رؤية 2030 في عقدها العاشر: مراجعة واقع السعودية
في فبراير 2026، صدر مرسوم ملكي تعامل معه معظم الصحافة المالية بوصفه هامشاً. أقال الملك سلمان خالد الفالح، الوزير التنفيذي المخضرم في قطاع الطاقة الذي تولّى منصب وزير الاستثمار منذ 2020، معيّناً محلّه فهد الصالح — رجل أمضى مسيرته المهنية كاملة داخل آلة صندوق الاستثمارات العامة. كان الاستبدال جراحياً ومتعمداً وبالغ الكشف.
لم يُطَح بالفالح بسبب عدم الكفاءة. أسهم في فتح الاقتصاد السعودي أمام الاستثمار الأجنبي خلال مرحلة كانت المملكة تحاول في آنٍ واحد بناء مدن من العدم وإقناع وول ستريت بأن بلداً يعمل بالنفط يمكنه التحوّل إلى قوة تكنولوجية. قام بجولات الترويج، وأبرم مذكرات التفاهم، وشارك في الجلسات النقاشية. لكن مطلع 2026 كانت المملكة بحاجة إلى شيء مختلف. كانت بحاجة إلى من يعلم أن المرحلة القادمة من رؤية 2030 لن تُحسم على منصات المؤتمرات. ستُحسم في جداول البيانات.
تعيين الصالح — مُستمَداً مباشرة من قسم إدارة أسواق رأسمال الصندوق — يقول كل شيء عن توجّه المملكة. هذا ليس رجل الرؤى. هذا رجل تسعيرها.
حساب التريليون دولار
مرّ عقد كامل منذ وقف محمد بن سلمان أمام الكاميرات وأعلن أن المملكة العربية السعودية لن تظل بلداً يُعرَّف باعتماديته على النفط. الوثيقة التي كشف عنها — رؤية 2030 — كانت مذهلة في نطاقها. وعدت بإعادة هيكلة اقتصاد بأكمله وتحويل مجتمع محافظ في أعماقه وبناء بنية تحتية مادية على نطاق لم يُشهَد منذ إعادة إعمار أوروبا ما بعد الحرب. الفارق طبعاً أن المملكة لم تكن تُعيد البناء من الركام. كانت تسعى لإعادة اختراع نفسها انطلاقاً من موقع ثراء هائل، وهو بوجوه كثيرة الأصعب.
بعد عقد، بطاقة النتائج ليست الرواية الانتصارية التي تفضّلها الحكومة ولا الإخفاق الكارثي الذي يتحرّق له منتقدوها. الحقيقة أكثر إثارة — وأعمق أثراً — مما يتيحه كلا الخطابين.
تأمّل ما تحقّق. استقبلت المملكة 122 مليون زائر في 2025، محطّمةً هدفها الأصلي البالغ 100 مليون بست سنوات. مشاركة المرأة في سوق العمل، التي كانت من بين الأدنى على وجه الأرض، تجاوزت 30 بالمئة — تحوّل ثقافي كان لا يُتصوَّر في مملكة 2015. قطاع الترفيه الذي لم يكن موجوداً قبل عقد يُدرّ اليوم المليارات. تحوّلت الرياض من مدينة يتجنّبها المديرون التنفيذيون الدوليون إلى مدينة أسّست فيها أكثر من 600 شركة متعددة الجنسيات مقارها الإقليمية، مغرًى باتفاقيات إعفاء ضريبي لثلاثين عاماً وحكومة مستعدة لتحريك عجلة البيروقراطية.
لكن الأهداف التي لا تزال بعيدة المنال ليست هامشية. إنها بنيوية. يُسهم القطاع الخاص بنحو 48 بالمئة من الناتج المحلي الإجمالي مقابل هدف 65 بالمئة. بلغ الاستثمار الأجنبي المباشر 2.1 بالمئة من الناتج المحلي الإجمالي في 2025 وفق تقديرات Capital Economics — رقم ينبغي أن يُقلق كل من آمن بأن خط إمداد المشاريع العملاقة سيُغري الرأسمال العالمي. دين الحكومة متوقع أن يبلغ 40 بالمئة من الناتج المحلي بحلول 2026، ارتفاعاً من نحو 30 بالمئة وما يزال يتصاعد. ثم مشكلة النفط التي لم تُحلّ: تُقدّر Bloomberg Economics أن المملكة تحتاج النفط عند 96 دولاراً للبرميل لتحقيق التوازن في ميزانيتها وعند 113 دولاراً لتمويل مشاريع ولي العهد. في ديسمبر 2025، كان النفط السعودي يُتداول عند 55.60 دولار.
