برنامج تطوير القطاع المالي

برنامج تطوير القطاع المالي، والذي يتم اختصاره عادةً إلى FSDP، هو برنامج رؤية 2030 للنظام المالي في المملكة العربية السعودية.ويغطي أسواق رأس المال، والخدمات المصرفية، والتكنولوجيا المالية، والمدفوعات، والتأمين، والمدخرات، وأسواق الديون، وإدارة الأصول، والشمول المالي.تم إطلاق البرنامج في عام 2018 كأحد برامج تحقيق رؤية المملكة العربية السعودية، بالتعاون مع مؤسسة النقد العربي السعودي وهيئة السوق المالية وهيئة التأمين من بين المؤسسات المنفذة الأساسية [S1].ولا تقتصر مهمتها على جعل القطاع المالي أكبر فحسب.تم تصميم برنامج تطوير القطاع المالي السعودي لجعل التمويل محرك توصيل لاقتصاد رؤية 2030 الأوسع: مزيد من الائتمان للقطاع الخاص، وأسواق رأس مال تداول أعمق، وقنوات ادخار أوسع، وتغطية تأمينية أقوى، وبنية تحتية مالية قادرة على تمويل الاستثمار خارج ميزانية الدولة والنظام المصرفي [S1]، [S3].النسخة المختصرة هي كما يلي: تم تجاوز العديد من أهداف برنامج تطوير القطاع المالي لعام 2025 بالفعل بحلول نهاية عام 2024، بما في ذلك الأصول المصرفية، ومدفوعات التجزئة غير النقدية، وعدد شركات التكنولوجيا المالية، وائتمان القطاع الخاص إلى الناتج المحلي الإجمالي، وقوائم السوق، والقيمة السوقية باستثناء أرامكو [S2].وظلت المؤشرات الأخرى أقل من الهدف، بما في ذلك قروض الشركات الصغيرة والمتوسطة كنسبة من الإقراض المصرفي، والأصول الخاضعة للإدارة كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي، وحجم سوق الديون كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي [S2].وهذه الصورة المختلطة هي السبب وراء أفضل قراءة لبرنامج تطوير القطاع المالي باعتباره منصة إصلاح حقيقية، وليس تحولا كاملا.

ما هو برنامج تطوير القطاع المالي

يعد برنامج تطوير القطاع المالي أحد برامج تحقيق الرؤية ضمن رؤية السعودية 2030، وهي استراتيجية التحول الوطني التي تستخدم برامج القطاع لترجمة الأهداف عالية المستوى إلى خطط تسليم ومبادرات ومؤشرات أداء رئيسية [S16].تصف الصفحة الرسمية لرؤية 2030 برنامج تطوير القطاع المالي كوسيلة لتطوير الخدمات المصرفية والتأمين وأسواق الأسهم وأسواق الدين، مع دعم التكنولوجيا المالية والتخطيط المالي ودور المؤسسات المالية في نمو القطاع الخاص [S1].

وهذا التعريف مهم لأن تطوير القطاع المالي السعودي أوسع من تنظيم البنوك.يقع FSDP عبر أربع وظائف متشابكة.أولا، إنه برنامج تكوين رأس المال.تحتاج المملكة العربية السعودية إلى رأس المال الخاص والمؤسساتي لتمويل الشركات المدرجة، وعمليات الخصخصة، والبنية التحتية، وسلاسل التوريد للمشاريع العملاقة، والشركات الصغيرة والمتوسطة، وقطاعات النمو غير النفطية.ولذلك يحاول برنامج تطوير القطاع المالي زيادة عمق وفائدة سوق رأس المال السعودي، بما في ذلك الاكتتابات العامة الأولية، وإدراج نمو النمو، وأسواق الصكوك والسندات، وصناديق الاستثمار، وصناديق الاستثمار العقارية، وصناديق الاستثمار المتداولة، ومنتجات الأوراق المالية الأخرى [S1]، [S3].

ثانياً، إنه برنامج الشمول المالي.تتضمن المجموعة المستهدفة الرسمية المدفوعات الرقمية، والتخطيط المالي، وتغلغل التأمين، وتمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة، والوصول إلى المنتجات المالية [S1].وهذا ما يفسر سبب قيام برنامج FSDP بتغطية المدفوعات في المملكة العربية السعودية، والمدخرات في المملكة العربية السعودية، والتأمين في المملكة العربية السعودية في نفس إطار السياسة مثل أسواق رأس المال “تداول” وسوق الدين في المملكة العربية السعودية.

