آخر تحقق: 1 سبتمبر 2026. أنهت البنوك السعودية يونيو 2026 بائتمان قدره SAR3.419 تريليون وودائع قدرها SAR3.132 تريليون. كان الائتمان أعلى 7.3 في المئة من العام السابق؛ ونمت الودائع 8.9 في المئة. وارتفع عرض النقود الواسع 8.4 في المئة إلى SAR3.38 تريليون. [S1]
للمرة الأولى في نقاش التمويل الحالي، كان معدل نمو الودائع السنوي متقدما براحة على الإقراض. قسمة إجمالي الائتمان على إجمالي الودائع تعطي 109.2 في المئة في يونيو، انخفاضا من نحو 110.8 في المئة قبل عام. وكانت الفجوة بين الرصيدين SAR287 مليار، مقابل نحو SAR310 مليار في يونيو 2025.
هذا تخفيف حقيقي لضغط التمويل الهامشي. وليس دليلا على أن لدى البنوك السعودية سيولة رخيصة وافرة لكل مشروع من مشاريع رؤية 2030.
| مقياس مصرفي في يونيو | يونيو 2025 | يونيو 2026 | التغير | القراءة التحليلية |
|---|---|---|---|---|
| إجمالي الائتمان المصرفي | SAR3.186tn | SAR3.419tn | +7.3% | الإقراض ما زال يتوسع أسرع من الناتج غير النفطي الاسمي في فترات كثيرة |
| إجمالي الودائع | SAR2.876tn | SAR3.132tn | +8.9% | نمو الودائع تجاوز نمو الائتمان خلال نافذة 12 شهرا |
| نسبة الائتمان إلى الودائع البسيطة* | 110.8% | 109.2% | −1.6pp | الاتجاه تحسن؛ ليست النسبة التنظيمية |
| الائتمان طويل الأجل | SAR1.56tn | SAR1.64tn | +5.1% | قرابة نصف دفتر الائتمان يبقى طويل الأجل |
| الائتمان قصير الأجل | SAR1.14tn | SAR1.31tn | +14.9% | أكبر مساهمة آجال في النمو السنوي |
| الائتمان متوسط الأجل | SAR490bn | SAR475bn | −3.1% | حزمة الآجال الوحيدة التي انكمشت |
*محسوبة من أرصدة ساما الرئيسية. ليست نسبة القروض إلى الودائع التنظيمية لدى ساما، التي تستخدم تعاريف وتعديلات إشرافية.
تقول لقطة يونيو إن الضغط الفوري توقف عن التفاقم. ويقول السجل الاحترازي لخمس سنوات إن سؤال التمويل الهيكلي لا يزال مفتوحا.
النسبة تحسنت لكن الاتجاه الطويل كان في الاتجاه الآخر
تظهر بيانات السلامة المالية لصندوق النقد الدولي أن ودائع العملاء كانت 115.7 في المئة من صافي القروض في 2016، و109.7 في المئة في 2021، و101.5 في المئة في 2023، و96.1 في المئة في 2024، و94.6 في المئة في 2025. [S2] وعند عكس هذه النسبة، أصبح صافي القروض يتجاوز ودائع العملاء بشكل متزايد.
وصف تقييم صندوق النقد لعام 2025 نمو الائتمان القوي، خصوصا إقراض الشركات والرهون، بأنه مصدر ضغط تمويلي. واستجابت البنوك بسندات وقروض ثنائية ومجمعة وشهادات إيداع؛ ودفع الاقتراض الخارجي صافي الأصول الأجنبية للقطاع إلى المنطقة السالبة في 2024 للمرة الأولى منذ 1993. [S3]
لذلك يجب أن يستمر تحسن يونيو 2026 قبل أن يغير الحكم الهيكلي. لا يستطيع شهر واحد إثبات أن تعبئة الودائع لحقت بدورة الإنفاق الرأسمالي أو أن تدفقا مؤقتا ضيق الفجوة فقط.
هناك 3 نسب مختلفة لا ينبغي دمجها:
- رقم 109.2 في المئة أعلاه يقسم إجمالي الائتمان المصرفي الرئيسي على كل الودائع، وهو مفيد فقط كمؤشر اتجاه شفاف.
- سلسلة صندوق النقد لودائع العملاء إلى صافي القروض تستخدم صافي القروض، ولذلك تعطي رقما مختلفا واتجاها معكوسا.
- حساب ساما التنظيمي للقروض إلى الودائع يمكن أن يعترف بتمويل طويل الأجل مؤهل وتعديلات إشرافية؛ ولا يثبت الامتثال الرسمي إلا العائد التنظيمي على مستوى البنك.
النسبة العنوانية فوق 100 في المئة ليست بذاتها دليلا على مخالفة أو ذعر مصرفي. إنها تعني أن أصولا تتجاوز قاعدة الودائع يجب أن تمول من رأس المال أو التزامات بين البنوك أو دين جملة أو اقتراض أجنبي أو مصادر أخرى.