هذه ليست أرقاماً تُشير إلى فشل. إنها أرقام تستلزم إعادة معايرة.
حساب نيوم
لا شيء يُجسّد التوتر بين الطموح والفيزياء مثل نيوم.
حين كُشف عن الخط — هيكل مرآوي طوله 170 كيلومتراً يشقّ الصحراء واعداً بتسعة ملايين ساكن وصفر سيارات وخدم روبوتيين — أصبح أكثر المشاريع العمرانية نقاشاً على الكوكب. سمّاه المؤيدون ثاقباً. سمّاه المنتقدون هذياناً. اتضح أن الحقيقة أكثر نثرية وأشد إدانة: كشف التدقيق الداخلي للوثيقة المسرّبة لصحيفة Wall Street Journal عن تكاليف متوقعة تبلغ 8.8 تريليون دولار وجدول زمني للإنجاز يمتد إلى 2080. وجد المدققون ما وصفوه بأدلة على تلاعب متعمد بالنماذج المالية، إذ ضخّم المديرون معدلات الفنادق والإيرادات المتوقعة لتبرير التكاليف المتصاعدة.
في سبتمبر 2025، علّق صندوق الاستثمارات العامة أعمال البناء في الخط. في يناير 2026، أُجّلت دورة الألعاب الشتوية الآسيوية — المقرر عقدها في تروجينا، المنتجع الجبلي في نيوم — إلى أجل غير مسمى، قبل منحها في نهاية المطاف لألماتي بكازاخستان. أُلغي المكعّب، الهيكل الضخم المخطّط لوسط الرياض، كلياً. رحل عايض الناصر، الرئيس التنفيذي السابق لنيوم، ليُستعاض عنه بأيمن المديفر، مدير استثماري في الصندوق يُبقي حضوره العام محدوداً — عكس الظهور الدائم لسلفه على منصات المؤتمرات.
غير أن استسقاء نيوم جثةً خطأ. وهنا تُصبح القصة مثيرة للاهتمام فعلاً.
مشروع الهيدروجين الأخضر في أوكساجون — المشروع المشترك بين نيوم وAir Products وأكوا باور — مكتمل 80 بالمئة. حين يُشغَّل، سيجمع 2.2 غيغاواط من الطاقة الشمسية و1.6 غيغاواط من طاقة الرياح لإنتاج 600 طن من الهيدروجين الأخضر يومياً، مما يجعله أحد أكبر المنشآت من نوعها على وجه الأرض. منطقة أوكساجون الصناعية نفسها أحكمت صفقة بقيمة 5 مليارات دولار مع DataVolt لبناء مراكز بيانات. المطار يعمل. شبكات الطرق موجودة. صُرف ما يزيد على 50 مليار دولار.
ما يتبلوَر ليس التخلياً عن نيوم بل تحوّلها. أفادت صحيفة Financial Times بأن المناطق المخطط أصلاً لأبراج سكنية في الخط قد تُعاد توظيفها للبنية التحتية الرقمية الضخمة — مراكز بيانات تستخدم مياه البحر الأحمر المالحة لأنظمة التبريد والألواح الشمسية لإمداد الطاقة. بعبارة أخرى، تتحوّل أغلى مضاربة عقارية في التاريخ بهدوء إلى شيء قد يُدرّ إيرادات فعلاً في الأمد القريب: منطقة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي فائقة الحجم مُشغَّلة بالطاقة المتجددة ومبرّدة بماء البحر.
بالنسبة للمستثمرين والمحللين المتتبعين للمسار السعودي، هذه أهم إشارة في 2026. المملكة لا تتراجع عن النطاق. إنها تُعيد توجيهه نحو قطاعات العائد فيها قابل للحساب لا مجرد الطموح.
عقيدة الصالح
تعيين فهد الصالح ليس مجرد تعيين بشري. إنه تحوّل فلسفي مؤسسي.
أمضى الصالح سنوات في الصندوق يُهيكل نشاط أسواق رأسمال الثروة السيادية. قاد استراتيجية الاستثمار. قاد جولات الترويج لإصدارات السندات السعودية. يفهم — على المستوى الجزيئي — ما يُموّله المستثمرون الدوليون وما يرفضون تمويله. تزامن تعيينه مع مرحلة إعادة معايرة يخضع لها الصندوق نفسه.
