Vision 2030 gescheiterte Projekte: The Line, Mukaab, Trojena
Diese Prüfung verfolgt jene Vision 2030-Projekte, die gestrichen, ausgesetzt, zurückgefahren oder still ihrer ursprünglichen These beraubt wurden — von The Line und dem Mukaab bis Trojena, Oxagon und dem Jeddah Tower. Das Muster wird erst sichtbar, wenn man das gesamte Gigaprojekt-Portfolio auf einmal betrachtet: Projekte mit eigenständiger Ökonomie überlebten, während Projekte, die von der These der integrierten Megastadt abhingen, zuerst zerbrachen.
Was folgt, ist die forensische Chronik dessen, was das Königreich baute, was es aufgab, was es ausgab und was ihm vom teuersten Bauprogramm der jüngeren Geschichte geblieben ist.
The Line: 50 Milliarden US-Dollar für 1,4 Prozent
The Line wurde im Januar 2021 als 170 Kilometer lange, verspiegelte Linearstadt angekündigt, die sich von der Küste des Roten Meeres bis in die Berge von Tabuk erstrecken sollte. Sie sollte 9 Millionen Menschen beherbergen. Sie sollte keine Autos, keine Straßen und keine Kohlenstoffemissionen haben. Sie sollte bis 2030 fertiggestellt sein. Die ursprüngliche Kostenschätzung lag bei 500 Milliarden US-Dollar, wobei interne Projektionen die Zahl bei 1,5 Billionen US-Dollar ansetzten.
Bis April 2024 berichteten Bloomberg und das Wall Street Journal, dass die erste Phase auf 2,4 Kilometer zurückgefahren worden war — rund 1,4 Prozent der geplanten Länge. Das Bevölkerungsziel für 2030 wurde von 1,5 Millionen auf weniger als 300.000 revidiert. Saudische Vertreter bestritten die Reduzierung zunächst. Die Baustelle bestätigte sie.
Am 16. September 2025 setzte der Public Investment Fund sämtliche Bauarbeiten an The Line bis auf Weiteres aus. Die Belegschaft vor Ort wurde nach Riad verlegt. Stand April 2026 wurden die Arbeiten nicht wieder aufgenommen.
Eine 100-seitige interne Prüfung, die dem NEOM-Vorstand im Frühjahr 2024 vorgelegt und vom Wall Street Journal im März 2025 berichtet wurde, lieferte das mathematische Urteil: Die Fertigstellung von The Line nach der ursprünglichen Spezifikation würde schätzungsweise 8,8 Billionen US-Dollar kosten und erst 2080 abgeschlossen sein. Die Zahl übersteigt das 25-Fache des jährlichen Staatshaushalts Saudi-Arabiens. Sie ist mehr als das Vierfache des BIP des Königreichs. McKinsey and Company unterstützte die Erstellung der Prüfung. Die Prüfung fand „Belege für vorsätzliche Manipulation“ durch „bestimmte Mitglieder des Managements“, die den Geschäftsplan auf „unrealistisch positiven Annahmen“ aufgebaut hatten, um Kostenüberschreitungen zu rechtfertigen. Umsatzschätzungen wurden aufgebläht, um Kostensteigerungen zu decken, mit Beispielen wie einem Zimmer in einem Boutique-Wanderhotel, das von 489 auf 1.866 US-Dollar pro Nacht umpreist wurde, und einem „einfallsreichen Glamping“-Standort, der von 216 auf 794 US-Dollar pro Nacht angehoben wurde — Anpassungen, die darauf angelegt waren, den internen Zinsfuß künstlich zu erhöhen.
Was 50 Milliarden US-Dollar hervorbrachten: einen betriebsbereiten Flughafen, Straßennetze, Arbeiterunterkünfte für Zehntausende Arbeitskräfte, Hafenanlagen am Roten Meer und 2,4 Kilometer Fundamentarbeiten mit 16.000 gesetzten Tiefpfählen. Kein oberirdischer Überbau existiert. NEOMs stellvertretender CEO Rayan Fayez bestätigte die Ausgabenzahl beim Weltwirtschaftsforum in Davos im Januar 2025 mit der Charakterisierung, NEOM sei „eine Übung im Aufbau einer Wirtschaft“ und kein „Gigaprojekt oder Immobilienentwicklungsprojekt“. Die Unterscheidung ist aufschlussreicher als beabsichtigt.
