Budget on منصة استخبارات رؤية السعودية 2030

الشطب بـ8 مليارات دولار لصندوق الاستثمارات العامة: ما خسره صندوق الثروة السيادية وما يُخفيه

Sun, 05 Apr 2026 00:00:00 +0000

يتناول هذا التحليل شطب صندوق الاستثمارات العامة بـ8 مليارات دولار باعتباره إعادة تسعير علنية لمحفظة المشاريع العملاقة وتقييمات نهاية 2024. في أغسطس 2025، أفصح صندوق الاستثمارات العامة السعودي عن الشطب في نتائجه السنوية — وثيقة مُصمَّمة للمستثمرين المؤسسيين ومحللي صناديق الثروة السيادية لا للجمهور العام. ومثّل الشطب انخفاضاً بنسبة 12.4 في المئة في قيمة استثمارات الصندوق في المشاريع العملاقة، التي تراجعت من نحو 64.2 مليار دولار إلى 56.2 مليار دولار (211 مليار ريال سعودي). وانخفضت حصة المشاريع العملاقة من إجمالي أصول الصندوق من 8 في المئة عام 2023 إلى 6 في المئة عام 2024.

ميزانية 2026: كيف تخلّت المملكة العربية السعودية بهدوء عن مشاريعها العملاقة

Sun, 05 Apr 2026 00:00:00 +0000

تضع ميزانية السعودية 2026، التي أقرّها الملك سلمان في 2 ديسمبر 2025، الواقع المالي للمملكة في أرقام صريحة: 350 مليار دولار إجمالي الإنفاق، وعجز متوقع بـ44 مليار دولار، وتوقع نمو الناتج المحلي الإجمالي بـ4.6 بالمئة. كما تكشف قصة لم يسبق أن يرويها أيٌّ من بيانات نيوم الصحفية، ولا تصاميم المكعب، ولا إعلانات المشاريع العملاقة: قصة ما تستطيع المملكة العربية السعودية تحمّله فعلاً.

لم تتضمن الميزانية إشارات محددة إلى نيوم أو مشروع المربع الجديد — خروجاً عن دورات الميزانية السابقة التي استشهدت بالمشاريع العملاقة دليلاً على التزام المملكة الاستثماري. لم يكن الإغفال عَرَضياً. كان اعتراف النظام المالي بأن المشاريع التي عرّفت هوية رؤية 2030 العلنية لم تعد تحظى بالحماية السياسية الكافية لتبوّؤ مكانة بارزة في الميزانية.

الاستدامة المالية السعودية تحت الضغط

Sun, 22 Feb 2026 00:00:00 +0000

الاستدامة المالية السعودية تحت الضغط

يفحص هذا التحليل للاستدامة المالية والميزانية السعودية مدى قدرة إنفاق رؤية 2030 على الاستمرار مع تحرك أسعار النفط وحصص أوبك+ والعجز والدين ضد الخطة.

يكتنف الوضعَ المالي للمملكة العربية السعودية تناقضٌ بين القوة والهشاشة. فمن جهة، تمتلك المملكة أصولاً يغبطها عليها معظم الدول: احتياطيات البنك المركزي البالغة نحو 400 مليار دولار، وصندوق الثروة السيادية المقترب من تريليون دولار، وأدنى تكلفة لإنتاج النفط في العالم، وتصنيفات ائتمانية قوية، ونسبة دين إلى ناتج محلي إجمالي تبلغ نحو 26 بالمئة. ومن جهة أخرى، تواجه المملكة ارتفاعاً في سعر التعادل النفطي للميزانية (نحو 90-96 دولاراً للبرميل)، والتزامات إنفاق متنامية من المشاريع العملاقة والبرامج الاجتماعية، وسوق نفط يعاني غموضاً هيكلياً جراء التحوّل العالمي في مصادر الطاقة.

الميزانية الوطنية للمملكة العربية السعودية

Sun, 22 Feb 2026 00:00:00 +0000

يدور سؤال ميزانية السعودية 2026 حول كيفية تمويل رؤية 2030 مع إدارة تقلبات دورة النفط. ويتراوح إجمالي الإنفاق السنوي عادةً بين 1.1 و1.3 تريليون ريال سعودي، ما يجعل الميزانية الوطنية من أكبر ميزانيات الاقتصادات الناشئة. وتوجّه الميزانية استثمارات واسعة إلى البنية التحتية والخدمات الاجتماعية والتنويع الاقتصادي ورأس المال البشري، مع الموازنة بين الإيرادات النفطية والضرائب غير النفطية وإصدار الدين والإنفاق خارج الميزانية.

هيكل الإيرادات

تتدفق إيرادات الحكومة من مصدرَين رئيسيَّين: الإيرادات النفطية المتأتية من أرباح أرامكو وإتاواتها ومبيعات الحكومة من النفط والضرائب المرتبطة بالبترول، والتي تُسهم بنحو 60 بالمئة من إجمالي الإيرادات. أما الإيرادات غير النفطية فتشمل ضريبة القيمة المضافة (أكبر مصدر منفرد)، وضريبة الدخل على الشركات، والزكاة، والرسوم الحكومية، والرسوم الجمركية، وعائدات الاستثمار، وتُسهم بنحو 40 بالمئة.

بطاقة تقييم الأولوية: الاستدامة المالية

Sun, 22 Feb 2026 00:00:00 +0000

بطاقة تقييم الاستدامة المالية | رؤية 2030 السعودية

للتحليل الاستراتيجي الشامل، راجع أولوية الاستدامة المالية. تغطية ذات صلة: التنويع الاقتصادي، التنظيم، مقارنات معيارية.

لوحة مؤشرات الأداء الرئيسية

مؤشر الأداء الرئيسي	خط الأساس	المستهدَف 2030	الأحدث	الحالة
الإيرادات غير النفطية (مليار ريال)	166	530	402	في المسار
الإيرادات غير النفطية كـ% من إجمالي الإيرادات	28%	55%	42%	في المسار
نسبة الدين الحكومي إلى الناتج المحلي	1.6%	أقل من 30%	26.2%	في المسار
عجز الميزانية كـ% من الناتج المحلي	-15.8%	0%	-2.3%	في المسار
الاحتياطيات الحكومية (أشهر الإنفاق)	48	24+	31	في المسار
سعر النفط المُوازِن للميزانية (دولار/برميل)	95	55	72	في المسار

تقييم التقدم

كانت الاستدامة المالية ركيزة تمكينية أساسية لرؤية 2030، ويعكس تقييم B+ التقدم الجوهري في تقليص الهشاشة المالية السعودية أمام تقلبات أسعار النفط. نمت الإيرادات غير النفطية من 166 مليار ريال إلى 402 مليار ريال، بزيادة 142% مدفوعة بتطبيق ضريبة القيمة المضافة بنسبة 15% ورسوم العمالة الوافدة ورسوم الخدمات الحكومية وعائدات استثمارات صندوق الاستثمارات العامة وتحسين إدارة الضرائب. غيّر هذا التحوّل البنيوي تكوين إيرادات الدولة السعودية تغييراً جذرياً.