خفّض الصندوق حيازاته من الأسهم الأمريكية المدرجة من 19.4 مليار دولار إلى 12.9 مليار دولار في الربع الرابع من 2025. يجهّز ما يصل إلى ثمانية اكتتابات عامة أولية في 2026، منها سيلا للإدارة الفعالية وموانئ السعودية العالمية وربما Richard Attias & Associates. يدرس الصندوق أيضاً تخفيض حصصه في شركات مدرجة أصلاً كبنك الرياض. وفي الوقت ذاته، أبرمت جادة للاستثمار بالصناديق، الشركة التابعة للصندوق، صفقة مع Stride Ventures الهندية لضخ 200 مليون دولار في ديون مغامرة في الاقتصاد السعودي.
الصورة المتشكّلة ليست تقشفاً بمعناه التقليدي. إنها إدارة سيولة لصندوق ثروة سيادي يقترب من تريليون دولار في الأصول يحتاج إلى الاستمرار في تمويل برنامج تنويع بينما تتقلّص عوائد النفط. كان الصندوق أكثر صناديق الثروة السيادية نشاطاً في العالم عام 2025، بنشر نحو 36.2 مليار دولار في استثمارات جديدة وفق Global SWF. لا يمكن المحافظة على هذه الوتيرة بنفط عند 55 دولاراً دون الاقتراض الإضافي أو بيع الأصول أو توليد تدفقات إيرادات جديدة من الاقتصاد المحلي.
تفويض الصالح: القيام بالأمور الثلاثة — دون إرعاب المستثمرين الذين تحتاجهم المملكة.
قدّم وزير المالية محمد الجدعان مسبقاً هذا التوجّه في ديسمبر 2025 بتصريح يستحق الاستشهاد كاملاً لأنه يُعبّر عن المزاج الجديد في الرياض بصراحة لافتة. حين تناول إمكانية تقليص المشاريع، قال إنه إذا أعلنوا عن شيء واحتاجوا إلى تعديله — تسريعه أو إعطائه الأولوية على سواه أو تأجيله أو إلغائه — فسيفعلون ذلك دون تردد.
هذه ليست لغة حكومة في أزمة. هذه لغة حكومة قرّرت أن وهم الاتساق أقل قيمة من واقع الانضباط المالي.
الاستراتيجية المحدّثة للسنوات الخمس
أفادت Bloomberg في فبراير 2026 بأن المملكة تعتزم إطلاق استراتيجية محدّثة لرؤية 2030 مع شروع الحكومة في مناقشات حول كيفية التواصل بشأن أولوياتها للسنوات الخمس المقبلة. وأفادت Middle East Eye بأن الخطة المحدّثة ستُركّز على القطاعات الناشئة، منها المعادن والذكاء الاصطناعي والسياحة — مجالات تكون فيها العوائد أقرب منالاً من الرهانات الممتدة لعقود المتضمّنة في خط إمداد المشاريع العملاقة الأصلي.
هذا ليس تحوّلاً بعيداً عن رؤية 2030. إنه تحوّل ضمنها. والتمييز بالغ الأهمية.
كانت وثيقة رؤية 2030 الأصلية دائماً إطاراً لا خطة ثابتة. حدّدت أعمدة — مجتمع حيوي واقتصاد مزدهر وأمة طموحة — ووضعت مؤشرات أداء اتجاهية. أما المشاريع العملاقة التي هيمنت على الرواية فكانت آليات تنفيذ لا الرؤية نفسها. نيوم لم يكن يوماً الرؤية. تقليص الاعتماد على الهيدروكربونات وبناء اقتصاد مقود من القطاع الخاص واستقطاب رأسمال بشري وإيجاد صناعات جديدة — تلك كانت الرؤية.
ما يبدو أن الاستراتيجية المحدّثة تعترف به هو أن آليات التنفيذ يجب أن تتلاءم مع البيئة المالية. حين كان النفط فوق 80 دولاراً والمستثمرون الأجانب يصطفّون للحصول على تعرّض سعودي، كانت الخيالات المعمارية بالمليارات طريقة قابلة للدفاع لإشارة الطموح. حين يقف النفط عند 55 دولاراً والدين الحكومي يتنامى، تتحوّل الخيالات ذاتها إلى إشارة على الطيش المالي.
القطاعات التي ستُعرّف المرحلة القادمة من رؤية 2030 تلوح بالفعل في الأفق. السياحة هي قصة النجاح الأكثر وضوحاً، مع التزامات بنية تحتية بقيمة 800 مليار دولار وطلبية طيران الرياض من 72 طائرة Boeing 787 Dreamliner التي تُموضع المملكة مركزاً للطيران الإقليمي. قطاع المعادن — لا سيما الأتربة النادرة والفوسفات واليورانيوم — يُمثّل تدفق إيرادات ضخماً غير مستغَل. والذكاء الاصطناعي، الذي عيّنته المملكة موضوعاً وطنياً لعام 2026، يتحوّل بسرعة إلى محور استراتيجية التكنولوجيا.