ثالثا، هو برنامج المنافسة والابتكار.تتضمن رؤية 2030 FSDP بشكل واضح استراتيجية التكنولوجيا المالية، والخدمات المالية الرقمية، ونظام بيئي أكثر تنوعًا للخدمات المالية [S1].تغطي منشورات مؤسسة النقد العربي السعودي في مجال التكنولوجيا المالية الاستراتيجية الوطنية للتكنولوجيا المالية، والمدفوعات، والتمويل، والتأمين، والخدمات المصرفية المفتوحة، ونشاط البيئة التجريبية، مما يضع سياسة مؤسسة النقد العربي السعودي في مجال التكنولوجيا المالية مباشرة داخل منطق تسليم البرنامج [S5].رابعا، إنه برنامج لتنويع التمويل.وضعت خطة تسليم برنامج تطوير القطاع المالي للأعوام 2021-2025 إطارًا لتطوير سوق رأس المال، ونمو سوق الديون، وتمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة، والمؤسسات المالية كجزء من التحول بعيدًا عن الاعتماد المفرط على الإنفاق العام والميزانيات العمومية للبنوك [S3].وقد طرح صندوق النقد الدولي نقطة كلية مماثلة في عام 2025: النمو الائتماني القوي يدعم النشاط غير النفطي، ولكنه يمكن أن يخلق أيضًا ضغوطًا تمويلية، وتساعد أسواق رأس المال الأعمق في تنويع مصادر التمويل [S15].

تستخدم اللغة الإنجليزية الرسمية “برنامج تطوير القطاع المالي”.تظهر التهجئة “Financial Sector Development Programme” في سلوك البحث لأن العديد من القراء يستخدمون اللغة الإنجليزية البريطانية، لكن المسار والعنوان واصطلاح التسمية Vision 2030 يستخدمون “Program” [S1].على هذا الموقع، يتم تتبع لوحة معلومات التقدم المباشر بشكل منفصل في FSDPprogress، بينما يقع مركز البرنامج الرسمي في رؤية 2030 لتطوير القطاع المالي.

أسواق المال، تداول، أسواق الدين، وإدارة الأصولوتشكل أسواق رأس المال الجزء الأكثر وضوحاً في برنامج تطوير القطاع المالي، لأنها تعمل على تحويل الإصلاح إلى أدوات قابلة للتداول.ويهدف البرنامج إلى جعل سوق رأس المال السعودي مصدرًا أكبر للتمويل والاستثمار، وليس مجرد مكان لتداول الأسهم الثانوية [S1]، [S3].ومن الناحية العملية، يعني هذا المزيد من عمليات الإدراج، والمزيد من المنتجات القابلة للاستثمار، وإفصاح وحوكمة أقوى، والمزيد من المشاركة الأجنبية، وسوق الديون القادرة على تمويل احتياجات تمويل الحكومات والشركات والمشاريع.

تُظهر بطاقة الأداء لنهاية عام 2024 تقدمًا حقيقيًا.أعلن برنامج تطوير القطاع المالي عن 44 إدراجًا في السوق في عام 2024 مقابل هدف 2025 البالغ 26، في حين وصلت القيمة السوقية باستثناء أرامكو إلى 86.7% من الناتج المحلي الإجمالي مقابل هدف 80.8% [S2].كما أفاد إصدار التقرير السنوي لهيئة أسواق المال لعام 2024 عن 60 طلبًا معتمدًا للطرح وتسجيل الأسهم و44 عملية إدراج مكتملة عبر السوق الرئيسية والسوق الموازية [S9].لا ينبغي دمج تلك القوائم الـ 44 مع عدد البورصة الأوسع لمجموعة تداول السعودية: أعلنت البورصة السعودية عن 55 إدراجًا جديدًا في عام 2024 عبر نطاق التقارير الخاص بها [S10].وبالتالي فإن قصة أسواق رأس المال تداول أكبر من حجم الاكتتاب العام.أفادت مجموعة تداول السعودية أن السوق السعودية تمثل 72% من إجمالي القيمة السوقية لدول مجلس التعاون الخليجي في عام 2024، مع 247 ورقة مالية مدرجة في السوق الرئيسية بما في ذلك 19 صندوق استثمار عقاري، و106 أوراق مالية نمو بما في ذلك صندوق استثمار عقاري واحد، و11 صندوق استثمار متداول، و65 صكوكًا وأدوات سندات [S10].يوفر التقرير الإحصائي للسوق السعودية العمود الفقري لبيانات السوق وراء فئات الأسهم وصناديق الاستثمار العقارية المتداولة وصناديق الاستثمار المتداولة والصكوك والسندات [S11].للحصول على دليل تمهيدي أوسع للسوق، راجع أسواق رأس المال السعودية وهيئة سوق المال.