Am 12. März 2026 kündigte NEOM einen Tunnelbauvertrag über 1 Milliarde US-Dollar, gehalten von einem Konsortium aus Hyundai Engineering and Construction, Samsung C&T und dem griechischen Unternehmen Archirodon. Der im Juni 2022 vergebene Vertrag umfasste einen 12,5 Kilometer langen unterirdischen Tunnel für Autobahnen, Metro und Güterbahn unter The Line. Der Anteil von Hyundai betrug rund 723,1 Milliarden Won — etwa 500 Millionen US-Dollar. Das Konsortium schloss die Abrechnungen für fertiggestellte Arbeiten ab und meldete keinen finanziellen Verlust. Der Tunnel, der 9 Millionen Bewohnern dienen sollte, dient nun niemandem.
NEOM hatte behauptet, 20 Prozent des weltweit verfügbaren Stahls zu verbrauchen. Sein Chief Investment Officer Manar Al Moneef erklärte, die Stadt werde „mehrere Jahrzehnte lang der weltweit größte Abnehmer von Baumaterialien“ sein. Diese Materialien werden nicht mehr bestellt.
Trojena: Der 6-Milliarden-Dollar-Monat
Trojena war als 1.400 Quadratkilometer großes Berg-Tourismusziel innerhalb von NEOM konzipiert, mit einem Skiresort, einem Süßwassersee, Luxushotels und ganzjähriger Freizeitgestaltung im Freien in den Bergen der Provinz Tabuk. 2022 gewann Saudi-Arabien das Recht, die Asiatischen Winterspiele 2029 in Trojena auszurichten — eine Entscheidung, die wettbewerbstaugliche Skiinfrastruktur in einer Wüstenumgebung erforderte, in der die Sommertemperaturen 30 Grad Celsius überschreiten.
Die Winterspiele erwiesen sich als die unverrückbare Frist, die jede verrückbare Annahme entlarvte. Branchenbeobachter schätzten, dass Trojena innerhalb von sechs Monaten 3 bis 4 Milliarden US-Dollar an Bauaufträgen benötigte, um eine realistische Chance auf eine termingerechte Ausrichtung zu haben. Stattdessen erhielt es Stornierungen über 6 Milliarden US-Dollar.
Am 24. Januar 2026 verkündeten der Olympic Council of Asia und das saudische Olympische Komitee gemeinsam eine „Verschiebung“. Die saudische Erklärung rahmte den Rückzug als strategisch: „Wir haben die schwierige Entscheidung getroffen, uns als Gastgeber der Asiatischen Winterspiele 2029 zurückzuziehen, um sicherzustellen, dass wir die transformative Destination liefern können, als die Trojena konzipiert ist." Am 5. Februar wurde Almaty in Kasachstan als Ersatzgastgeber benannt, ausgewählt wegen einer Eigenschaft, die Trojena definitionsgemäß fehlte: bestehende Wintersportstätten.
Die Vertragskündigungen folgten der Reihe nach. Webuild, Italiens größte Ingenieurgruppe, sah ihren Vertrag über 4,7 Milliarden US-Dollar für drei Dämme und einen 2,8 Kilometer langen Süßwassersee mit Wirkung zum 29. März 2026 gekündigt. Das Projekt hatte einen Fertigstellungsgrad von 30 Prozent erreicht. Der verbleibende Auftragsbestand betrug rund 2,8 Milliarden Euro. Webuild erklärte, es werde „unbeschadet“ bleiben, wobei NEOM alle Kosten einschließlich der Demobilisierung erstatte. Die diplomatische Formulierung verschleierte die Realität: Arbeiten im Wert von fast 5 Milliarden US-Dollar wurden gestoppt, weil der Auftraggeber entschied, dass das Projekt nicht existieren sollte.
Die Eversendai Corporation aus Malaysia, die in Zusammenarbeit mit der saudischen Al Bawani Company arbeitete, sah ihren Stahlbauvertrag für Trojenas Ski Village am 26. März gekündigt. Der Vertrag war kaum ein Jahr zuvor, im März 2024, vergeben worden. Das Unternehmen nannte die „eskalierende Nahost-Konflikt-/geopolitische Lage“ als angegebenen Grund und bereitete Entschädigungsforderungen vor.