كمية الودائع تحسنت لكن سعرها غالبا لم يتحسن
تغير تركيب الودائع بحدة. ارتفعت الودائع الزمنية والادخارية 25 في المئة على أساس سنوي إلى SAR1.375 تريليون، بينما انخفضت الودائع تحت الطلب 3.2 في المئة إلى SAR1.447 تريليون. [S1]
الأرصدة تحت الطلب هي عادة أرخص تمويل في النظام المصرفي. أما الودائع لأجل فتدفع للعملاء مقابل حبس الأموال. الانتقال من الأولى إلى الثانية يمكن أن يحسن الأجل والاستقرار، لكنه يرفع مصروفات الفائدة.
كان تقرير الاستقرار المالي لساما 2025 قد وثق هذا التحول: تراجعت الودائع تحت الطلب إلى 53.5 في المئة من الودائع في 2024 من 66.0 في المئة في 2020. ووصف هيكل التمويل الأوسع بأنه أكثر استقرارا، لكنه سجل انخفاض متوسط نسبة تغطية السيولة إلى 155.2 في المئة من 178.0 في المئة. بقي ذلك أعلى بكثير من الحد الأدنى 100 في المئة، لكن الاتجاه كان مهما. [S4]
المقايضة الظاهرة منطقية. يمكن للبنك أن يدفع أكثر مقابل ودائع أطول مدة لتقليل خطر السحب ومطابقة قروض طويلة العمر. تظهر الكلفة بعد ذلك في هامش الفائدة الصافي أو تمرر للمقترضين. يمكن لنمو الودائع حل مشكلة حجم التمويل بينما يخلق مشكلة كلفة التمويل.
يضيف عرض النقود الواسع حدا مفيدا آخر. تجاوز M3 البالغ SAR3.38 تريليون الودائع لأنه يشمل العملة خارج البنوك ومكونات شبه نقدية محددة. إنه مجمع سيولة كلي، لا وعاء تستطيع البنوك إقراضه واحدا مقابل واحد.
مزيج الآجال يصبح أكثر طلبا
بلغ الائتمان طويل الأجل SAR1.64 تريليون في يونيو، أي 48 في المئة من إجمالي الائتمان. وكان الإقراض قصير الأجل SAR1.31 تريليون، أي 38 في المئة؛ والمتوسط SAR475 مليار، أي 14 في المئة. [S1]
جاء أسرع نمو سنوي من الائتمان قصير الأجل، الذي ارتفع نحو SAR170 مليار. قد يشمل ذلك رأس مال عامل وتمويل تجارة يتصفى أسرع من قرض مشروع. وارتفع الائتمان طويل الأجل بنحو SAR80 مليار. وانخفض الائتمان متوسط الأجل SAR15 مليار.
هذا المزيج أقل إثارة للقلق من زيادة SAR233 مليار تقودها كلها أصول لمدة 20 سنة. لكنه لا يزيل عدم تطابق الأصول والخصوم. كثيرا ما تحتاج مشاريع رؤية 2030 إلى تسهيلات فترة إنشاء، وضمانات، وقروض جسور، وإعادة تمويل لاحقة. وحتى عندما تكون شركة مشروع هي المقترض، توفر البنوك التجارية رأس مال عامل للمقاولين والموردين حولها.
تظهر بيانات 2025 الاحترازية أين كان التركيز يرتفع. زادت قروض العقار والبناء من 12.6 في المئة من إجمالي القروض في 2021 إلى 16.2 في المئة في 2025. وانخفضت حصة التصنيع من 8.3 في المئة إلى 5.9 في المئة. وارتفعت القروض المقومة بالعملات الأجنبية إلى 11.0 في المئة من إجمالي القروض، من 9.4 في المئة في 2024. [S2]
هذه إشارات قطاعية، لا دليل على تعثر أي مشروع. إنها تقول للمشرفين أين قد تتراكم الصدمات المترابطة، أو تأخيرات البناء، أو احتياجات إعادة التمويل، أو تمويل العملة.
ائتمان الأفراد كبير ومطالبات الشركات تقود سؤال السياسة
بلغت القروض للأفراد نحو SAR1.45 تريليون في يونيو، أي 42.6 في المئة من إجمالي الائتمان و4 في المئة أعلى على أساس سنوي. [S5] ووضعت سلسلة المطالبات المنفصلة لساما المطالبات على القطاع الخاص عند SAR3.27 تريليون، بزيادة 6.8 في المئة، والمطالبات على القطاع العام عند SAR930.1 مليار، بزيادة 7.8 في المئة. [S1]
لا ينبغي إضافة هذه التصنيفات إلى إجمالي الائتمان البالغ SAR3.419 تريليون: سلسلة “المطالبات” في الميزانية تستخدم أدوات وأطرافا مقابلة على أساس إحصائي مختلف. هي مفيدة للاتجاه، لا لتفكيك قطاعي جاهز.