وتشكل تنمية سوق الدين الجانب الأصعب من الإصلاح.ذكر التقرير السنوي لـ FSDP لعام 2024 أن سوق الديون وصل إلى 20.76% من الناتج المحلي الإجمالي مقابل هدف 2025 البالغ 24.1%، مما يعني أن المؤشر قد نما لكنه ظل أقل من الهدف [S2].وأفادت هيئة السوق المالية بشكل منفصل أن الصكوك وأدوات الدين المدرجة وصلت إلى 663.5 مليار ريال سعودي بنهاية عام 2024، مقارنة بـ 549.8 مليار ريال سعودي في نهاية عام 2023، بزيادة سنوية قدرها 20.6٪ [S9].وهذا أمر أساسي لسوق الدين في المملكة العربية السعودية لأن الصكوك والسندات يمكن أن تمول الاقتراض الحكومي، وتمويل الشركات، ومشاريع المشاريع، والمحافظ المؤسسية دون فرض كل احتياجات التمويل من خلال البنوك التجارية.تعد إدارة الأصول في المملكة العربية السعودية أولوية أخرى لبرنامج FSDP، لأن المدخرات ورأس المال المؤسسي يحتاجان إلى أدوات احترافية.أبلغ برنامج تطوير القطاع المالي عن أصول تحت الإدارة تعادل 26.3% من الناتج المحلي الإجمالي في نهاية عام 2024، أي أقل من هدف 2025 البالغ 31% [S2].ومع ذلك، أظهر إصدار هيئة السوق المالية لعام 2024 قاعدة مطلقة كبيرة: تجاوزت الأصول الخاضعة للإدارة 1 تريليون ريال سعودي بحلول نهاية عام 2024، بزيادة 20.9٪، مع 1,549 صندوقًا وأكثر من 1.72 مليون مشترك [S9].وبالتالي فإن القضية الاستراتيجية للبرنامج ليست ما إذا كانت إدارة الصناديق موجودة، بل ما إذا كان مديرو الأصول المحلية والأجنبية قادرين على تحويل المدخرات، ورأس مال التقاعد، وأصول التأمين، والثروات الخاصة إلى نظام بيئي استثماري أعمق.

كما أصبحت مشاركة المستثمرين الأجانب أكثر مؤسسية.أعلنت هيئة السوق المالية عن صافي استثمارات أجنبية بقيمة 218 مليار ريال سعودي بنهاية عام 2024، وملكية أجنبية بقيمة 423 مليار ريال سعودي، أي ما يعادل 11% من الأسهم الحرة المتداولة في السوق الرئيسية [S9].وهذا هو أحد الأسباب التي تجعل شروط تمويل صندوق الاستثمار العام وأسواق رأس المال السعودية مهمة بالنسبة للمستثمرين: إذ يربط برنامج تطوير القطاع المالي تسييل القطاع العام، والاكتتابات الخاصة، والأوراق المالية المدرجة، وإصدار الديون، ومنصات الصناديق في نظام واحد لتكوين رأس المال.

التكنولوجيا المالية والمنافسة المصرفية والمدفوعات والتأمين والادخارالمسار الرئيسي الثاني لبرنامج FSDP هو النظام المالي اليومي: البنوك، والمدفوعات، والتكنولوجيا المالية، والخدمات المصرفية المفتوحة، والمدخرات، والتأمين.وهذا هو المكان الذي يكون فيه البرنامج أكثر وضوحا للأسر والشركات الصغيرة والمتوسطة، لأنه يؤثر على مسارات الدفع، والوصول إلى الحساب، وخيارات التمويل، ومنتجات التأمين، والتأهيل الرقمي، والتخطيط المالي الشخصي.

ودخل القطاع المصرفي السعودي البرنامج من موقع قوة نسبية.أعلن برنامج تطوير القطاع المالي عن وجود أصول مصرفية بقيمة 4,494 مليار ريال سعودي في نهاية عام 2024، وهو أعلى بالفعل من هدف عام 2025 البالغ 3,515 مليار ريال سعودي [S2].كما أبلغت عن وصول ائتمان القطاع الخاص إلى 69% من الناتج المحلي الإجمالي، أعلى من الهدف البالغ 65.9%، وحجم ائتمان القطاع الخاص بحوالي 2,780 مليار ريال سعودي.وصف تقرير الاستقرار المالي لعام 2025 الصادر عن مؤسسة النقد العربي السعودي النظام المصرفي بأنه مرن بينما أشار أيضًا إلى نمو ائتماني قوي في القطاع الخاص وضغوط تمويلية تحتاج إلى مراقبة [S8].وقد أوضح صندوق النقد الدولي نفس النقطة من منظور كلي: بلغت نسبة الملاءة المالية للبنوك السعودية 19.6% في نهاية عام 2024، والعائد على الأصول 2.2%، والقروض المتعثرة عند أدنى مستوى لها منذ عام 2016، لكن النمو الائتماني السريع خلق ضغوطًا تمويلية [S15].لا يقتصر برنامج FSDP على البنوك الكبرى القائمة فحسب.وتشمل أجندة المنافسة الخاصة بها التكنولوجيا المالية والبنوك الرقمية والخدمات المصرفية المفتوحة والمدفوعات وشركات التمويل وقنوات الإقراض البديلة.تتضمن الصفحة الرسمية لبرنامج رؤية 2030 هدف التكنولوجيا المالية لعام 2025 المتمثل في 230 شركة [S1].بحلول نهاية عام 2024، أبلغ FSDP عن وجود 261 لاعبًا في مجال التكنولوجيا المالية، قبل هذا الهدف [S2].وينبغي قراءة هذا الرقم بعناية: فهو لا يعني القول بأن جميع الشركات البالغ عددها 261 شركة مرخصة من قبل مؤسسة النقد العربي السعودي.يشرح التقرير السنوي FSDP النظام البيئي عبر القنوات الإشرافية، بما في ذلك 138 شركة خاضعة لرقابة مؤسسة النقد العربي السعودي، و52 شركة خاضعة لرقابة هيئة السوق المالية، و14 شركة خاضعة لرقابة هيئة التأمين [S2].