Die ökologischen Einwände gegen Trojena wurden nie ernsthaft behandelt, weil das Prestige-Argument sie irrelevant machte. Der Süßwassersee erforderte die Aufstauung eines Wüsten-Wadi-Systems. Die Skiinfrastruktur verlangte kontinuierliche künstliche Schneeproduktion bei Temperaturen, die mit Wintersport unvereinbar sind. Das gesamte Konzept lotete die äußersten Grenzen des Klima-Engineerings in einer Region aus, die eine sich beschleunigende Wasserknappheit erlebt. Als das Prestige-Argument unbezahlbar wurde, wurde das ökologische Argument akademisch. Die Wüste siegte in der Ökonomie, bevor die Ökologie in die Debatte eintreten konnte.
Der Mukaab: 50 Milliarden US-Dollar auf dem Papier, 100 Millionen in der Praxis
New Murabba wurde als 50-Milliarden-US-Dollar-Neugestaltung der Innenstadt von Riad angekündigt, im Zentrum der Mukaab — ein 400 Meter hoher Würfel, der das weltweit größte Einzelbauwerk sein würde und rund 2 Millionen Quadratmeter Innenfläche enthielte. Das Innere würde eine Kuppel mit einer KI-gestützten Anzeige aufweisen — der größten des Planeten —, betrachtet von einem über 300 Meter hoch aufragenden Ziggurat. Das Bauwerk wäre „groß genug, um 20 Empire State Buildings aufzunehmen“. Die Fertigstellung war für 2030 angepeilt.
Am 27. Januar 2026 berichtete Reuters, dass der Bau über Bodenaushub und Pfahlgründung hinaus ausgesetzt worden war. Die umliegende Immobilienentwicklung wurde fortgesetzt, doch der Würfel selbst — der Daseinsgrund des 50-Milliarden-US-Dollar-Projekts — wurde angehalten. Die bis dahin beauftragten Projekte wurden auf rund 100 Millionen US-Dollar beziffert. Der Fertigstellungstermin wurde von 2030 auf 2040 verschoben.
Das Verhältnis erzählt die Geschichte: 100 Millionen US-Dollar vertraglich gebunden gegenüber einem 50-Milliarden-US-Dollar-Plan. Die Kluft zwischen Anspruch und Zusage war keine Phasenentscheidung. Es war ein Projekt, das primär als Rendering existierte. Knight Frank schätzte den Gesamtprojektwert auf etwa das Äquivalent des BIP Jordaniens. Dieser Vergleich wurde bewundernd angeboten, als das Projekt angekündigt wurde. Er liest sich heute anders.
Oxagon: Die Stadt, die nie schwamm
Oxagon war NEOMs schwimmende Industrieplattform — die größte der Welt, positioniert im Roten Meer als Innovations- und Fertigungsdrehscheibe. Die achteckige Struktur war darauf ausgelegt, fortschrittliche Fertigung, Logistikbetrieb und einen Forschungscampus zu beherbergen, allesamt auf einer massiven schwimmenden Plattform.
Stand erstes Quartal 2026 wurde keine Beschaffungsaktivität für die schwimmende Plattform verzeichnet. Das Konzept wurde in die frühen 2030er Jahre verschoben, ohne bestätigten Baubeginn. Der Hafen — die terrestrische Komponente — ist zu 68 Prozent fertig, wobei BESIX mehr als vier Kilometer Kaimauer und sieben Liegeplätze geliefert hat. Der volle Containerbetrieb ist für 2026 vorgesehen, mit einer Terminalkapazität von 1,5 Millionen TEU pro Jahr. Die Anlage für grünen Wasserstoff innerhalb der Oxagon-Zone ist zu 80 bis 90 Prozent fertig.
Die Ironie von Oxagon besteht darin, dass seine nützlichen Komponenten — der Hafen, die Wasserstoffanlage, das Stromnetz — stets terrestrisch waren. Die schwimmende Plattform war das architektonische Spektakel, das Element, das die Megastadt-These benötigte, um seine Existenz zu rechtfertigen. Es wurde still aus den kurzfristigen Plänen gestrichen, ohne eine Stornierungsankündigung. Der Hafen funktioniert. Die Plattform wurde nie bestellt.