ومع ذلك فإن سؤال سياسة التمويل واضح. الرهون، وتسهيلات الشركات، وتمويل المشاريع، والتعرضات للقطاع العام، كلها يمكن أن تمدد مدة الأصول. تحتاج البنوك إلى ودائع والتزامات جملة تبقى متاحة خلال البناء وصعود التشغيل، لا فقط خلال ربع مرتفع العوائد النفطية.
الرأي المقابل: النظام لديه مصدات كبيرة
ضغط التمويل ليس أزمة ملاءة. في نهاية 2025، بلغت نسبة رأس المال الكلي للنظام المصرفي 20.5 في المئة، ونسبة الشريحة 1 18.8 في المئة، ونسبة القروض غير العاملة الإجمالية 1.0 في المئة، وهي الأدنى في سلسلة صندوق النقد لعقد. وبلغت الأصول السائلة 20.2 في المئة من إجمالي الأصول و38.0 في المئة من الخصوم قصيرة الأجل. [S2]
رحب تقييم المجلس التنفيذي لصندوق النقد في يوليو 2026 صراحة بمصدات رأس المال والسيولة القوية وإدارة ساما للسيولة. كما حث على استمرار مراقبة تمويل العملات الأجنبية، وروابط السيادة والبنوك، والتعرض للمشاريع الكبيرة. [S6]
هذا هو الاستنتاج المتوازن. دخلت البنوك السعودية 2026 مربحة، قوية الرسملة، وبنسب تعثر منخفضة معلنة. تستطيع استخدام أسواق رأس المال والاقتراض الخارجي لتكميل الودائع. كما يحمل تمويل الجملة مخاطر إعادة تمويل، وسعر سوق، وسيولة عملة، لا تحملها الودائع المحلية اللزجة.
ما الذي قد ينقض هذا التقييم
سيكون وصف “تخفيف لا حل” شديد الحذر إذا استمر نمو الودائع فوق نمو الائتمان عدة أرباع، واستقرت الودائع تحت الطلب، وانخفضت صافي الخصوم الأجنبية، وارتفعت نسب السيولة على مستوى البنوك من دون ضغط هامش. وسيكون متفائلا جدا إذا تسارع الائتمان من جديد إلى خانتين، وارتفعت النسبة الميكانيكية للائتمان إلى الودائع، وتوسع الاقتراض الخارجي بسرعة، أو دفعت إعادة هيكلة المشاريع القروض غير العاملة إلى أعلى.
لوحة القياس الشهرية الأكثر فائدة صغيرة: نمو الائتمان والودائع؛ الودائع تحت الطلب مقابل الودائع الزمنية؛ نسب التمويل البسيطة والتنظيمية؛ صافي الأصول الأجنبية؛ فروق سايبور إلى SOFR؛ حصة القروض طويلة الأجل؛ تركيز العقار والبناء؛ LCR/NSFR؛ وتحرك القروض غير العاملة.
أرقام يونيو مواتية لأن مقام الودائع تحرك أخيرا أسرع. اختبار رؤية 2030 الأصعب هو هل يصمد هذا الأداء أمام تسارع جديد في ترسيات المشاريع. يستطيع النظام المصرفي تمويل التحول بالائتمان، لكن فقط إذا تحولت مدة التمويل وكلفته وتركيزه معه.
سياق رؤية 2030 ذو الصلة
- حسابات PIF لعام 2025 تفصل الربح عن الخسارة الشاملة
- سجلت التجارة السعودية فائضا وطنيا بينما تغيرت الصادرات غير النفطية
- تنشيط مشتقات السعودية لا يزال يحتاج فائدة مفتوحة دائمة
المصادر
- [S1] Saudi Central Bank, Monthly Statistical Bulletin, June 2026; headline credit, maturity, deposit and money-supply data as reproduced with series values by Arab News. SAMA monthly statistics; data summary
- [S2] International Monetary Fund, Saudi Arabia: 2026 Article IV Consultation, Staff Report, Table 5 and banking-sector discussion, July 2026. IMF country report
- [S3] International Monetary Fund, Saudi Arabia: Concluding Statement of the 2025 Article IV Mission, 25 June 2025. IMF concluding statement
- [S4] Saudi Central Bank, Financial Stability Report 2025, banking funding and liquidity chapters. SAMA Financial Stability Report
- [S5] Al Madina, “SAR3.4 Trillion in Bank Credit, Up 7%,” 2 August 2026, citing SAMA’s June bulletin. Al Madina data summary
- [S6] International Monetary Fund, “Executive Board Concludes 2026 Article IV Consultation with Saudi Arabia,” 29 July 2026. IMF Executive Board statement