المدفوعات المملكة العربية السعودية هي واحدة من أوضح الأهداف التي تم تجاوزها.أفاد كل من برنامج تطوير القطاع المالي ومؤسسة النقد العربي السعودي أن المدفوعات الإلكترونية وصلت إلى 79% من إجمالي مدفوعات التجزئة بحلول نهاية عام 2024، ارتفاعًا من 70% في عام 2023 [S2]، [S6].كما أعلنت مؤسسة النقد العربي السعودي عن نحو 12.6 مليار معاملة دفع غير نقدية/إلكترونية في عام 2024، مقارنة بـ 10.8 مليار في عام 2023 [S6].الصياغة الصحيحة مهمة: هذا مقياس لمدفوعات التجزئة.وهذا لا يعني أن المملكة العربية السعودية أصبحت “79% غير نقدية” بكل معنى الكلمة من الناحية الاقتصادية.تتحرك الخدمات المصرفية المفتوحة في المملكة العربية السعودية عبر مراحل الإطار والمعايير التجريبية بدلاً من الطرح الشامل.ذكر التقرير السنوي لـ FSDP لعام 2024 أن الإصدار الثاني من إطار العمل المصرفي المفتوح ركز على خدمات بدء الدفع [S2].في سبتمبر 2024، سمحت مؤسسة النقد العربي السعودي لشركتي XSquare وNeotTek باختبار المنصات المصرفية المفتوحة وMoneyMoon لاختبار الإقراض من نظير إلى نظير في البيئة التنظيمية التنظيمية؛وقالت مؤسسة النقد العربي السعودي إن 19 شركة في مجال التكنولوجيا المالية كانت تعمل في ظل البيئة الرملية في ذلك الوقت، وتم السماح لـ 50 منها منذ إطلاق البيئة الرملية في عام 2018 [S7].للحصول على تفاصيل دخول السوق، راجع ترخيص التكنولوجيا المالية وSAMA.

التأمين في المملكة العربية السعودية هو قناة منفصلة لبرنامج FSDP لأنه يدعم مرونة الأسرة، ونقل مخاطر الأعمال، والتغطية الصحية، وتغطية السيارات، ومنتجات الادخار طويلة الأجل.تتضمن صفحة البرنامج الرسمية هدفًا لإجمالي أقساط التأمين المكتتبة إلى الناتج المحلي الإجمالي غير النفطي بنسبة 2.4% [S1].بحلول عام 2024، أعلنت هيئة التأمين عن مساهمة القطاع في الناتج المحلي الإجمالي غير النفطي، باستخدام إجمالي أقساط التأمين المكتتبة، بنسبة 2.59%، ارتفاعًا من 2.38% في عام 2023 [S12].كما أعلنت عن صافي أرباح بقيمة 3.6 مليار ريال سعودي في عام 2024، مقارنة بـ 3.2 مليار ريال سعودي في عام 2023 [S12).كما أشارت تقارير الاستقرار الصادرة عن مؤسسة النقد العربي السعودي إلى إجمالي أقساط التأمين المكتتبة بقيمة 76.1 مليار ريال سعودي في عام 2024 [S8].راجع التأمين للاطلاع على مركز القطاع.تعد منظمة الادخار في المملكة العربية السعودية الجزء الأكثر هدوءًا ولكنه مهم من الناحية الإستراتيجية في برنامج FSDP.ويربط التقرير السنوي الثقافة المالية، والمدخرات الوطنية، ومنتجات مثل ساه، منتج الادخار المدعوم من الحكومة للأفراد، بجهود البرنامج لرفع الوعي المالي وتوجيه مدخرات الأسر إلى تمويل إنتاجي [S2].وتربط هذه الأجندة السلوك الشخصي بتكوين رأس المال: فالمزيد من المدخرات من الممكن أن يدعم التمويل المصرفي، وصناديق الاستثمار، وأدوات الدين، والتخطيط للتقاعد، ومنتجات التأمين، وقدرة الأسر على الصمود في الأمد البعيد.

كيف يدعم برنامج FSDP نمو القطاع الخاص والاستثمار

ويدعم برنامج تطوير القطاع الخاص نمو القطاع الخاص من خلال توسيع قائمة مصادر التمويل.يمكن تمويل الشركة الخاصة عن طريق الائتمان المصرفي، أو تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة، أو الأسهم الخاصة، أو الأسهم العامة، أو الصكوك، أو السندات، أو الصناديق، أو شركات التأمين، أو تمويل التنمية، أو منصات التكنولوجيا المالية.منطق البرنامج هو أن الاقتصاد غير النفطي في المملكة العربية السعودية يحتاج إلى كل هذه القنوات للعمل في وقت واحد [S3].لا تزال قناة البنك هي المهيمنة.أفاد برنامج تطوير القطاع المالي أن ائتمان القطاع الخاص ارتفع إلى 69% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024 وساهم في النشاط غير النفطي [S2].لكن البرنامج يعترف أيضا بمخاطر التركيز: إذا تنافس كل الرهن العقاري الأسري، وتوسع الشركات، وقروض الشركات الصغيرة والمتوسطة، وتسهيلات الموردين لمشاريع جيجا على السيولة المصرفية، فإن ضغوط التمويل ترتفع.ويزعم بيان مهمة صندوق النقد الدولي لعام 2025 بوضوح أن تعميق سوق رأس المال من الممكن أن يساعد في تنويع التمويل وتقليل الاعتماد على البنوك [S15].