التحوّل الاجتماعي الذي لم يُراجَع نزولاً
في ضوضاء عناوين المشاريع العملاقة وإعادة معايرة الميزانية، يضيع الناتج الأكثر أثراً لعقد كامل: التحوّل الاجتماعي السعودي ليس قيد المراجعة نزولاً. إنه يتسارع.
في 2015، كانت المملكة بلداً لا تستطيع فيه المرأة قيادة السيارة ودور السينما لا وجود لها والهيئة الدينية تُطبّق قواعد اللباس في مراكز التسوق. في 2026، مشاركة المرأة في سوق العمل تتجاوز 30 بالمئة. قطاع الترفيه يُدرّ مليارات في السنة. الحفلات الموسيقية الدولية وعروض الأفلام والفعاليات الرياضية روتين. هيئة الترفيه العامة التي لم تكن موجودة قبل رؤية 2030 باتت إحدى أنشط هيئات ترخيص الفعاليات في المنطقة. الفعاليات العامة المختلطة التي كانت لا تُتصوَّر قبل عقد أمر عادي اليوم.
هذه تغييرات لا تُعكَس. خلافاً لمشروع بناء يمكن إيقافه أو إلغاؤه، التحوّلات الاجتماعية — متى رسخت في الحياة اليومية والهياكل الاقتصادية وتوقعات الأجيال — تُستمر. الشابات السعوديات الداخلات إلى سوق العمل اليوم لن يقبلن العودة إلى وضع ما قبل 2016. الرجال السعوديون الذين اعتادوا خيارات الترفيه والسياحة والاختلاط الاجتماعي لن يطالبوا بإزالتها. الأعمال المبنية حول هذه السلوكيات الاستهلاكية الجديدة لن تُغلق طوعاً.
هذا البُعد الذي يستهين به منتقدو رؤية 2030 باستمرار. إرث البرنامج لن يُقاس في نهاية المطاف بالغيغاواطات أو المشاريع العملاقة. سيُقاس بالتوسّع الذي لا رجعة فيه في إمكانات الحياة لـ 36 مليون شخص. مهما آل إليه مصير الخط، المجتمع السعودي في 2030 لن يُمكن التعرّف عليه مقارنة بالمجتمع السعودي عام 2015 — والناس الذين يعيشون فيه لن يريدوا العودة إلى الوراء.
تقويم 2030 و2034
يُخيّم على الاستراتيجية المحدّثة حدثان: إكسبو 2030 في الرياض وكأس العالم لكرة القدم 2034. كلاهما يتطلب استثمارات بنية تحتية ضخمة وكلاهما ذو مواعيد نهائية ثابتة لا يمكن تأجيلها. وكلاهما ينافس خط إمداد رؤية 2030 القائم على الرأسمال والعمالة واهتمام الحكومة.
وحده كأس العالم سيستلزم بناء ملاعب وترقيات النقل وبنية تحتية للضيافة وأنظمة أمنية على نطاق يتجاوز أي مشروع عملاق واحد في خط الإمداد الراهن. فازت المملكة بحقوق الاستضافة بعرض وعد بملاعب مكيّفة الهواء وأنظمة مترو جديدة ومطار مُوسَّع قادر على استيعاب موجة الزوار. هذه التزامات غير قابلة للتفاوض — الفيفا لا يقبل الجداول الزمنية المرنة التي تسمح بها مشاريع التنمية المحلية.
الأثر العملي: إعادة تحديد الأولويات قسراً. الموارد التي كانت ستُوجَّه لأكثر العناصر المضاربية في خط إمداد رؤية 2030 — الخط والمكعّب والمكوّنات الأكثر طموحاً في قدية — تُعاد توجيهها نحو مشاريع ذات مواعيد نهائية خارجية ثابتة. هذا ليس إخفاقاً في رؤية 2030. إنه في الواقع نعمة. يفرض كأس العالم وإكسبو انضباط المساءلة الخارجية على منظومة افتقرت إليها أحياناً، مُجبِراً المخطّطين على التركيز على البنية التحتية القابلة للتسليم لا العمارة المفاهيمية.
البنية التحتية السياحية المُنجَزة لهذه الفعاليات — فنادق وملاعب ومواصلات ومطارات — هي تحديداً نوع الاستثمار الذي يُولّد عوائد اقتصادية متكررة. الملعب الذي يستضيف مباراة كأس العالم في 2034 سيستضيف حفلات وفعاليات رياضية ومؤتمرات لعقود بعدها. المطار المُوسَّع يستقبل زوار البطولة وقطاع السياحة المتنامي. يتحوّل موقع إكسبو إلى حي دائم للمعارض والمؤتمرات. هذه ليست مشاريع نرجسية. إنها أصول اقتصادية دائمة.