Im Februar 2026 kündigte NEOM eine Partnerschaft über 5 Milliarden US-Dollar mit DataVolt für einen KI-Rechenzentrumscampus in Oxagon an — eine 1,5-GW-Anlage, die bis 2028 in Betrieb gehen soll und Meerwasser aus dem Roten Meer zur Kühlung bei Netto-Null-Betrieb nutzt. Hexagon, das schwedisch-amerikanische Geodaten-Unternehmen, sicherte sich einen 2,7-Milliarden-US-Dollar-Vertrag für Smart-City-Dateninfrastruktur. Die schwimmende Industriestadt wird zu einem Rechenzentrumscampus. Der Schwenk ist unausgesprochen, aber an den Vertragswerten sichtbar.
Sindalah: Drei Jahre zu spät und weiter zählend
Sindalah, das Luxus-Inselresort im Roten Meer, wurde als NEOMs erstes Lieferobjekt positioniert — die Komponente, die die Umsetzungsfähigkeit des Projekts demonstrieren würde. Der ursprüngliche Eröffnungstermin verstrich kommentarlos. Eine „große Eröffnungs“-Feier fand im Oktober 2024 statt, drei Jahre nach der ursprünglich geplanten Eröffnung. Stand August 2025 blieb das Resort für die Öffentlichkeit geschlossen. Stand März 2026 existierte kein bestätigter öffentlicher Eröffnungstermin.
Die Insel hat schätzungsweise 4 Milliarden US-Dollar verschlungen — grob das Dreifache der anfänglich projizierten Kosten. Für die Four-Seasons-Immobilie existieren keine veröffentlichten Zimmerpreise, Buchungsportale oder Gäste-Ankunftstermine. Eine realistische Schätzung für eine sanfte Eröffnung ist frühestens Ende 2027. Red Sea Global, eine PIF-Tochter, soll das Management übernehmen.
Sindalah sollte beweisen, dass NEOM liefern kann. Stattdessen zeigte es, dass selbst die einfachste Komponente — ein einzelnes Luxus-Inselresort — nicht im Budget oder im Zeitplan fertiggestellt werden konnte.
Jeddah Tower: Das siebenjährige Einfrieren, aufgetaut
Der Jeddah Tower bietet ein Gegennarrativ, das die Friedhof-These verkompliziert — genau deshalb verdient er die Aufnahme. Geplant als weltweit erstes kilometerhohes Gebäude — mindestens 180 Meter höher als der Burj Khalifa —, wurde der Turm 2018 angehalten, als sein Hauptfinanzier Prinz Alwaleed bin Talal während der Ritz-Carlton-Säuberung inhaftiert wurde.
Der Bau wurde im Januar 2025 wieder aufgenommen. Stand 27. März 2026 hatte der Turm das 95. Stockwerk überschritten und fügte alle drei bis vier Tage ein neues Stockwerk hinzu. CEO Talal Almaiman peilt die Fertigstellung für 2028 an. Der Turm ist kein Gigaprojekt im Sinne der Vision 2030 — er geht dem Programm voraus und dient einem konventionellen kommerziellen Zweck. Doch seine Wiederaufnahme nach einem siebenjährigen Einfrieren und sein stetiger vertikaler Fortschritt, während jede NEOM-Komponente stockt, veranschaulichen das Prinzip: Projekte mit eigenständiger wirtschaftlicher Logik können politische Störungen überleben. Projekte, die von einer Megastadt-These abhängen, können fiskalische Störungen nicht überleben.
Die Streichliste
Jenseits der Schlagzeilenprojekte hat eine Kaskade kleinerer Stornierungen und „Neubemessungs“-Entscheidungen das aktive Portfolio still verkleinert:
Der PIF reduzierte im Dezember 2024 die Budgetzuweisungen für Gigaprojekte und begann damit den formellen Triage-Prozess. Eine berichtete Kürzung der PIF-Bauverträge um 60 Prozent folgte. Mehrere NEOM-Verträge im aggregierten Milliardenwert wurden am 26. März 2026 gestrichen.