إن تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة هو أوضح جسر غير مكتمل بين برنامج تطوير القطاع المالي ونمو القطاع الخاص.تدرج الصفحة الرسمية لبرنامج رؤية 2030 هدفًا لتمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة للوصول إلى 11% من الإقراض المصرفي [S1].أفاد برنامج تطوير القطاع المالي أن قروض الشركات الصغيرة والمتوسطة بلغت 9.4% من إجمالي القروض المصرفية بحلول الربع الأخير من عام 2024، أي أقل من هدف 11% لعام 2025 [S2].وضع التقرير السنوي الأوسع لرؤية 2030 قروض الشركات الصغيرة والمتوسطة عند 9.4% في الربع الثالث من عام 2024 مقابل هدف 2024 البالغ 10% وهدف 2030 البالغ 20%، مشيرًا إلى أن العجز يعكس جزئيًا نموًا أسرع في المحافظ الائتمانية المصرفية الأخرى وقنوات الإقراض البديلة [S4].وهذا الفارق الدقيق مهم: فمن الممكن أن يتوسع تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة من حيث القيمة المطلقة في حين لا يزال يفتقد هدف حصة القروض المصرفية إذا كان نمو ائتمان الشركات الكبيرة والرهن العقاري والمشاريع أسرع.يعد بنك الشركات الصغيرة والمتوسطة جزءًا من مجموعة الحلول.تم تأسيسها بموجب قرار مجلس الوزراء رقم 376 بتاريخ 16/2/2021 وينص على دورها في دعم أهداف رؤية 2030 لمساهمة الشركات الصغيرة والمتوسطة في الناتج المحلي الإجمالي وتمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة [S13].وأفاد مراقب الشركات الصغيرة والمتوسطة التابع لـ “منشآت” للربع الأول من عام 2024 أن تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة في القطاع الخاص في الربع الرابع من عام 2023 نما بنسبة 20.4% على أساس سنوي، ويمثل تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة 8.7% من إجمالي التمويل المؤسسي للقطاع الخاص، وبلغت التسهيلات الائتمانية المصرفية للشركات الصغيرة والمتوسطة 68.9 مليار دولار أمريكي، وبلغ إجمالي التسهيلات الائتمانية للشركات الصغيرة والمتوسطة 73.5 مليار دولار أمريكي [S14].تسبق هذه الأرقام بطاقة أداء برنامج تطوير القطاع المالي لنهاية عام 2024، لذا يجب قراءتها كسياق خاص بفترة محددة، وليست بديلاً لمؤشر الأداء الرئيسي الرسمي لعام 2024.

وتدعم أسواق رأس المال نمو القطاع الخاص بطريقة مختلفة.تتيح الاكتتابات العامة الأولية وإدراج نمو للشركات إمكانية الوصول إلى رأس المال، وتحسين اكتشاف الأسعار، وإنشاء طرق خروج للمؤسسين، والعائلات، والأسهم الخاصة، ومساهمي الدولة.تسمح أدوات الدين للشركات والمشاريع بمطابقة الالتزامات طويلة الأجل مع التمويل طويل الأجل.تعمل الصناديق على إنشاء قناة احترافية بين المدخرين والأصول الإنتاجية.التأمين يوسع نقل المخاطر.تعمل المدفوعات والخدمات المصرفية المفتوحة على تقليل الاحتكاك في المعاملات.ويحاول برنامج تطوير القطاع المالي مجتمعاً أن يجعل التمويل نظام تشغيل للقطاع الخاص بدلاً من كونه أداة مصرفية ضيقة.ولهذا السبب أيضًا يرتبط برنامج FSDP بالاستثمار.يحتاج المدير الأجنبي الذي يقيم المملكة العربية السعودية إلى الحضانة والتسوية والإفصاح وقواعد الصندوق وأدوات الدين والمشتقات والحوكمة والسيولة.يحتاج رائد الأعمال المحلي إلى التمويل البنكي، وقبول الدفع، والتأهيل الرقمي، وبيانات الائتمان، والتأمين، وفي نهاية المطاف الوصول إلى أسواق الأسهم أو الديون.تحتاج الأسرة إلى منتجات الادخار والحماية.FSDP هي طبقة السياسة التي تحاول مواءمة تلك الاحتياجات.للاطلاع على سياق القطاع ذي الصلة، راجع الخدمات المصرفية، وfintech، والمدفوعات.

