hervorgeht, ist wohlhabender, diversifizierter, international stärker vernetzt und gesellschaftlich offener als das Königreich, das in dieses Jahrzehnt eintrat. Es ist auch stärker verschuldet, international stärker unter Beobachtung, fiskalisch stärker eingeschränkt und abhängiger von der fortgesetzten Bereitschaft seines Staatsfonds – dessen Vorsitz der Kronprinz führt, dessen persönliche Projekte seine problematischsten Vermögenswerte darstellen –, Verluste aufzufangen, die jede private Institution restrukturieren würden.
Das nächste Jahrzehnt wird bestimmen, welche Bahn dominiert. Die Wasserstoffanlage oder The Line. Der Themenpark oder die schwimmende Stadt. Die Wohnsiedlung oder der 400-Meter-Würfel. Die Metro oder der verspiegelte Korridor. Der Kunde oder das Rendering.
Die Vision 2030 bewies, dass Saudi-Arabien eine moderne Wirtschaft errichten kann. Sie bewies auch, dass es keine Fantasie errichten kann. Der Abstand zwischen beiden – zwischen dem, was Staatskapital erreichen kann, und dem, was es nicht ins Dasein zwingen kann – ist der Abstand, den das Programm in zehn Jahren zurückgelegt hat. Der Abstand, den es noch zurückzulegen hat, wird bestimmen, ob das Programm als Transformation oder als Warnung in Erinnerung bleibt.
Es wird mit an Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit als beides in Erinnerung bleiben.
Diese Analyse stützt sich auf den gesamten Bestand an Dokumentation, der in den vorangegangenen 28 Beiträgen dieser Reihe zitiert wurde, darunter: PIF-Geschäftsberichte und Finanzoffenlegungen; das interne NEOM-Audit (Wall Street Journal, März 2025); Unterlagen der Auftragnehmer Webuild, Hyundai E&C, Eversendai und DSV; Human Rights Watch („Die First, and I’ll Pay You Later“, Dezember 2024); ALQST („The Dark Side of Neom“, Februar 2023); Building and Wood Workers’ International (ILO-Beschwerde, Juni 2024); FairSquare („Underlying Causes“, Mai 2025); ITV („Kingdom Uncovered“, Oktober 2024); die BBC (Untersuchung zu tödlicher Gewalt, Mai 2024); das Haushaltsstatement 2026 des saudischen Finanzministeriums; die Artikel-IV-Bewertungen des IWF; OPEC-Produktionsdaten; Angebots- und Nachfrageprognosen der IEA; die Honorarberichterstattung zu McKinsey durch DeSmog; geleakte BCG-Dokumente; SEC-Unterlagen der Lucid Group; die QFI-Abschaffung der Kapitalmarktbehörde; Bloomberg, die Financial Times, das Wall Street Journal, Reuters, AGBI, CNBC, TechCrunch, Dezeen, Middle East Eye, Al Jazeera und den Guardian; sowie öffentliche Äußerungen von Finanzminister Mohammed Al-Jadaan, Wirtschaftsminister Faisal al-Ibrahim, PIF-Gouverneur Yasir Al Rumayyan und dem stellvertretenden NEOM-Geschäftsführer Rayan Fayez. Vision2030.AI ist redaktionell unabhängig und steht in keiner Verbindung zum PIF, zu NEOM oder zu einer offiziellen Vision-2030-Stelle.