Rund 1.000 NEOM-Mitarbeiter — 20 Prozent der 5.000 direkten Beschäftigten — wurden entlassen. Die verbleibenden Mitarbeiter wurden vom abgelegenen Bauort nach Riad verlegt und verloren dabei Vor-Ort-Leistungen einschließlich Unterkunft und Verpflegung — eine faktische Gehaltskürzung, geliefert als Logistikentscheidung.
Unterdessen hat ein 16-Gebäude-Palast für Kronprinz Mohammed bin Salman innerhalb der NEOM-Zone Gestalt angenommen — komplett mit Privatstränden, ausgedehnten Gärten, einem Golfplatz, zehn Hubschrauberlandeplätzen und vier Swimmingpools. Er ist auf Satellitenbildern sichtbar. Der Palast benötigt keine Bewohner, kein Skiresort und keine schwimmende Industrieplattform. Er benötigte nur eine Entscheidung.
Die Überlebenden
Die Projekte, die überlebten, teilen ein strukturelles Merkmal, das so konsistent ist, dass es als Investmentfilter dienen könnte.
Qiddiya eröffnete Six Flags Qiddiya City am 31. Dezember 2025 — das erste betriebsbereite Unterhaltungsobjekt, mit 28 Fahrgeschäften und Attraktionen, darunter Falcons Flight, die längste, höchste und schnellste Achterbahn der Welt. Aquarabia, der größte Wasserpark im Nahen Osten mit 25 Hektar, sollte nach dem Fest Eid al-Fitr im März 2026 eröffnen. Für das Prinz-Mohammed-bin-Salman-Stadion erfolgte 2026 der Spatenstich für eine Eröffnung 2029. Der Speed Park F1-Kurs, mit 1,9 Milliarden US-Dollar bewertet, peilt die Fertigstellung um 2027 an. Der Langfristplan von Qiddiya erwartet 600.000 Bewohner und 48 Millionen Besucher pro Jahr. Der Themenpark funktioniert, weil Themenparks vom ersten Tag an Kunden haben.
Red Sea Global hatte 2026 neun Resorts eröffnet, von 27 im Bau befindlichen. Das erste — Six Senses Southern Dunes — eröffnete im November 2023. Die Pläne peilen 16 in Betrieb befindliche Immobilien im Jahr 2026 an, verteilt auf die Marken Four Seasons, Ritz-Carlton, Rosewood und Six Senses. AMAALA lag im Plan, 2026 seine ersten Gäste zu begrüßen. Das volle Ziel für 2030: 50 Hotels, 8.000 Zimmer und über 1.000 Wohnimmobilien auf 22 Inseln und sechs Binnenstandorten. Luxustourismus hat Nachfragekurven, die nicht von einer Linearstadt abhängen.
Diriyah Gate, die sieben Quadratkilometer große Kulturerbe- und Lifestyle-Entwicklung nahe Riad, hatte seit 2024 Verträge über mehr als 27 Milliarden US-Dollar innerhalb eines Gesamtprojektwerts von 63 Milliarden US-Dollar vergeben. Kulturerbe-Hotels waren eröffnet und in Betrieb. Die Bujairi Terrace hatte sich als beliebtester Treffpunkt Riads etabliert. Museen empfingen Besucher. Das von der UNESCO gelistete Viertel At-Turaif war akribisch restauriert worden. Ein 1,5-Milliarden-US-Dollar-Vertrag für eine Arena mit 20.000 Plätzen und ein 1,4-Milliarden-US-Dollar-Vertrag für das Royal Diriyah Opera House waren in Arbeit. Hotels von The Langham, The Chedi und Six Senses eröffneten 2026. Der Gesamtfertigstellungstermin verschob sich von 2027 auf 2030 — eine Verzögerung, aber keine Stornierung. Diriyah funktioniert, weil es ein realer Ort mit realem Erbe ist, der einer realen Stadt von 8 Millionen Menschen dient.
Der King Abdullah Financial District beherbergte 140 Mieter und 75 multinationale regionale Zentralen in 95 Gebäuden auf 1,6 Millionen Quadratmetern. Die KAFD-Metrostation — ein Entwurf von Zaha Hadid — ging im Dezember 2024 in Betrieb. Ein 3,6 Kilometer langer fahrerloser Monorail war für 2027 in Entwicklung. Klimatisierte Skywalks verbanden die Gebäude. KAFD funktioniert, weil Riad Büroflächen braucht und die Unternehmen, die sie belegen, sie jetzt brauchen.