مؤشرات الأداء الرئيسية، ومخاطر التنفيذ، وما يجب مراقبته

إن بطاقة أداء برنامج FSDP لعام 2024 قوية، ولكنها متفاوتة.تم تجاوز العديد من أهداف عام 2025 بحلول نهاية عام 2024: وصلت الأصول المصرفية إلى 4,494 مليار ريال سعودي مقابل 3,515 مليار ريال سعودي مستهدف؛ووصلت مدفوعات التجزئة غير النقدية إلى 79% مقابل 70%؛ووصل عدد المشاركين في مجال التكنولوجيا المالية إلى 261 مقابل 230؛وبلغ ائتمان القطاع الخاص 69% من الناتج المحلي الإجمالي مقابل 65.9%؛وصلت القوائم إلى 44 مقابل 26؛وبلغت القيمة السوقية باستثناء أرامكو 86.7% من الناتج المحلي الإجمالي مقابل 80.8% [S2].والمؤشرات الأقل من الهدف لا تقل أهمية.وصلت قروض الشركات الصغيرة والمتوسطة إلى 9.4% من إجمالي القروض المصرفية مقابل 11% مستهدفة؛وبلغت الأصول المدارة 26.3% من الناتج المحلي الإجمالي مقابل 31%؛وبلغ حجم سوق الديون 20.76% من الناتج المحلي الإجمالي مقابل 24.1% [S2].التفسير الصحيح ليس “حقق FSDP جميع الأهداف”.والمشكلة هي أن البرنامج أفرط في تقديم بعض مقاييس التبني والحجم وعمق السوق في حين لا يزال يواجه فجوات في حصة ائتمان الشركات الصغيرة والمتوسطة، وعمق إدارة الأصول المحلية نسبة إلى الناتج المحلي الإجمالي، وحجم سوق الديون.

مخاطر التنفيذ الرئيسية تكمن في أربعة أماكن.الأول هو ضغوط التمويل المصرفي.يعد النمو الائتماني القوي مفيدًا للناتج المحلي الإجمالي غير النفطي، لكن مؤسسة النقد العربي السعودي وصندوق النقد الدولي يشيران إلى الحاجة إلى مراقبة ظروف التمويل والسيولة مع توسع الائتمان [S8]، [S15].وإذا تجاوز نمو القروض نمو الودائع، فقد تعتمد البنوك بشكل أكبر على التمويل بالجملة أو تقنين الائتمان بشكل أبطأ.

والثاني هو جودة تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة.إن رفع حصة إقراض الشركات الصغيرة والمتوسطة إلى هدف 2030 يتطلب أكثر من مجرد دفع البنوك إلى الإقراض.فهو يتطلب بيانات ائتمانية، وضمانات، وإمكانية التنبؤ بالإفلاس، والاكتتاب الخاص بقطاعات محددة، ومقرضي التكنولوجيا المالية، والمقترضين القادرين على البقاء.تظهر حصة 9.4% في عام 2024 تقدمًا ولكن ليس تحقيق الهدف [S2]، [S4].

والثالث هو اتساع سوق رأس المال.تتمتع المملكة العربية السعودية بسوق أسهم كبير، لكن برنامج FSDP يحتاج إلى أدوات الدين، وإدارة الأصول، والمشتقات، وصناعة السوق، والمشاركة الأجنبية، والمدخرات المؤسسية لتعميقها جنبًا إلى جنب مع عمليات الإدراج [S2]، [S9]، [S10].تجاوزت القيمة السوقية باستثناء أرامكو هدف عام 2025، لكن سوق الدين ونسب الأصول المدارة لم تتجاوز [S2].والرابع هو مخاطر المستهلك والسلوك.ومن الممكن أن تعمل المدفوعات الرقمية الأسرع، والخدمات المصرفية المفتوحة، والإقراض بين النظراء، وتكنولوجيا التأمين، وتأهيل التكنولوجيا المالية على توسيع نطاق الوصول، ولكنها تتطلب أيضًا الأمن السيبراني، وحماية البيانات، والإشراف على السلوك، ومعالجة الشكاوى، والمسؤولية الواضحة بين الهيئات التنظيمية.تظهر تصاريح مؤسسة النقد العربي السعودي وتصاريح الخدمات المصرفية المفتوحة اختبارًا خاضعًا للرقابة، وليس طرحًا غير مقيد [S7].

ما الذي يجب على القراء مشاهدته بعد ذلك؟ولنبدأ بتقرير برنامج تطوير الأمن الغذائي لعام 2025، لأنه سوف يُظهِر ما إذا كان الزخم الذي تحقق في نهاية عام 2024 قد تحول إلى إنجاز دائم للهدف.ثم راقب حصة قروض الشركات الصغيرة والمتوسطة، وشروط الودائع والتمويل في القطاع المصرفي، ونسبة سوق الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي، والأصول الخاضعة للإدارة إلى الناتج المحلي الإجمالي، ومساهمة التأمين في الناتج المحلي الإجمالي غير النفطي، وتنفيذ الخدمات المصرفية المفتوحة، وما إذا كان نمو التكنولوجيا المالية يترجم إلى شركات مرخصة ومدرة للدخل بدلا من عدد الشركات الرئيسية.وسيكون المقياس الأكثر فائدة لتطوير القطاع المالي السعودي هو ما إذا كان من الممكن تمويل المزيد من الاستثمارات الخاصة دون تحميل النظام المصرفي فوق طاقته.