الإرث البنيوي
السؤال الأهم حول رؤية 2030 لم يكن يوماً ما إذا كان الخط سيُبنى. بل كان ما إذا كانت القدرة المؤسسية السعودية ستنجو من نهاية حقبة النفط. وعلى هذا السؤال، الأدلة مقنعة حقاً.
أوجد البرنامج مؤسسات جديدة لم تكن موجودة قبل عقد: صندوق الاستثمارات العامة بوصفه صندوق ثروة سيادياً حديثاً، والهيئة العامة للصناعات العسكرية، وهيئة الترفيه، وهيئة السياحة، والهيئة السعودية للبيانات والذكاء الاصطناعي. فرض هياكل مساءلة — مؤشرات أداء رئيسية منشورة وجداول تقارير عامة — لم يتضمّنها أي خطة اقتصادية سعودية سابقة. مراجعة أربعة عشر وثيقة إصلاح سعودية سابقة تعود إلى 1970 كشفت أن لا واحدة منها تضمّنت أهدافاً قابلة للقياس بأُطر تقارير عامة. رؤية 2030 كانت الأولى.
كما تزامنت مع تحوّل جيلي في السلطة ركّز صنع القرار كله في شخص واحد. كل نجاح وكل إخفاق يرتبط مباشرة بمحمد بن سلمان. أسرع ذلك التركيز التنفيذ لكنه أوجد أيضاً منظومة لا يصل فيها الخبر السيئ بيسر إلى القمة وتأتي تصحيحات المسار متأخرة. فضيحة تدقيق نيوم — حين تلاعب مديرون على ما يبدو بالتوقعات المالية لسنوات قبل ظهور المشاكل — صورة مدرسية كلاسيكية لهذا الخطر.
تواجه المملكة الآن سنواتها الأربع الأخيرة قبل موعد 2030. ستُحقَّق بعض الأهداف مبكراً. ستُفوَّت أخرى بفوارق واسعة. برنامج الطاقة المتجددة، رغم تقدمه الرائع من نقطة الصفر، سيُسلّم على الأرجح 45-55 غيغاواطاً من الطاقة التشغيلية لا 130 غيغاواطاً المُتطلَّعة. حصة القطاع الخاص في الناتج المحلي لن تبلغ 65 بالمئة. الاستثمار الأجنبي المباشر سيظل دون الهدف ما لم تُنتج الاستراتيجية المحدّثة قيمة عرض مختلفة بشكل ملموس للمستثمرين.
لكن السؤال المهم ليس ما إذا كانت المملكة تُحقق أرقام 2030. بل ما إذا كانت التغييرات البنيوية — المؤسسات ومصادر الإيرادات المتنوعة والتحوّل الاجتماعي وتطوير رأسمال بشري — ستُستمر بعد الموعد النهائي. الأدلة الراهنة تُشير إلى ذلك. الاقتصاد غير النفطي ينمو. قطاعا الترفيه والسياحة يُولّدان إيرادات حقيقية. مشاركة المرأة في سوق العمل تغيّرت دائماً. صندوق الثروة السيادية نشط عالمياً ومتطور بصورة متزايدة.
رؤية 2030 في عمرها العاشر، تبدو أقل شبهاً بالمدينة المرآوية اللامعة التي ترسّخت في الأذهان عبر المواد الترويجية، وأكثر شبهاً بالتحوّل المُضني والمُكلف والناجح جزئياً لدولة نفطية قرّرت — بصورة ناقصة ومُكلفة وأحياناً متهورة — الرهان على إعادة اختراع ذاتها بدلاً من ركوب موجة ثروتها النفطية حتى الانتهاء إلى العدم.
مع كل المليارات المُهدَرة على خيالات معمارية لن تُبنى بالشكل المُصمَّم، كان ذلك الرهان على الأرجح القرار الصحيح.
السؤال الآن هو التنفيذ. وفي الرياض، رجال جداول البيانات يتولّون القيادة أخيراً.
يستند هذا التحليل إلى بيانات من صندوق النقد الدولي والبنك الدولي والهيئة العامة للإحصاء السعودي وCapital Economics وGlobal SWF وBloomberg وMiddle East Eye وthe Financial Times وSemafor. Vision2030.AI محايدة تحريرياً ولا تنتمي إلى الحكومة السعودية أو صندوق الاستثمارات العامة أو أي جهة رسمية تابعة لرؤية 2030.