Die Anlage für grünen Wasserstoff von NEOM — das 8,4-Milliarden-US-Dollar-Joint-Venture zwischen ACWA Power, Air Products und NEOM, finanziert mit 6,1 Milliarden US-Dollar an Non-Recourse-Finanzierung von 23 internationalen Banken — war zu 80 bis 90 Prozent fertig. Sie wird vier Gigawatt Solar- und Windstrom erzeugen und bis zu 600 Tonnen grünen Wasserstoff täglich produzieren. Exporte von grünem Ammoniak werden für 2027 erwartet. Die Wasserstoffanlage funktioniert, weil es einen globalen Abnehmer für grünes Ammoniak gibt und die Sonne in Tabuk verlässlich scheint.
Der Test ist einfach. Hat das Projekt einen Kunden, der heute existiert? Wenn ja, überlebte es. Wenn es eine Bevölkerung von 9 Millionen Menschen in einem verspiegelten Korridor in der Wüste erforderte, überlebte es nicht.
Die 8-Milliarden-Dollar-Wertberichtigung des PIF
Im August 2025 legte der PIF eine Wertberichtigung von 8 Milliarden US-Dollar auf sein Gigaprojekt-Portfolio offen, die die Bewertungen zum Ende 2024 widerspiegelte. Die Gigaprojekt-Investitionen sanken um 12,4 Prozent auf 211 Milliarden Saudi-Riyal — rund 56,2 Milliarden US-Dollar. Der Gigaprojekt-Anteil am Gesamtvermögen des PIF fiel von 8 Prozent im Jahr 2023 auf 6 Prozent im Jahr 2024.
Die Wertberichtigung wurde getrieben von Budgetüberschreitungen bei NEOM, wo geologische Herausforderungen in der Wüste von Tabuk die Ingenieurprojektionen überstiegen; von betrieblichen Komplikationen bei Red Sea Global, wo Umweltauflagen die Entwicklungszeitpläne einschränkten; und von niedrigeren Rohölpreisen im Jahr 2024, die die Aramco-Dividendeneinnahmen unter die Niveaus senkten, die zur bequemen Finanzierung der Vision 2030 erforderlich waren.
Das gesamte verwaltete Vermögen des PIF belief sich auf rund 925 Milliarden US-Dollar. Der Fonds strebt bis 2030 2,67 Billionen US-Dollar an. Die 8-Milliarden-US-Dollar-Wertberichtigung entsprach weniger als 1 Prozent des Gesamtportfolios — ein Rundungsfehler in den Begriffen eines Staatsfonds. Doch es war das erste öffentliche Eingeständnis, dass die Gigaprojekt-These einen Preis hatte und dass der Preis gezahlt wurde.
Die McKinsey-Frage
McKinsey and Company hat laut einem Bericht von DeSmog vom Oktober 2024 mehr als 130 Millionen US-Dollar jährlich mit NEOM verdient. Die Firma unterstützte die Erstellung der internen Prüfung, die die projizierten Kosten von 8,8 Billionen US-Dollar enthüllte. Sie half, den ursprünglichen Umfang zu entwerfen — die 170 Kilometer lange Linearstadt, das Berg-Skiresort, die schwimmende Industrieplattform — und half dann, den Umfang zu prüfen, den sie entworfen hatte. Die Prüfung fand, dass Führungskräfte, unterstützt von McKinsey, sich auf „unrealistisch rosige Annahmen“ gestützt hatten, um Kostenüberschreitungen zu rechtfertigen. McKinseys Sprecher erklärte, die Firma „halte sich an internationale Geschäftsregeln“ und sei nicht an „Manipulation der Finanzberichterstattung“ beteiligt gewesen.
Die Boston Consulting Group war an der Entwicklung des wirtschaftlichen Fahrplans der Vision 2030 beteiligt. Durchgesickerte Beratungsdokumente enthüllten, dass BCG vorgeschlagen hatte, mit der NASA zusammenzuarbeiten, um einen künstlichen Mond zu erschaffen — „den größten der Welt“. Beratungsleiter von BCG wurden 2024 vor den US-Kongress geladen, um Details ihrer saudischen Mandate offenzulegen. Konkrete Honorarbeträge von BCG wurden nicht öffentlich bekannt gegeben.