الأسئلة الشائعة

ماذا يعني FSDP في المملكة العربية السعودية؟

FSDP يعني برنامج تطوير القطاع المالي، وهو برنامج رؤية 2030 الذي تم إطلاقه في عام 2018 لتطوير القطاع المالي السعودي عبر الخدمات المصرفية والتأمين وأسواق الأسهم وأسواق الدين والتكنولوجيا المالية والتخطيط المالي وتمويل القطاع الخاص [S1].

ما هو برنامج تطوير القطاع المالي؟برنامج تطوير القطاع المالي هو برنامج إصلاح النظام المالي في المملكة العربية السعودية في إطار رؤية 2030. ويهدف إلى بناء سوق رأس مال متقدم، وتعزيز المؤسسات المالية، ودعم نمو القطاع الخاص، وتحسين المدخرات والتخطيط المالي، وتوسيع التكنولوجيا المالية، وتعميق الشمول المالي [S1]، [S3].

هل هو برنامج أم برنامج؟

الاسم الرسمي لرؤية 2030 باللغة الإنجليزية هو “برنامج تطوير القطاع المالي” [S1].يعد “برنامج تطوير القطاع المالي” أحد أشكال البحث الشائعة في اللغة الإنجليزية البريطانية ويعني نفس الشيء في هذا السياق.

ما علاقة برنامج تطوير القطاع المالي برؤية 2030؟

يعد برنامج تطوير القطاع المالي أحد برامج تحقيق الرؤية المستخدمة لتنفيذ رؤية 2030 [S16].وهو يتعامل مع الطبقة المالية للتحول: أسواق رأس المال، والبنوك، والتكنولوجيا المالية، والمدفوعات، والتأمين، والمدخرات، وأدوات التمويل التي تدعم النمو غير النفطي [S1].

من يشرف عليه؟

يتم تنفيذ برنامج تطوير القطاع المالي من خلال حوكمة رؤية 2030 مع أدوار رئيسية لمؤسسة النقد العربي السعودي وهيئة السوق المالية وهيئة التأمين [S1].ويعمل البرنامج أيضًا من خلال مشغلي السوق، والبنوك، وشركات التأمين، وشركات التكنولوجيا المالية، وهيئات تمويل التنمية، والوكالات العامة الأخرى [S2]، [S3].

ما الأدوار التي تلعبها مؤسسة النقد العربي السعودي وهيئة أسواق المال؟تعتبر مؤسسة النقد العربي السعودي مركزية في الأعمال المصرفية، والمدفوعات، والإشراف على التكنولوجيا المالية، والخدمات المصرفية المفتوحة، والاستقرار المالي، وأنشطة الاختبار التجريبي [S5]، [S7]، [S8].تلعب هيئة السوق المالية دورًا مركزيًا في تنظيم الأوراق المالية، وإدراج الأوراق المالية، والصناديق، وأدوات الدين، ووصول المستثمرين الأجانب، وحماية المستثمرين، وترخيص مؤسسات السوق [S9].

كيف يؤثر برنامج تطوير القطاع المالي على تداول وأسواق رأس المال؟

يدعم برنامج تطوير القطاع المالي تداول وسوق رأس المال السعودي الأوسع من خلال توسيع عمليات الإدراج والمنتجات القابلة للاستثمار والصكوك وأدوات السندات والصناديق والمشاركة الأجنبية والبنية التحتية للسوق [S2]، [S9]، [S10].أعلنت البورصة السعودية عن 55 إدراجًا جديدًا في عام 2024، في حين أبلغت هيئة السوق المالية وFSDP عن 44 إدراجًا مكتملًا في نطاقات التقارير الخاصة بهما [S9]، [S10].

ما هي أهداف التكنولوجيا المالية والخدمات المصرفية المفتوحة؟

يستهدف FSDP نظامًا بيئيًا أكبر للتكنولوجيا المالية والمزيد من الخدمات المالية الرقمية.كان الهدف الرسمي لعام 2025 هو 230 شركة في مجال التكنولوجيا المالية، بينما أبلغ FSDP عن 261 شركة في مجال التكنولوجيا المالية بحلول نهاية عام 2024 [S1]، [S2].تتقدم الخدمات المصرفية المفتوحة من خلال إصدارات الإطار واختبارات البيئة التجريبية، بما في ذلك تصاريح مؤسسة النقد العربي السعودي الصادرة في سبتمبر 2024 لمنصات الخدمات المصرفية المفتوحة والإقراض من نظير إلى نظير [S7].

هل حققت المملكة العربية السعودية هدف المدفوعات غير النقدية؟تجاوزت المملكة العربية السعودية هدف FSDP لمدفوعات التجزئة الإلكترونية: أفادت مؤسسة النقد العربي السعودي أن المدفوعات الإلكترونية وصلت إلى 79% من إجمالي مدفوعات التجزئة بحلول نهاية عام 2024، مقارنة بـ 70% في عام 2023 [S6].والصياغة الدقيقة هي “مدفوعات التجزئة”، وليس أن الاقتصاد بأكمله غير نقدي بالكامل.