Die Beziehung der Beratungsbranche zur Vision 2030 wirft eine strukturelle Frage auf: Wenn die Firmen, die die Pläne entwerfen, auch dafür bezahlt werden, sie zu validieren, und die Honorare mit dem Anspruch der Pläne skalieren, wer ist dann der Kunde — die Regierung, die zahlt, oder das Rendering, das wächst? McKinsey verdiente über 130 Millionen US-Dollar pro Jahr, während es an einem Projekt beriet, dessen interne Prüfung Belege für vorsätzliche finanzielle Manipulation fand. Die Frage ist nicht, ob McKinsey davon wusste. Die Frage ist, ob die Anreizstruktur es möglich machte, es nicht zu wissen.
Der Schaden bei den Auftragnehmern
DSV, eine der weltgrößten Logistikgruppen, hält eine 49-prozentige Beteiligung an einem 10-Milliarden-US-Dollar-Joint-Venture mit NEOM für exklusive Logistik- und Transportdienste bis 2055. Die gesamte Gesellschafter-Finanzierungszusage bis Ende 2031 betrug 5 Milliarden US-Dollar, wovon DSV bis zu 2,45 Milliarden US-Dollar zugesagt hatte. Stand Februar 2026 war das Joint Venture „nicht operativ, und es wurde kein Kapital zugewiesen“. DSV deckelte die Ausgaben 2025 bei 100 Millionen US-Dollar, als die Projektzeitpläne verrutschten. Das Joint Venture wurde im Oktober 2023 mit dem Versprechen von 20.000 Arbeitsplätzen angekündigt. Keiner wurde geschaffen.
Bechtel, Fluor und AECOM hatten gemeinsam geschätzte 4 bis 6 Milliarden US-Dollar an NEOM-Baupaketen gewonnen oder befanden sich in Endverhandlungen darüber. Mehrere Pakete wurden ausgesetzt, reduziert oder zu deutlich niedrigeren Werten neu ausgeschrieben. Keine dieser Firmen erzielt den Großteil ihres Umsatzes aus Saudi-Arabien, doch der Verlust des erwarteten NEOM-Auftragsvolumens stellt eine wesentliche negative Revision der Auftragsbestandswachstumsprognosen für 2026–2027 dar.
Die Auftragnehmergemeinschaft reagierte mit dem Pragmatismus, der eine Branche kennzeichnet, die es gewohnt ist, dass Staatskunden ihre Meinung ändern. Unternehmen schwenkten von NEOM-Paketen zum Bau von Stadien der FIFA-Weltmeisterschaft, zur Infrastruktur der Expo 2030 und zum Rechenzentrumsausbau um, den HUMAIN und SDAIA vorantreiben. Der saudische Baumarkt ist nicht geschrumpft. Er hat rotiert. Die Firmen, die rotieren können, werden ihre Auftragsbücher innerhalb von zwei bis drei Jahren wieder auffüllen. Diejenigen, die an NEOM-spezifische Verträge gebunden sind, stehen vor Wertberichtigungen.
Der Schwenk
Finanzminister Mohammed Al-Jadaan erklärte gegenüber Bloomberg im Dezember 2025: „Wir haben kein Ego — absolut kein Ego. Wenn wir etwas ankündigen und es anpassen, beschleunigen und stärker als anderes priorisieren müssen oder aufschieben oder streichen müssen, dann tun wir das ohne mit der Wimper zu zucken." Wirtschaftsminister Faisal al-Ibrahim erklärte: „Wir sind sehr transparent. Wir werden uns nicht scheuen zu sagen, dass wir dieses Projekt verschieben, verzögern oder neu bemessen mussten."
Die Ehrlichkeit kam zwei Jahre nach den Entscheidungen. Das erste öffentliche Eingeständnis, dass Zeitpläne verrutschten, kam von Al-Jadaan im Dezember 2023, als er anmerkte, die Regierung habe beschlossen, die Zeitpläne einiger Vision-2030-Projekte zu verlängern, „um Kapazität aufzubauen und Inflationsdruck abzuwenden“. Die Sprache des Kapazitätsaufbaus verschleierte die Realität der fiskalischen Triage: Die Ölpreise waren unter die Niveaus gefallen, die zur bequemen Finanzierung des Programms erforderlich waren, und die These der integrierten Megastadt war durch NEOMs eigene interne Prüfung mathematisch widerlegt worden.
Die PIF-Strategie für 2026–2030, im Februar 2026 sanft mit Investoren lanciert, machte den Schwenk explizit. Der Schwerpunkt verlagerte sich auf KI-Infrastruktur, Fertigung, Mineralien und Tourismus. Der Fonds gründete 2024 16 neue Inlandsunternehmen, darunter HUMAIN für künstliche Intelligenz, ALAT für fortschrittliche Fertigung und Neo Space für kommerzielle Luft- und Raumfahrt. Die Inlandsvermögen stiegen auf rund 80 Prozent des Portfolios. Eine erwartete weitere Reduzierung der Investitionsausgaben um 15 Prozent wurde projiziert.
Das NEOM-Stadion — geplant als Austragungsort der FIFA-Weltmeisterschaft 2034, 350 Meter über dem Boden innerhalb der architektonischen Hülle von The Line — schafft ein paradoxes Minimum Viable Product. Die FIFA-Frist erzwingt den Bau mindestens eines funktionierenden Abschnitts von The Line bis 2032: ein Sportviertel mit Verkehr, Unterkunft und Flughafenanbindung. Es ist die realistischste Version von NEOM — keine 170 Kilometer lange Stadt, sondern ein Stadionviertel, das sich zufällig in der Hülle einer solchen befindet. Die externe Frist bewirkte, was der interne Anspruch nicht vermochte: einen lieferbaren Umfang.
Die Post-Fantasie-Strategie ist an den Vertragswerten sichtbar. DataVolt: 5 Milliarden US-Dollar für KI-Rechenzentren. Hexagon: 2,7 Milliarden US-Dollar für Smart-City-Infrastruktur. Dies sind die Investitionen, die das Skiresort und die schwimmende Plattform ersetzten. Sie erfordern keine 9 Millionen Bewohner. Sie erfordern Strom, Kühlwasser und Glasfaserkabel — allesamt Dinge, die NEOMs 50 Milliarden US-Dollar an Infrastrukturausgaben bequem bereitgestellt haben.
Die Wüste der Provinz Tabuk bleibt. Sechsundzwanzigtausend Quadratkilometer Berge, Küste und Sand, wo Saudi-Arabien plante, aus dem Nichts eine Zivilisation zu bauen. Der Flughafen funktioniert. Die Wasserstoffanlage nähert sich der Fertigstellung. Der Hafen ist in Betrieb. Die Straßen verbinden Punkte, die keine Ziele mehr haben. Und 2,4 Kilometer Fundament — ein Fünfzigstel einer Linearstadt, die 9 Millionen Menschen beherbergen sollte — liegen im Sand als die teuerste archäologische Stätte der Menschheitsgeschichte: ein Denkmal dessen, was Staatskapital sich vorstellen kann und was Physik, Geologie und Budgets es nicht bauen lassen.
Die Vision war real. Das Geld war real. Die Gebäude waren es nicht.
Diese Analyse stützt sich auf Auftragnehmermeldungen von Webuild, Hyundai E&C, Eversendai, DSV und BESIX; PIF-Geschäftsberichte, Finanzoffenlegungen und die Ankündigung der 8-Milliarden-US-Dollar-Wertberichtigung; die interne NEOM-Prüfung, wie vom Wall Street Journal berichtet (März 2025); die McKinsey-Honorarberichterstattung von DeSmog und TechCrunch; Bloomberg, die Financial Times, das Wall Street Journal, Reuters, AGBI, CNBC, Arabian Business, Engineering News-Record, New Civil Engineer, Construction Week Online und Middle East Eye; Daten des IWF, von NEOM, Qiddiya, Red Sea Global, Diriyah Gate, KAFD und dem saudischen Finanzministerium; sowie öffentliche Äußerungen von Finanzminister Mohammed Al-Jadaan, Wirtschaftsminister Faisal al-Ibrahim und NEOMs stellvertretendem CEO Rayan Fayez. Vision2030.AI ist redaktionell unabhängig und steht in keiner Verbindung zu NEOM, dem PIF oder einer offiziellen Vision-2030-Instanz.