كيف يدعم برنامج FSDP التأمين والمدخرات والشمول المالي؟

ويدعم برنامج FSDP التأمين من خلال تنظيم القطاع ونمو التغطية وتكنولوجيا التأمين؛أعلنت هيئة التأمين عن مساهمة إجمالي أقساط التأمين المكتتبة في الناتج المحلي الإجمالي غير النفطي بنسبة 2.59% في عام 2024 [S12].وهو يدعم الادخار والشمول المالي من خلال محو الأمية المالية، ومنتجات مثل Sah، والمدفوعات الرقمية، والتكنولوجيا المالية، والوصول على نطاق أوسع إلى الخدمات المالية [S2].

المصادر

• [س1] رؤية 2030: برنامج تطوير القطاع المالي – الصفحة الرسمية للبرنامج، تاريخ الدخول 2026-05-31.https://www.vision2030.gov.sa/en/explore/programs/financial-sector-development-program
• [S2] التقرير السنوي لبرنامج تطوير القطاع المالي 2024 - التقرير السنوي الرسمي PDF، 2024. https://www.vision2030.gov.sa/media/wpsn44ab/fsdp_annual-report-2024_-en.pdf
• [S3] خطة تنفيذ برنامج تطوير القطاع المالي 2021-2025 — خطة التنفيذ الرسمية PDF، 2021-2025.https://www.vision2030.gov.sa/media/24hj2de5/2021-2025-financial-sector-development-program-delivery-plan-en.pdf- [S4] التقرير السنوي لرؤية 2030 2024 - التقرير السنوي الرسمي PDF، 2024. https://www.vision2030.gov.sa/media/r3ij40wu/en-annual-report-vision2030-2024.pdf
• [S5] صفحة تقرير مؤسسة النقد العربي السعودي السنوي للتكنولوجيا المالية - صفحة منشورات الجهة التنظيمية، تم الوصول إليها بتاريخ 31-05-2026.https://www.sama.gov.sa/en-US/Publications/FinanceReports/Pages/AnnualFintechReport.aspx
• [S6] مؤسسة النقد: المدفوعات الإلكترونية تصل إلى 79% من مدفوعات الأفراد في 2024 – أخبار الهيئة التنظيمية، 15-04-2025.https://www.sama.gov.sa/ar-sa/News/Pages/news-1083.aspx
• [S7] مؤسسة النقد العربي السعودي تسمح لشركات التكنولوجيا المالية الجديدة بإطلاق منصات الخدمات المصرفية المفتوحة والإقراض من نظير إلى نظير - أخبار الهيئة التنظيمية، 02-09-2024.https://www.sama.gov.sa/en-US/News/Pages/news-1037.aspx
• [S8] تقرير مؤسسة النقد العربي السعودي عن الاستقرار المالي 2025 - ملف PDF للبنك المركزي، 2025. https://www.sama.gov.sa/en-US/EconomicReports/Financial%20Stability%20Report/Financial_Stability_Report_2025_En.pdf
• [S9] بيان صحفي للتقرير السنوي لهيئة أسواق المال 2024 - بيان الهيئة التنظيمية، 2025. https://cma.gov.sa/en/MediaCenter/PR/Pages/Annual_Report_2024.aspx
• [S10] التقرير السنوي لمجموعة تداول السعودية 2024: البورصة السعودية - التقرير السنوي للبورصة، 2024. https://annualreport.tadawulgroup.sa/Resources/AnnualReport2024/saudi-exchange.html- [S11] التقرير الإحصائي السنوي للبورصة السعودية 2024 — التقرير الإحصائي للبورصة PDF، 2024.https://www.saudiexchange.sa/wps/wcm/connect/196987cf-f6b1-4f64-9fe4-430821edbf24/Saudi%2BExchange%2BStatistical%2BReport%2B2024%2BEn.pdf?CACHEID=ROOTWORKSPACE-196987cf-f6b1-4f64-9fe4-430821edbf24-pl7Xgyx&MOD=AJPERES
• [S12] هيئة التأمين تصدر تقرير سوق التأمين السعودي لعام 2024 — أخبار واس الرسمية، 2025. https://www.spa.gov.sa/en/N2313641
• [S13] بنك الشركات الصغيرة والمتوسطة: حول — صفحة المؤسسة الرسمية، تم الدخول بتاريخ 31-05-2026.https://smebank.gov.sa/en/about
• [S14] مراقب منشآت للشركات الصغيرة والمتوسطة للربع الأول من عام 2024 - التقرير الرسمي للشركات الصغيرة والمتوسطة PDF، 2024. https://monshaat.gov.sa/sites/default/files/2024-05/SME%20Monitor%20-%20Q1%202024%20EN.pdf
• [S15] البيان الختامي لمهمة المادة الرابعة لصندوق النقد الدولي لعام 2025: المملكة العربية السعودية - بيان المهمة المؤسسية، 25-06-2025.https://www.imf.org/en/News/Articles/2025/06/25/saudi-arabia-conclusion-statement-of-the-2025-article-iv-mission
• [S16] رؤية السعودية 2030: برامج تحقيق الرؤية – دليل البرامج الرسمي، تاريخ الدخول 31-05-2026.https://www.vision2030.gov.sa/en/explore/programs